DeFi里，用户付了手续费，钱就会流到代币持有人手里吗？别急着画等号。交易手续费、借款利息和代币激励是不同的资金来源；协议收到了费用，也还要看规则怎么分配。代币价格涨跌，更不能替代这本账。
币安现货滚动24小时表现：$ETH +1.02%（滚动24小时）；$AAVE -0.36%（滚动24小时）；$UNI +0.09%（滚动24小时）。这是三种代币各自的行情变化，不能据此推断协议收入或持有人权益有变化。
可以把协议想成一栋有水箱和管道的楼：水箱里有多少资金，是某个时点的存量；一段时间里借出多少、收进多少利息和手续费，才是流量。水箱大，不等于水一直在流；有收入，也不等于收入自动进了代币持有人的口袋。激励发放则像额外补水，来源和承担成本的人都要单独看。
对普通使用者，我会先核对费用由谁支付、归谁所有、怎样分配；若涉及治理提案，也要确认它是讨论中、已通过，还是已经执行。没有具体依据，就不把一般机制说成这些协议当前采用的安排。比起盯着一个回报数字，我更想知道：谁付了钱，谁拿到了钱，剩下的风险又落在谁身上？#DeFi #机制
币安现货滚动24小时表现：$ETH +1.02%（滚动24小时）；$AAVE -0.36%（滚动24小时）；$UNI +0.09%（滚动24小时）。这是三种代币各自的行情变化，不能据此推断协议收入或持有人权益有变化。
可以把协议想成一栋有水箱和管道的楼：水箱里有多少资金，是某个时点的存量；一段时间里借出多少、收进多少利息和手续费，才是流量。水箱大，不等于水一直在流；有收入，也不等于收入自动进了代币持有人的口袋。激励发放则像额外补水，来源和承担成本的人都要单独看。
对普通使用者，我会先核对费用由谁支付、归谁所有、怎样分配；若涉及治理提案，也要确认它是讨论中、已通过，还是已经执行。没有具体依据，就不把一般机制说成这些协议当前采用的安排。比起盯着一个回报数字，我更想知道：谁付了钱，谁拿到了钱，剩下的风险又落在谁身上？#DeFi #机制