营收交了历史级答卷，利润还是被航油按在地上摩擦。
美国航空（NASDAQ: $AAL）10月22日官方三季报：总营收163亿美元，同比+19.3%，站上自家此前指引上沿，也是疫情后口径外的公司历史最高季度增速之一。高端舱营收+22.9%，经济舱+19.5%；单位营收+14.5%；企业差旅管理营收连续第六个季度两位数，本季+27.6%。需求侧不算软。
软的是油。航油及相关税费本季约46亿美元，同比+67.5%（多了约19亿美元）；均价约3.85美元/加仑。GAAP净亏损2.69亿美元（每股-0.41美元）；调整后净亏损1.82亿美元（每股-0.28美元）——公司自己算：扣掉那19亿燃油增量，调整后亏损只比去年同期多亏约7100万美元。
往后更硬：全年调整后每股亏损指引改到1.00–1.60美元；7月时还留着「最多赚0.65到最多亏0.65」的区间。四季度营收仍指引同比+19.5%–22.5%，但按10月19日远期曲线，油价约4.70美元/加仑（接近翻倍于去年同期），燃油支出或再多约28亿美元；四季度调整后每股亏损指引0.50–1.10美元。季末可用流动性约118亿美元。CEO Robert Isom：营收是生涯最强同比，但高油价显著拖累，焦点仍是恢复盈利；因油价高企，2027年网络运力增速会比2026放缓。