META legt heute Abend Zahlen vor. Bringen wir Ordnung ins Rauschen.
Die Analysten erwarten einen Gewinn je Aktie von 7,09 $ (ohne einmaligen Posten) und einen Umsatz von 63,41 Mrd. $. Die Optionsmärkte preisen eine Schwankung von ±12 % ein – mehr als der historische Durchschnitt von 8 %. Puts sind teurer als Calls. Die Aktie legte in acht Wochen 23 % zu und gibt nun nach.
Alphatica erwartet bessere Zahlen: 7,35 $ Gewinn je Aktie und 64,6 Mrd. $ Umsatz. META übertraf den Gewinn je Aktie in 7 der letzten 8 Quartale im Schnitt um 10,8 %. Den Umsatz übertraf das Unternehmen zwei Jahre lang in jedem Quartal.
Doch die entscheidende Zahl ist nicht der Gewinn je Aktie.
Die Analysten senkten ihre Prognose für das operative Ergebnis im dritten Quartal innerhalb von 90 Tagen um 14 %, während sie die Umsatzprognose unverändert ließen. Die implizite Marge sank von 33 % auf 28 %. Der Konsens für den freien Cashflow im Geschäftsjahr 2027 fiel im selben Zeitraum von −4,4 Mrd. $ auf −29 Mrd. $. Der Markt weiß, dass höhere Investitionsausgaben anstehen. Die Frage ist, ob die Prognose erneut angehoben wird. Bei den letzten beiden Anhebungen – im ersten Quartal 2024 und im dritten Quartal 2025 – fiel die Aktie am folgenden Tag trotz besserer Ergebnisse um 10–11 %.
Die Ertragsqualität ist schwach: 20,4 Mrd. $ aktienbasierte Vergütung (10,2 % des Umsatzes) – eine der höchsten Quoten bei dieser Unternehmensgröße. Die internen Rechnungslegungssignale des Managements zeigten die stärkste jemals verzeichnete Verschlechterung innerhalb eines Jahres. Das profitabelste Werbegeschäft aller Zeiten – mit geringem Vertrauen in die Rechnungslegung.
Die Einschätzung zur Offenlegung wurde auf neutral herabgestuft. Die im April erkennbare Verbesserung des Tons hat sich nie bestätigt. Die Zahl der streitbezogenen Formulierungen im Jahresbericht hat sich seit 2022 verdreifacht und liegt auf einem Rekordhoch. Die Liste der Rechtsstreitigkeiten wächst.
Die Leerverkaufsquote erreichte Ende September mit 59,7 % ihren Höchststand und liegt nun bei 29,7 % – deutlich unter dem üblichen Niveau zur Absicherung. Leerverkäufer sind vor der Veröffentlichung der Zahlen ausgestiegen.
Die Aktie geht mit 708,64 $ in die Zahlenvorlage. Das entspricht dem 20,9-Fachen der erwarteten Gewinne – dem 35. Perzentil seit 2019. Nicht günstig, aber auch nicht überzogen bewertet. Gute Zahlen sind wahrscheinlich. Die Investitionsprognose entscheidet über den Kurs.
$META $SPY
Die Analysten erwarten einen Gewinn je Aktie von 7,09 $ (ohne einmaligen Posten) und einen Umsatz von 63,41 Mrd. $. Die Optionsmärkte preisen eine Schwankung von ±12 % ein – mehr als der historische Durchschnitt von 8 %. Puts sind teurer als Calls. Die Aktie legte in acht Wochen 23 % zu und gibt nun nach.
Alphatica erwartet bessere Zahlen: 7,35 $ Gewinn je Aktie und 64,6 Mrd. $ Umsatz. META übertraf den Gewinn je Aktie in 7 der letzten 8 Quartale im Schnitt um 10,8 %. Den Umsatz übertraf das Unternehmen zwei Jahre lang in jedem Quartal.
Doch die entscheidende Zahl ist nicht der Gewinn je Aktie.
Die Analysten senkten ihre Prognose für das operative Ergebnis im dritten Quartal innerhalb von 90 Tagen um 14 %, während sie die Umsatzprognose unverändert ließen. Die implizite Marge sank von 33 % auf 28 %. Der Konsens für den freien Cashflow im Geschäftsjahr 2027 fiel im selben Zeitraum von −4,4 Mrd. $ auf −29 Mrd. $. Der Markt weiß, dass höhere Investitionsausgaben anstehen. Die Frage ist, ob die Prognose erneut angehoben wird. Bei den letzten beiden Anhebungen – im ersten Quartal 2024 und im dritten Quartal 2025 – fiel die Aktie am folgenden Tag trotz besserer Ergebnisse um 10–11 %.
Die Ertragsqualität ist schwach: 20,4 Mrd. $ aktienbasierte Vergütung (10,2 % des Umsatzes) – eine der höchsten Quoten bei dieser Unternehmensgröße. Die internen Rechnungslegungssignale des Managements zeigten die stärkste jemals verzeichnete Verschlechterung innerhalb eines Jahres. Das profitabelste Werbegeschäft aller Zeiten – mit geringem Vertrauen in die Rechnungslegung.
Die Einschätzung zur Offenlegung wurde auf neutral herabgestuft. Die im April erkennbare Verbesserung des Tons hat sich nie bestätigt. Die Zahl der streitbezogenen Formulierungen im Jahresbericht hat sich seit 2022 verdreifacht und liegt auf einem Rekordhoch. Die Liste der Rechtsstreitigkeiten wächst.
Die Leerverkaufsquote erreichte Ende September mit 59,7 % ihren Höchststand und liegt nun bei 29,7 % – deutlich unter dem üblichen Niveau zur Absicherung. Leerverkäufer sind vor der Veröffentlichung der Zahlen ausgestiegen.
Die Aktie geht mit 708,64 $ in die Zahlenvorlage. Das entspricht dem 20,9-Fachen der erwarteten Gewinne – dem 35. Perzentil seit 2019. Nicht günstig, aber auch nicht überzogen bewertet. Gute Zahlen sind wahrscheinlich. Die Investitionsprognose entscheidet über den Kurs.
$META $SPY