Von 84.377 auf 80.939. Innerhalb eines Tages fiel der Bitcoin-Kurs um vier Prozent. Im selben Zeitraum wurden am gesamten Markt Positionen im Wert von 383 Millionen Dollar zwangsliquidiert.
Erst wenn man diese beiden Aussagen nebeneinanderstellt, versteht man, was gestern Abend passiert ist.
Von 403,5 Milliarden an offenen Positionen wurden weniger als ein Prozent liquidiert. So sieht ein Ausverkauf nicht aus. Ich habe schon echte Ausverkäufe erlebt: Damals wurden innerhalb einer Stunde Positionen im Wert von zig Milliarden liquidiert, die Börsen hingen, und in den Chats standen nur noch Fragezeichen. Diesmal war es viel ruhiger. Einige bauten ihren Hebel Stück für Stück ab. Sehr kontrolliert. So kontrolliert, dass es kaum nach einem Zwischenfall aussah.
Es gab also überhaupt keinen großen Abverkauf. Wirklich auf die Bremse traten zwei andere Märkte.
Der erste ist in Texas. Tesla gab im dritten Quartal nur 4,73 Milliarden Dollar für Ausrüstung und den Bau von Fabriken aus. Analysten hatten mit 7,5 Milliarden gerechnet. Damit sparte das Unternehmen auf einen Schlag 2,8 Milliarden. Der Ausgabenplan für das Gesamtjahr wurde von mehr als 25 Milliarden auf mehr als 20 Milliarden gesenkt. Dass ein Unternehmen 5 Milliarden an Ausgaben einspart, scheint mit Bitcoin überhaupt nichts zu tun zu haben. Aber die Bewertungen der KI-Coins in der Kryptobranche beruhen auf einer einzigen Annahme: Rechenleistung wird niemals ausreichen. Diese Annahme wurde Jahr für Jahr mit echtem Geld von Tesla und Meta genährt. Wer kann sich das noch leisten? Diejenigen, die bisher das Futter gebracht haben, zählen jetzt die Reiskörner.
Am selben Tag ging Meta in die entgegengesetzte Richtung. Im dritten Quartal gab das Unternehmen 34,9 Milliarden aus und hob seine Jahresprognose auf 135 bis 145 Milliarden an. Der Preis dafür: Der freie Cashflow rutschte auf minus 2,12 Milliarden. Einer tritt auf die Bremse, der andere aufs Gaspedal. Aus diesen beiden Bilanzen liest der Markt dieselbe Botschaft heraus: Bei dieser Rechnung verlieren manche langsam den Überblick.
Der zweite Markt ist der für Rohöl. Brent stieg über 111 Dollar, im Tagesverlauf erreichte der Preis mit 112,37 Dollar seinen Höchststand. Weltweit wird etwa ein Fünftel des Rohöls auf dem Seeweg transportiert. Sobald es auf der Angebotsseite Anzeichen von Unruhe gibt, steigt zuerst der Risikoaufschlag. In dieser Runde legte der Preis etwas mehr als zwei Prozent zu. Nicht viel, aber dass er über 111 Dollar steht, ist an sich schon ein Signal.
Steigt der Ölpreis derart, lässt der Inflationsdruck nicht nach. Der Spielraum der US-Notenbank für Zinssenkungen schrumpft dadurch ebenfalls. Bitcoin wurde in den vergangenen zwei Jahren durchgehend wie ein langfristiger Vermögenswert bewertet. Steigt der Abzinsungssatz um einen Punkt, wird seine »Zukunft« ein weiteres Mal abgewertet. Die Zinsfutures beziffern die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen bei der Sitzung im Oktober unverändert bleiben, auf 93,5 Prozent.
Das Interessante daran ist Folgendes: Innerhalb von drei Tagen flossen netto 1,07 Milliarden Dollar in US-Spot-Bitcoin-ETFs. Am Montag 527 Millionen, am Dienstag 23 Millionen, am Mittwoch 525 Millionen. Echtes Geld fließt weiterhin hinein. Das Geld ist nicht weg.
Kaufinteresse ist da, und trotzdem fällt der Preis. Verkauft wurde der Hebel. Die Coins sind noch in den Büchern.
