Anthropic hat im ersten Halbjahr auf dem Papier 80,7 Milliarden US-Dollar Verlust gemacht. Aber ehrlich gesagt ist diese Zahl für mich noch die geringste Sorge.
Laut dem WSJ, das sich auf den Entwurf des Börsenprospekts beruft, entfielen rund 72 Milliarden der 80,7 Milliarden auf buchhalterische Aufwendungen infolge von Wertänderungen bei Finanzierungsinstrumenten wie Wandelanleihen. Das Geld ist tatsächlich nicht abgeflossen. Im Vorjahreszeitraum lag der Verlust gerade einmal bei 13 Milliarden – der größte Teil ist also im Grunde durch Buchungen entstanden.
Was mich wirklich kurz hat innehalten lassen, waren die Einnahmen. Im ersten Halbjahr waren es 16,3 Milliarden US-Dollar, verglichen mit nur 1,1 Milliarden im ersten Halbjahr des Vorjahres – ein Anstieg um etwa das 15-Fache. Und laut WSJ lagen die Einnahmen von OpenAI im selben Zeitraum bei rund 12,4 Milliarden. Anthropic hat OpenAI damit bereits überholt.
Liest man jedoch weiter, steht im Entwurf auch, dass etwa ein Fünftel der 16,3 Milliarden von nur zwei Kunden stammt. Das Unternehmen räumt selbst ein, dass seine Einnahmen noch lange Zeit auf wenige Kunden konzentriert sein werden. Das heißt: Ein großer Teil der Einnahmen, die sich verfünfzehnfacht haben, hängt davon ab, ob zwei Unternehmen ihre Verträge verlängern.
Hinzu kommt, dass Anthropic in den kommenden Jahren möglicherweise bis zu 750 Milliarden US-Dollar für Rechenleistung ausgeben muss – über einen Teil davon wird noch verhandelt. Da diese Rechnung feste Ausgaben bedeutet, während die Einnahmen von zwei Großkunden abhängen, halte ich das für die eigentliche Schwachstelle dieses Börsenprospekts. Sie ist deutlich beunruhigender als der Verlust von 80,7 Milliarden.
Laut dem WSJ, das sich auf den Entwurf des Börsenprospekts beruft, entfielen rund 72 Milliarden der 80,7 Milliarden auf buchhalterische Aufwendungen infolge von Wertänderungen bei Finanzierungsinstrumenten wie Wandelanleihen. Das Geld ist tatsächlich nicht abgeflossen. Im Vorjahreszeitraum lag der Verlust gerade einmal bei 13 Milliarden – der größte Teil ist also im Grunde durch Buchungen entstanden.
Was mich wirklich kurz hat innehalten lassen, waren die Einnahmen. Im ersten Halbjahr waren es 16,3 Milliarden US-Dollar, verglichen mit nur 1,1 Milliarden im ersten Halbjahr des Vorjahres – ein Anstieg um etwa das 15-Fache. Und laut WSJ lagen die Einnahmen von OpenAI im selben Zeitraum bei rund 12,4 Milliarden. Anthropic hat OpenAI damit bereits überholt.
Liest man jedoch weiter, steht im Entwurf auch, dass etwa ein Fünftel der 16,3 Milliarden von nur zwei Kunden stammt. Das Unternehmen räumt selbst ein, dass seine Einnahmen noch lange Zeit auf wenige Kunden konzentriert sein werden. Das heißt: Ein großer Teil der Einnahmen, die sich verfünfzehnfacht haben, hängt davon ab, ob zwei Unternehmen ihre Verträge verlängern.
Hinzu kommt, dass Anthropic in den kommenden Jahren möglicherweise bis zu 750 Milliarden US-Dollar für Rechenleistung ausgeben muss – über einen Teil davon wird noch verhandelt. Da diese Rechnung feste Ausgaben bedeutet, während die Einnahmen von zwei Großkunden abhängen, halte ich das für die eigentliche Schwachstelle dieses Börsenprospekts. Sie ist deutlich beunruhigender als der Verlust von 80,7 Milliarden.