Stell dir vor: Eine Wallet, die jahrelang unberührt geblieben ist, wird plötzlich aktiv, und eine Stunde lang spekuliert der Markt darüber, wer gerade aufgetaucht ist.
Genau diese Lücke berücksichtigen die meisten bei einer $BTC Position nie. Du kannst mit deiner Einschätzung des größeren Trends richtigliegen und trotzdem überrollt werden, weil du das ausgewiesene Angebot für liquide, gleichmäßig verteilt und leicht veräußerbar gehalten hast.
Bei mehr als 50 % des Bitcoin-Angebots ist nach wie vor unbekannt, wem es gehört. Verlorene Schlüssel, frühe Miner und Adressen, deren Inhaber sich nie identifizieren mussten, machen diesen Anteil aus. Die Umlaufmenge, die alle zitieren, ist nicht dasselbe wie die Menge an Coins, die tatsächlich gehandelt werden kann.
Wenn sich die Eigentumsverhältnisse nicht nachvollziehen lassen, summieren sich zwei Risiken. Die verfügbare Liquidität ist geringer, als die Marktkapitalisierung vermuten lässt, sodass eine einzige alte Wallet den Kurs sprunghaft bewegen kann. Auch Konzentrationen sind schwerer zu erkennen – dein geplanter, ruhiger Ausstieg ist dann möglicherweise gar nicht möglich. Assets wie $ETH werden wegen Freigaben und Insider-Zuteilungen regelrecht zerpflückt. $BTC überspringt diese Prüfung oft, weil die Geschichte lautet, die Verteilung sei bereits erfolgt. Selbst $WBTC verrät dir nicht, wer die Coins tatsächlich hält.
Wenn sich für mehr als die Hälfte des Angebots kein bekannter Eigentümer feststellen lässt: Wie sehr hängt dein Ausstiegsplan von Coins ab, die du nicht sehen kannst?
#Bitcoin #OnChain #Marktstruktur
Genau diese Lücke berücksichtigen die meisten bei einer $BTC Position nie. Du kannst mit deiner Einschätzung des größeren Trends richtigliegen und trotzdem überrollt werden, weil du das ausgewiesene Angebot für liquide, gleichmäßig verteilt und leicht veräußerbar gehalten hast.
Bei mehr als 50 % des Bitcoin-Angebots ist nach wie vor unbekannt, wem es gehört. Verlorene Schlüssel, frühe Miner und Adressen, deren Inhaber sich nie identifizieren mussten, machen diesen Anteil aus. Die Umlaufmenge, die alle zitieren, ist nicht dasselbe wie die Menge an Coins, die tatsächlich gehandelt werden kann.
Wenn sich die Eigentumsverhältnisse nicht nachvollziehen lassen, summieren sich zwei Risiken. Die verfügbare Liquidität ist geringer, als die Marktkapitalisierung vermuten lässt, sodass eine einzige alte Wallet den Kurs sprunghaft bewegen kann. Auch Konzentrationen sind schwerer zu erkennen – dein geplanter, ruhiger Ausstieg ist dann möglicherweise gar nicht möglich. Assets wie $ETH werden wegen Freigaben und Insider-Zuteilungen regelrecht zerpflückt. $BTC überspringt diese Prüfung oft, weil die Geschichte lautet, die Verteilung sei bereits erfolgt. Selbst $WBTC verrät dir nicht, wer die Coins tatsächlich hält.
Wenn sich für mehr als die Hälfte des Angebots kein bekannter Eigentümer feststellen lässt: Wie sehr hängt dein Ausstiegsplan von Coins ab, die du nicht sehen kannst?
#Bitcoin #OnChain #Marktstruktur