Über diesen Unterschied habe ich eine Weile nachgedacht. Für alle, die Positionen halten, ist er wichtig. Eine Gruppe von Anlegern wurde liquidiert und aus dem Markt gedrängt. Ihre Coins gingen an diejenigen, die bereit sind, weiter Zinsen zu zahlen und sie zu halten. Dadurch ist die Angebotsstruktur sogar sauberer geworden. Andersherum: Wenn täglich ETFs Anteile zurückgeben und alte Wallet-Adressen Coins nach draußen transferieren, dann wäre das ein echter Einbruch der Nachfrage.
Natürlich wäre es unfair, alles auf KI und Ölpreise zu schieben. Die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto fiel von 2,74 Billionen zurück, und Altcoins verloren stärker als Bitcoin. Dogecoin fiel an einem Tag um 3,4 Prozent, ZEC liegt auf Wochensicht dagegen noch 13,55 Prozent im Plus. Im selben Pool wechselt das Geld nur den Platz. Niemand geht ganz.
Wie viel davon auf KI und wie viel auf den Ölpreis entfällt, kann eigentlich niemand sagen. Zwischen den beiden Ereignissen lagen sechs Stunden. Jede nachträgliche Aufteilung ist ohnehin erfunden.
Was man beobachten kann, ist allein die Position. Der Bereich zwischen 80.000 und 82.000 wurde diese Woche bereits zweimal getestet. Gestern Abend fiel der Kurs bis auf 80.939 – nur noch einen Schritt von der nächsten Unterstützung entfernt. Der Fear-and-Greed-Index liegt bei 49. Neutral. Noch keine Panik. Neutral heißt: Wir sind noch nicht an dem Punkt, an dem alle gleichzeitig zum Ausgang rennen. Es heißt aber auch, dass niemand als Erster zugreifen will. Bis jetzt ist nichts passiert.
Zwei Termine sollte man sich merken: die Zinsentscheidung am 29. Oktober und die Abstimmung Anfang November. Die beiden Seile – Ölpreis und Zinsen – haben ein Ende am Angebot und das andere an diesen beiden Terminen.
Wer noch Positionen hält, kann sich in den nächsten Tagen auf zwei Dinge beschränken: Bleibt Brent über 111 Dollar? Und dreht der tägliche ETF-Nettozufluss ins Negative? Ersteres bestimmt den Abzinsungssatz, Letzteres zeigt, ob jemand die Coins auffängt.
#美股 #美联储 #比特币 #币安广场 $TSLAB $BTC $ETH
Erst wenn man diese beiden Aussagen nebeneinanderstellt, versteht man, was gestern Abend passiert ist.
Von 403,5 Milliarden an offenen Positionen wurden weniger als ein Prozent liquidiert. So sieht ein Ausverkauf nicht aus. Ich habe schon echte Ausverkäufe erlebt: Damals wurden innerhalb einer Stunde Positionen im Wert von zig Milliarden liquidiert, die Börsen hingen, und in den Chats standen nur noch Fragezeichen. Diesmal war es viel ruhiger. Einige bauten ihren Hebel Stück für Stück ab. Sehr kontrolliert. So kontrolliert, dass es kaum nach einem Zwischenfall aussah.
Es gab also überhaupt keinen großen Abverkauf. Wirklich auf die Bremse traten zwei andere Märkte.
Der erste ist in Texas. Tesla gab im dritten Quartal nur 4,73 Milliarden Dollar für Ausrüstung und den Bau von Fabriken aus. Analysten hatten mit 7,5 Milliarden gerechnet. Damit sparte das Unternehmen auf einen Schlag 2,8 Milliarden. Der Ausgabenplan für das Gesamtjahr wurde von mehr als 25 Milliarden auf mehr als 20 Milliarden gesenkt. Dass ein Unternehmen 5 Milliarden an Ausgaben einspart, scheint mit Bitcoin überhaupt nichts zu tun zu haben. Aber die Bewertungen der KI-Coins in der Kryptobranche beruhen auf einer einzigen Annahme: Rechenleistung wird niemals ausreichen. Diese Annahme wurde Jahr für Jahr mit echtem Geld von Tesla und Meta genährt. Wer kann sich das noch leisten? Diejenigen, die bisher das Futter gebracht haben, zählen jetzt die Reiskörner.
Am selben Tag ging Meta in die entgegengesetzte Richtung. Im dritten Quartal gab das Unternehmen 34,9 Milliarden aus und hob seine Jahresprognose auf 135 bis 145 Milliarden an. Der Preis dafür: Der freie Cashflow rutschte auf minus 2,12 Milliarden. Einer tritt auf die Bremse, der andere aufs Gaspedal. Aus diesen beiden Bilanzen liest der Markt dieselbe Botschaft heraus: Bei dieser Rechnung verlieren manche langsam den Überblick.
