Bitcoin dominierte einst den Markt für Krypto-Derivate – mit über 90 % des gesamten Open Interest. Diese Ära ist vorbei.
An 30 großen Börsen entfallen inzwischen 57,4 % des gesamten Open Interest auf Altcoins, gegenüber 42,6 % auf $BTC. Das ist eine Verschiebung um 14,8 Prozentpunkte.
Das ist nicht nur eine Rotation, sondern eine strukturelle Veränderung der Hebelverteilung. Volatilität, Liquiditätstiefe und Liquidationskaskaden finden sich inzwischen in den Orderbüchern der Altcoins ebenso wie in denen von Bitcoin. Den Derivatemarkt allein anhand von $BTC zu beurteilen, ist nicht mehr möglich.
Die Folge: Tail-Risiko und Gamma-Exposure verteilen sich auf Dutzende Token. Dadurch wird das System komplexer, anfälliger für isolierte Zusammenbrüche und auf Indexebene schwieriger abzusichern. Bitcoin bleibt zwar der Anker, doch die Hebellandschaft hat sich grundlegend verändert.
An 30 großen Börsen entfallen inzwischen 57,4 % des gesamten Open Interest auf Altcoins, gegenüber 42,6 % auf $BTC. Das ist eine Verschiebung um 14,8 Prozentpunkte.
Das ist nicht nur eine Rotation, sondern eine strukturelle Veränderung der Hebelverteilung. Volatilität, Liquiditätstiefe und Liquidationskaskaden finden sich inzwischen in den Orderbüchern der Altcoins ebenso wie in denen von Bitcoin. Den Derivatemarkt allein anhand von $BTC zu beurteilen, ist nicht mehr möglich.
Die Folge: Tail-Risiko und Gamma-Exposure verteilen sich auf Dutzende Token. Dadurch wird das System komplexer, anfälliger für isolierte Zusammenbrüche und auf Indexebene schwieriger abzusichern. Bitcoin bleibt zwar der Anker, doch die Hebellandschaft hat sich grundlegend verändert.