奈飞昨晚交了三季度财报，表面看还不错，营收128.7亿美元，同比增长约12%，和市场预期持平，每股收益0.87美元，比预期的0.82美元要好。但盘后股价还是跌了6%左右，问题出在指引上：四季度营收指引134亿美元，增速只有11.5%，去年同期是17.6%；全年广告收入预期从30亿美元下调到27亿美元左右，全年营收也收窄到511亿美元，落在原先区间的低端。同一天公司还宣布裁员6%，是2022年以来最大的一轮，内容总监和电影业务负责人也一起被换掉。算上这次，奈飞股价过去一年已经跌了44%。

为什么我说这次跌的不是业绩，而是故事？说实话，利润超预期，四季度利润率还指引到26%，赚钱能力其实没问题，真正的问题是增速从17%往11%掉，而广告本来是市场给它高估值的第二条增长曲线，现在一下子砍掉一成，说明管理层自己都没那么有把握了。一家靠裁员和换高管来稳利润率的公司，市场还愿意按成长股给它估值吗？在我看来，这也是这一轮科技股财报季的主线，光是业绩达标已经不够了，市场要看的是增长能不能续上。今晚轮到特斯拉，市场预期营收280亿美元左右，每股收益0.45美元，比去年同期还低，到时候就看马斯克怎么讲后面的增长了。感谢关注和点赞。