Der zweite Markt ist der für Rohöl. Brent stieg über 111 Dollar, im Tagesverlauf erreichte der Preis mit 112,37 Dollar seinen Höchststand. Weltweit wird etwa ein Fünftel des Rohöls auf dem Seeweg transportiert. Sobald es auf der Angebotsseite Anzeichen von Unruhe gibt, steigt zuerst der Risikoaufschlag. In dieser Runde legte der Preis etwas mehr als zwei Prozent zu. Nicht viel, aber dass er über 111 Dollar steht, ist an sich schon ein Signal.
Steigt der Ölpreis derart, lässt der Inflationsdruck nicht nach. Der Spielraum der US-Notenbank für Zinssenkungen schrumpft dadurch ebenfalls. Bitcoin wurde in den vergangenen zwei Jahren durchgehend wie ein langfristiger Vermögenswert bewertet. Steigt der Abzinsungssatz um einen Punkt, wird seine »Zukunft« ein weiteres Mal abgewertet. Die Zinsfutures beziffern die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen bei der Sitzung im Oktober unverändert bleiben, auf 93,5 Prozent.
Das Interessante daran ist Folgendes: Innerhalb von drei Tagen flossen netto 1,07 Milliarden Dollar in US-Spot-Bitcoin-ETFs. Am Montag 527 Millionen, am Dienstag 23 Millionen, am Mittwoch 525 Millionen. Echtes Geld fließt weiterhin hinein. Das Geld ist nicht weg.
Kaufinteresse ist da, und trotzdem fällt der Preis. Verkauft wurde der Hebel. Die Coins sind noch in den Büchern.
Über diesen Unterschied habe ich eine Weile nachgedacht. Für alle, die Positionen halten, ist er wichtig. Eine Gruppe von Anlegern wurde liquidiert und aus dem Markt gedrängt. Ihre Coins gingen an diejenigen, die bereit sind, weiter Zinsen zu zahlen und sie zu halten. Dadurch ist die Angebotsstruktur sogar sauberer geworden. Andersherum: Wenn täglich ETFs Anteile zurückgeben und alte Wallet-Adressen Coins nach draußen transferieren, dann wäre das ein echter Einbruch der Nachfrage.
Natürlich wäre es unfair, alles auf KI und Ölpreise zu schieben. Die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto fiel von 2,74 Billionen zurück, und Altcoins verloren stärker als Bitcoin. Dogecoin fiel an einem Tag um 3,4 Prozent, ZEC liegt auf Wochensicht dagegen noch 13,55 Prozent im Plus. Im selben Pool wechselt das Geld nur den Platz. Niemand geht ganz.
Wie viel davon auf KI und wie viel auf den Ölpreis entfällt, kann eigentlich niemand sagen. Zwischen den beiden Ereignissen lagen sechs Stunden. Jede nachträgliche Aufteilung ist ohnehin erfunden.
Was man beobachten kann, ist allein die Position. Der Bereich zwischen 80.000 und 82.000 wurde diese Woche bereits zweimal getestet. Gestern Abend fiel der Kurs bis auf 80.939 – nur noch einen Schritt von der nächsten Unterstützung entfernt. Der Fear-and-Greed-Index liegt bei 49. Neutral. Noch keine Panik. Neutral heißt: Wir sind noch nicht an dem Punkt, an dem alle gleichzeitig zum Ausgang rennen. Es heißt aber auch, dass niemand als Erster zugreifen will. Bis jetzt ist nichts passiert.
Zwei Termine sollte man sich merken: die Zinsentscheidung am 29. Oktober und die Abstimmung Anfang November. Die beiden Seile – Ölpreis und Zinsen – haben ein Ende am Angebot und das andere an diesen beiden Terminen.
Wer noch Positionen hält, kann sich in den nächsten Tagen auf zwei Dinge beschränken: Bleibt Brent über 111 Dollar? Und dreht der tägliche ETF-Nettozufluss ins Negative? Ersteres bestimmt den Abzinsungssatz, Letzteres zeigt, ob jemand die Coins auffängt.
#美股 #美联储 #比特币 #币安广场 $TSLAB $BTC $ETH