Satsuma verkaufte Ende Juli alle 669 $BTC und wurde von der Börse genommen, Bitdeer setzte seine Treasury-Bestände im Februar auf null, und Genius Group liquidierte seine Bestände, während Vaultz seine Treasury-Politik aufgab. Andere verkauften einen Teil ihrer Bestände, etwa MARA, das im März 15.133 BTC verkaufte, um Wandelanleihen im Wert von rund 1 Mrd. $ zurückzukaufen, und Empery, das fast die Hälfte seiner Coins veräußerte. Was mir besonders auffällt, sind die Beweggründe und der Zeitpunkt. Als Gründe wurden die Rückzahlung von Schulden, Rückkäufe, Liquidität für den Betrieb und Ausgaben für KI-Rechenzentren genannt – nicht eine Einschätzung des Bitcoin-Kurses. Die meisten Verkäufe fanden zwischen Februar und August statt, als der BTC-Kurs deutlich niedriger lag. Die Aktien von Satsuma verloren rund 97 % an Wert, bevor die Anteilseigner für die Auflösung des Unternehmens stimmten. Ein Unternehmen mit fälligen Schulden hatte also kaum eine Wahl. Auch die Größenordnung ist wichtig. Berichten zufolge hielten börsennotierte Unternehmen Anfang dieses Jahres rund 1,16 Mio. BTC – Satsumas 669 BTC entsprechen also ungefähr 0,06 % davon. Strategy, das ursprüngliche Vorbild, hält nach dem Verkauf eines kleinen Teils seiner Bestände weiterhin mehr als 840.000 BTC und kaufte am 12. Oktober weitere 250 BTC. Das Gegenargument ist jedoch entscheidend. Diese Käufer waren 2025 eine echte Nachfragequelle. Wenn der marginale Unternehmenskäufer wegfällt, kehrt diese Nachfrage nicht so leicht zurück. Im Oktober waren Treasury-Bestände mehr als 100 Mrd. $ wert, gegenüber rund 80 Mrd. $ im September. Das gibt schwächeren Unternehmen Spielraum, bei steigenden Kursen zu verkaufen. Ein Bericht wies diese Woche auf Einzahlungen von MARA in Höhe von 82 Mio. $ auf Kryptobörsen hin. Ich würde beobachten, bei wem Wandelanleihen fällig werden und ob Treasury-Aktien weiterhin unter dem Wert ihrer Bitcoin-Bestände gehandelt werden. #BTC-Kursanalyse# $BTC #Bitcoin-Kursprognose: Wie geht es für Bitcoin weiter?#