Die Schweizer sind zuerst eingestiegen. Die FINMA hat am 20. Oktober offiziell den ersten Bitcoin-Spot-ETF der Schweiz für Privatanleger genehmigt. Dabei wurde die Diversifizierungsregel aufgehoben, sodass der Fonds seine Anlagen auf $BTC konzentrieren darf. Das ist der erste echte Bitcoin-Fonds nach Schweizer Recht – die bisherigen Schweizer Krypto-ETPs waren allesamt Schuldverschreibungen, und der Krypto-Fonds von 2021 war ausschließlich qualifizierten Anlegern vorbehalten. Privatanleger hatten keinen Zugang dazu.

Die Haltung der Aufsichtsbehörde sagt viel aus: Die FINMA verlangt, dass Verwahrungs- und Betriebsrisiken kontrolliert werden, beim Vertrieb klar auf Kursschwankungen und Verlustrisiken hingewiesen wird und die Eignung des Produkts geprüft wird. Genehmigt ist genehmigt – Verluste muss man trotzdem selbst tragen. Diese Kombination aus „Zugang + umfassender Offenlegung“ ist das Vorbild, das die Aufsichtsbehörden setzen wollen: nicht alles blockieren, sondern unter klaren Regeln zulassen.

Nachdem die Schweiz die Schleusen geöffnet hat, können die anderen europäischen Länder kaum weiter so tun, als würden sie schlafen. Mit dem Zugang über Banken gibt es einen weiteren Kanal für zusätzliche Kapitalzuflüsse – langfristig ist das moderat positiv für den Bitcoin-Kurs. Kurzfristig sollte man nicht erwarten, dass der Kurs sofort explodiert: Hier geht es um Gewinne über zehn Jahre, nicht zehn Tage.

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