Frankreich stimmt nicht einfach nur dafür, „den Tausch von Coins gegen Stablecoins zu besteuern“.
Heute (21. Oktober) haben das französische Finanzministerium, die AMF, die Zentralbank und die ACPR gemeinsam ihre Stellungnahme zur Konsultation der EU über die Überarbeitung von MiCA eingereicht. Die Kernaussage ist klar: Wenn ein CASP Kunden aktiv mit DeFi-Protokollen verbindet, kann er für bestimmte Vorfälle haftbar gemacht werden – vorausgesetzt, er hat eine gebotene Prüfung unterlassen oder trotz bekannter Risiken den Zugang ermöglicht.
Die Einzelheiten sind nicht kompliziert: Vor der Anbindung ist eine Sicherheitsprüfung erforderlich, danach müssen Schwachstellen und Auffälligkeiten weiter überwacht werden. Eine Zertifizierung von Protokollen und Smart Contracts wird unterstützt. Auch ohne Zertifizierung ist eine Anbindung möglich, allerdings muss man dann selbst eine sorgfältige Prüfung vornehmen und Risiken deutlicher offenlegen. „Wichtig“: Für CASPs gelten sämtliche Pflichten, für kleinere Einrichtungen verhältnismäßig. Entwickler von Self-Custody-Wallets werden nicht pauschal zur Zertifizierung verpflichtet; Anbieter, die fortgeschrittene DeFi-Funktionen integrieren, können sich freiwillig zertifizieren lassen. Rein dezentralisierte Dienste ohne Vermittler fallen derzeit weiterhin nicht unter MiCA.
Nebenbei wurden zwei Punkte angesprochen: Die Aufsicht über wichtige CASPs soll stärker an die ESMA übertragen werden (die aktuelle Schwelle liegt bei etwa 15 Millionen täglich aktiven Nutzern in der EU; Frankreich möchte sie senken und zusätzlich Vermögenswerte, Risiken und die Komplexität von Unternehmensgruppen berücksichtigen). Im ART-Bereich hat bislang kaum jemand eine Zulassung erhalten. Es wird erwogen, ARTs in den EMT-Rahmen einzubeziehen, um auch Stablecoins mit mehreren Währungen abzudecken – Euro-denominierte Stablecoins und tokenisierte Einlagen werden dort ebenfalls vorangetrieben.
Achtung: Das ist eine Stellungnahme, kein Gesetz. Der Bericht der Europäischen Kommission ist voraussichtlich bis etwa zum 30. Juni 2027 fällig; erst danach könnten Gesetzesänderungen folgen. Das heißt nicht, dass die Börsen morgen schon für dich bei einem schwarzen Schwan haften müssen.
Wenn Kredit- und Tauschzugänge auf $ETH über regulierte Plattformen laufen, fließen die künftigen Compliance-Kosten in die Produktgestaltung ein – dabei geht es nicht um eine Erzählung darüber, ob ein Coin steigt oder fällt. Nebenbei: Auch der Compliance-Weg für EMTs wie $USDC in Europa wird mitdiskutiert.
Keine Anlageberatung.