Was meinst du dazu? Dan Bin sagt, Bill Gates habe nach seinem Kontakt mit Buffett begonnen, Microsoft-Aktien zu verkaufen und seine Anlagen zu diversifizieren. Hätte er nicht verkauft, wäre sein Vermögen heute zehnmal so groß. Durch den Abbau seiner Microsoft-Beteiligung über 30 Jahre entgingen Gates 1,2 Billionen US-Dollar an Gewinnen.
In der US-amerikanischen Investmentwelt gibt es einen bekannten Fall: Nachdem Bill Gates Warren Buffett kennengelernt hatte, begann er, kontinuierlich Microsoft-Aktien zu verkaufen und sein Vermögen breiter zu streuen.
Im Mai 2026 zeigten Unterlagen, die der Trust der Gates Foundation bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht hatte, dass er im ersten Quartal dieses Jahres die verbleibenden 7,7 Millionen Microsoft-Aktien verkauft hatte. Zum aktuellen Aktienkurs sind sie mehr als 3,2 Milliarden US-Dollar wert, umgerechnet rund 21,8 Milliarden Yuan.
Damit hatte die Gates Foundation ihre Microsoft-Aktien vollständig verkauft und beendete eine jahrzehntelange Beteiligung an dem Technologieriesen, den Gates selbst gegründet hatte.
Dan Bin sagte, hätte Gates seine Microsoft-Aktien damals behalten und nicht nach und nach verkauft, wäre sein Vermögen heute wohl auf rund 1,33 Billionen US-Dollar angewachsen. Laut der Forbes-Liste der reichsten Menschen der Welt für 2026 beträgt Gates’ tatsächliches Nettovermögen jedoch etwa 108 Milliarden US-Dollar.
Der Unterschied ist erstaunlich groß. Aber ist die Sache wirklich so einfach?
Zunächst eine Tatsache, die viele übersehen: Warren Buffett hat nie Microsoft-Aktien gekauft.
Buffett ist ein überzeugter Verfechter konzentrierter Anlagen. Immer wieder sagte er: „Diversifikation ist ein Schutz vor Unwissenheit.“ Wer sich wirklich mit Geldanlagen auskennt, sollte sein Portfolio stark konzentrieren. Er hat Gates jedoch nie direkt zum Verkauf von Microsoft-Aktien geraten. Für die Verkäufe war Michael Larson zuständig, der Leiter von Gates’ Family Office. Seine Anlagephilosophie ähnelt der von Buffett, doch die Verkäufe gingen nicht auf Buffetts Rat zurück, sondern waren Teil einer systematischen Neuausrichtung von Gates’ Vermögensstruktur.
Außerdem begann Gates schon vor seiner Bekanntschaft mit Buffett, seine Microsoft-Beteiligung zu reduzieren. Als Microsoft 1986 an die Börse ging, hielt Gates rund 49 Prozent der Aktien. 1994 beauftragte er Larson mit dem Aufbau seines Family Office Cascade Investment. Von da an verkaufte er jedes Quartal planmäßig Microsoft-Aktien und investierte die Erlöse über Cascade breit gestreut.
Gates und Buffett lernten sich etwa 1991 kennen. Mit dem Abbau der Beteiligung hatte Gates schon früher begonnen.
Warum musste Gates also verkaufen?
Der erste Grund: die festen Ausgaben der gemeinnützigen Stiftung.
Das Ausgabenbudget der Gates Foundation für 2026 wurde auf den Rekordwert von 9 Milliarden US-Dollar angehoben. Gates hat zugesagt, bis 2045 sein Vermögen von rund 107 Milliarden US-Dollar aufzubrauchen und die Stiftung zu schließen. Die Stiftung muss jedes Jahr mehrere Milliarden US-Dollar für gemeinnützige Zwecke auszahlen. Eine einzelne Aktie ist deutlich weniger liquide als ein breit gestreutes Portfolio.
Der zweite Grund: eine Neuausrichtung des Risikoprofils in der Vermögensverwaltungsphase.
