Frankreich hat der EU heute ein Messer in die Hand gedrückt. Vier Institutionen – das Finanzministerium, die AMF, die Zentralbank und die Aufsichtsbehörde für den Finanzsektor – haben gemeinsam auf die MiCA-Überprüfung der EU geantwortet: Wenn eine Börse Nutzer aktiv zu DeFi-Protokollen lotst und ihre Sorgfaltspflicht vernachlässigt, sodass etwas schiefgeht, muss sie dafür zahlen.

Die Logik ist einfach: Das Protokoll gilt als „vollständig dezentralisiert“ und fällt deshalb nicht unter die Aufsicht. Der Vermittler, der dich aber dorthin bringt, kann sich nicht herausreden. Künftig müssen CASPs vor der Aufnahme von DeFi-Angeboten Smart Contracts prüfen und nach dem Start laufend auf Schwachstellen überwachen. Auch Protokolle und Verträge sollen zertifiziert werden. Wer ohne Prüfung Kunden an Bord holt, muss im Schadensfall geradestehen. Kleinere Plattformen sollen je nach Größe entlastet werden, selbstverwaltete Wallets bleiben vorerst verschont.

Bislang ist das nur eine „Stellungnahme“ an die Europäische Kommission – von einer Gesetzgebung sind wir noch weit entfernt. Der Bewertungsbericht der EU wird erst am 30. Juni 2027 vorgelegt. Die Richtung ist aber schon klar: Europa will die letzte Meile von DeFi zentralisierten Börsen überlassen. Die Börsen werden zu „Türstehern“ – diese Regulierer haben es diesmal wirklich verstanden.

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