Die US-amerikanische Prognosemarkt-Plattform Kalshi baut ihr Geschäft mit Krypto-Derivaten weiter aus. Wie (Bloomberg) berichtet, hat Kalshi eine Partnerschaft mit dem Verwahrer digitaler Vermögenswerte BitGo geschlossen. Sie sieht vor, dass berechtigte institutionelle Kunden Bitcoin ($BTC), Ether ($ETH) und bestimmte Stablecoins als Sicherheiten hinterlegen können, um Kredite aufzunehmen und die Mittel als Margin für den Handel mit Perpetual Futures zu verwenden. So können Anleger Handelskapital beschaffen und gleichzeitig ihre bestehenden Krypto-Assets behalten. Damit erweitert Kalshi sein Angebot auf dem regulierten US-Markt für Derivate.
Kalshi und BitGo kooperieren bei der Verwaltung von Sicherheiten in einer dreiseitigen Struktur
Gemäß der Vereinbarung wird Kalshi Prime, der in den USA registrierte Futures Commission Merchant von Kalshi, berechtigten Kunden eine Möglichkeit zur Finanzierung gegen Krypto-Sicherheiten anbieten. Die Kredite werden von Kalshi Katalyst, einem mit Kalshi Prime verbundenen Kreditunternehmen, bereitgestellt. BitGo Bank & Trust verwahrt die als Sicherheit hinterlegten Vermögenswerte.
Der gesamte Service basiert auf einer dreiseitigen Struktur zur Verwaltung von Sicherheiten, an der Kreditnehmer, Kreditgeber und eine Sicherheitenverwahrstelle beteiligt sind. Kunden können bei BitGo verwahrte Krypto-Vermögenswerte als Sicherheit hinterlegen, einen Kredit aufnehmen und die Mittel anschließend für Futures-Positionen an der Kalshi-Börse einsetzen, um die Margin-Anforderungen für den Handel mit Hebelwirkung zu erfüllen.
Jeff Bandman, CEO von Kalshi Prime, erklärte, dass Bitcoin, Ether und bestimmte Stablecoins, die den US-amerikanischen Vorgaben des GENIUS Act entsprechen, als Sicherheiten infrage kommen. Mit dem schrittweisen Ausbau des Kreditangebots plant Kalshi außerdem, weitere Partner für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte einzubinden.
Bislang wurden keine konkreten Angaben zu Kreditzinsen, Beleihungsquoten, Liquidierungsbedingungen oder dem offiziellen Starttermin veröffentlicht. Die tatsächlichen Finanzierungskosten und der Anwendungsbereich müssen daher noch bestätigt werden.
Für Krypto-Anleger: Finanzierung, ohne Coins verkaufen zu müssen
In einem Interview mit Bloomberg erklärte Jeff Bandman, das Hauptziel des neuen Services sei es, Anlegern mit großen Krypto-Beständen Zugang zu den Mitteln zu ermöglichen, die sie für den Futures-Handel benötigen, ohne ihre Vermögenswerte verkaufen zu müssen.
Er sagte, manche Anleger wollten ihre Bitcoin-Position langfristig halten und gleichzeitig über den Derivatemarkt handeln. Bei der herkömmlichen Vorgehensweise müssen sie möglicherweise zunächst einen Teil ihrer Krypto-Vermögenswerte verkaufen und das Geld anschließend auf ein Futures-Handelskonto überweisen. Mit kreditbesicherten Darlehen könnten solche Kunden stattdessen direkt Liquidität aus ihren bestehenden Vermögenswerten schöpfen.
Neben großen Bitcoin-Inhabern zählt Kalshi auch lateinamerikanische Unternehmen zu den potenziellen Kunden, die Stablecoins mit US-Dollar-Bindung für den täglichen Geschäftsbetrieb nutzen. Bandman zufolge gehören auch Krypto-Anleger, die ursprünglich auf Offshore-Plattformen mit Perpetual Futures gehandelt haben, zur Zielgruppe des Angebots.
Kreditbesicherte Darlehen sind jedoch weiterhin mit Risiken durch Kursschwankungen von Kryptowährungen, die Rückzahlung des Kredits und den Handel mit Hebelwirkung verbunden. Sinkt der Wert der Sicherheiten, müssen Kreditnehmer möglicherweise zusätzliche Sicherheiten hinterlegen. Wie in solchen Fällen konkret verfahren wird, hängt von den noch zu veröffentlichenden Kreditbedingungen ab.
Kalshi baut sein Perpetual-Futures-Geschäft aus und spricht Händler von Offshore-Plattformen an
Die Partnerschaft ist auch der jüngste Schritt beim Ausbau des Perpetual-Futures-Geschäfts von Kalshi. Die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) genehmigte im Mai dieses Jahres Kalshis Bitcoin-Perpetual-Futures-Kontrakt. Das Produkt wurde anschließend im Juni eingeführt und ermöglicht es berechtigten US-Anlegern, über eine regulierte Handelsplattform an diesem Markt teilzunehmen.
Im Gegensatz zu herkömmlichen Futures-Kontrakten mit festem Verfallsdatum haben Perpetual Futures keine feste Abrechnungsfrist. Händler können ihre Positionen fortlaufend halten, sofern sie die Margin- und sonstigen Handelsanforderungen erfüllen. Kalshi erweiterte sein Produktangebot später auch auf andere Finanzanlagen und bemüht sich weiterhin um behördliche Genehmigungen für weitere Perpetual-Futures-Kontrakte.
Der Online-Broker Webull kündigte unterdessen am 20. Oktober an, ab November über die Handelsinfrastruktur von Kalshi berechtigten US-Kunden Perpetual-Futures-Dienste anzubieten. Zu Beginn soll sich das Angebot vor allem auf Bitcoin und andere Krypto-Vermögenswerte konzentrieren.
Mit dem zunehmenden Angebot an Perpetual-Futures-Produkten und kryptobesicherten Finanzierungen versucht Kalshi, Krypto-Anleger zu gewinnen, die bislang vorzugsweise Offshore-Handelsplattformen genutzt haben. Ob der neue Service breite Akzeptanz findet, hängt jedoch weiterhin von den Kreditkosten, den Bedingungen für die Verwaltung der Sicherheiten und dem tatsächlichen Kreis der zugelassenen Kunden ab.
Der Artikel „Futures-Margin im Fokus! Kalshi startet gemeinsam mit BitGo einen Service für kryptobesicherte Kredite“ erschien zuerst bei „Crypto City“.