Unternehmerisches Handeln erfordert konzentrierte Einsätze. Wenn ein Gründer jedoch vom Unternehmenslenker zum Vermögensverwalter und Verwalter philanthropischen Kapitals wird, muss sich auch die Vermögensstruktur ändern. Larson streute die Erlöse aus den Verkäufen auf Branchen wie Eisenbahn, Energie, Immobilien und Konsumgüter und baute so ein branchenübergreifendes Kapitalportfolio auf, das sich über verschiedene Konjunkturzyklen hinweg bewähren sollte.
Gates tauschte mögliche künftige Kursgewinne der Microsoft-Aktie gegen mehr Handlungsspielraum für wohltätige Zwecke und eine höhere Widerstandsfähigkeit seines Vermögens. Das war ein bewusster Tausch gegen entgangene Gewinne, kein passiver Fehler.
Werfen wir nun einen Blick auf ein entscheidendes Zeitfenster.
Im Dezember 1999 erreichte der Microsoft-Aktienkurs mit 53,98 US-Dollar ein Allzeithoch. Die Marktkapitalisierung überstieg 600 Milliarden US-Dollar – damit war Microsoft das wertvollste Unternehmen der Welt. Dann platzte die Dotcom-Blase, und innerhalb eines Jahres verlor die Microsoft-Aktie mehr als 60 Prozent ihres Wertes.
Von 2000 bis 2014 bewegte sich der Microsoft-Aktienkurs ganze vierzehn Jahre lang zwischen 20 und 30 US-Dollar. Anfang 2014 lag Microsofts Marktkapitalisierung bei weniger als 300 Milliarden US-Dollar – nicht einmal halb so viel wie in der Glanzzeit.
In diesen langen vierzehn Jahren schien Gates’ Strategie, seine Anlagen zu streuen, im Nachhinein die bessere Wahl gewesen zu sein.
Der entscheidende Sprung bei Microsofts Marktkapitalisierung kam erst, nachdem Satya Nadella 2014 das Ruder übernommen hatte. Nadella strich das Handygeschäft und setzte stattdessen auf Cloud-Dienste und KI. Im Oktober 2017 erreichte Microsofts Marktkapitalisierung wieder 600 Milliarden US-Dollar – nach einer Wartezeit von ganzen 17 Jahren. Erst danach katapultierten die Wellen von Cloud-Computing und KI Microsoft in die Billionen-Dollar-Liga.
Im Jahr 1999 konnte niemand diese Entwicklung vorhersehen.
Microsoft sah sich mit einer Kartellklage konfrontiert: Die US-Bundesregierung und 20 Bundesstaaten verklagten das Unternehmen, und die Zukunft der Technologiewerte war höchst ungewiss. Jeder einzelne Schritt, mit dem Gates seine Beteiligung reduzierte, war eine Entscheidung auf Grundlage der damals verfügbaren Informationen.
An der Columbia Business School wird dieser Fall häufig diskutiert. Die oberflächliche Frage lautet: „Hätte man Microsoft verkaufen sollen?“ Dahinter steht die grundlegendere Abwägung zwischen einer konzentrierten Beteiligung und einer breit gestreuten Anlage. Bei Rückenwind kann eine konzentrierte Position exponentiell wachsen; bei Gegenwind kann man an einem einzelnen Vermögenswert schwer zu tragen haben. Diversifikation bedeutet, auf außergewöhnliche Gewinne zu verzichten und dafür ein stabileres Portfolio zu erhalten.
Vor zwei Jahren hielt Gates privat noch rund 103 Millionen Microsoft-Aktien im Wert von etwa 43 Milliarden US-Dollar. Er plant, in den kommenden 20 Jahren nahezu sein gesamtes Vermögen an seine Stiftung zu spenden.
Er und Melinda haben der Stiftung bereits rund 60,2 Milliarden US-Dollar gespendet. Diese Mittel fließen in Bereiche wie globale Gesundheit, Armutsbekämpfung, Impfungen und Bildung.
Zwischen dem Buchwert von 1,33 Billionen US-Dollar und Gates’ tatsächlichem Nettovermögen von 108 Milliarden US-Dollar liegt eine Differenz von rund 1,2 Billionen US-Dollar. Wohin diese Differenz geflossen ist, weiß Gates selbst besser als jeder andere. $MICRO
