16 börsennotierte US-Unternehmen lehnen den Handel mit tokenisierten Aktien auf der OKX-ICE-Plattform ab. Das lässt sich leicht als „traditionelle Unternehmen wehren sich gegen Innovation“ lesen. Meine Beobachtung ist jedoch: Es handelt sich eher um einen Mechanismuskonflikt rund um Eigentumsrechte und Marktzugang als um einen emotionalen Konflikt zwischen Alt und Neu.
Laut PANews unter Berufung auf CoinDesk sagte OKX-ICE-Co-Vorsitzender Como, der Widerstand der Unternehmen sei eine „sehr natürliche Reaktion“, da das Modell Unternehmen grundsätzlich die Wahl lasse, beizutreten oder auszutreten; eine Mitteilung vom Montag zeigt, dass inzwischen 16 Unternehmen Einspruch erhoben haben, darunter neu Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs und andere. Cointelegraph nennt zudem eine Quote: Rund 25 % der Unternehmen der ursprünglichen Liste haben um den Austritt gebeten. Zusammengenommen zeigen diese beiden Zahlen, dass der Widerstand kein Einzelfall ist, sondern sich auf die ursprüngliche Liste in einem engen Bereich konzentriert.
Auf der Mechanik-Ebene bilden tokenisierte Aktien im Sekundärmarkt das Kursengagement von Eigenkapital nach, umgehen jedoch die Zustimmung des Emittenten dazu, „wer meine Aktien tokenisieren darf“. Der Widerspruch der Emittenten ist im Kern der Anspruch auf Mitspracherecht bei der Governance ihres eigenen Eigenkapitals; das ist etwas anderes als die Frage, ob man Blockchain begrüßt oder nicht. Das von Comos erwähntes SEC-Rahmenwerk für eine „Innovationsausnahme“ setzt Obergrenzen für die Zahl der teilnehmenden Unternehmen und das Handelsvolumen und packt den Konflikt damit in einen Sandkasten: Der Testumfang ist begrenzt, und die Auseinandersetzung bleibt auf eine kleine Stichprobe beschränkt.
Daraus lässt sich schließen: Entscheidend dafür, ob solche Produkte wirklich Erfolg haben, ist nicht die Zahl der widersprechenden Unternehmen, sondern wie die Regeln formuliert sind. Drei Prüfpunkte sind dabei wichtig: ob die endgültige Liste der Ausstiege weiter wächst; ob die Ausnahmeregelung ausdrücklich die Zustimmung des Emittenten verlangt; und ob die Plattform stattdessen nur noch bereits autorisierte Basiswerte abdeckt. Wenn die Ausnahmeregelung einen Mechanismus zur Zustimmung des Emittenten enthält, könnte sich der Widerstand rasch abkühlen; besteht die Plattform dagegen darauf, auch ohne Autorisierung tokenisieren zu dürfen, würde sich der Konflikt von einem Listenstreit zu einem Regelstreit ausweiten. Das vorliegende Material enthält den genauen Text der Ausnahmeregelung nicht, was weiterhin eine wesentliche Lücke für die Prüfung bleibt.
#监管 #加密市场
资料来源：
PANews（原发布 10-21 08:02 北京时间）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a15bc3-fb2d-71c6-98ec-1b8ea1c58fc8
Cointelegraph（原发布 10-21 00:23 北京时间）
https://cointelegraph.com/news/alphabet-microsoft-goldman-object-okx-ice-tokenized-stock?utm_source=rss_feed&utm_medium=rss&utm_campaign=rss_partner_inbound
Laut PANews unter Berufung auf CoinDesk sagte OKX-ICE-Co-Vorsitzender Como, der Widerstand der Unternehmen sei eine „sehr natürliche Reaktion“, da das Modell Unternehmen grundsätzlich die Wahl lasse, beizutreten oder auszutreten; eine Mitteilung vom Montag zeigt, dass inzwischen 16 Unternehmen Einspruch erhoben haben, darunter neu Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs und andere. Cointelegraph nennt zudem eine Quote: Rund 25 % der Unternehmen der ursprünglichen Liste haben um den Austritt gebeten. Zusammengenommen zeigen diese beiden Zahlen, dass der Widerstand kein Einzelfall ist, sondern sich auf die ursprüngliche Liste in einem engen Bereich konzentriert.
Auf der Mechanik-Ebene bilden tokenisierte Aktien im Sekundärmarkt das Kursengagement von Eigenkapital nach, umgehen jedoch die Zustimmung des Emittenten dazu, „wer meine Aktien tokenisieren darf“. Der Widerspruch der Emittenten ist im Kern der Anspruch auf Mitspracherecht bei der Governance ihres eigenen Eigenkapitals; das ist etwas anderes als die Frage, ob man Blockchain begrüßt oder nicht. Das von Comos erwähntes SEC-Rahmenwerk für eine „Innovationsausnahme“ setzt Obergrenzen für die Zahl der teilnehmenden Unternehmen und das Handelsvolumen und packt den Konflikt damit in einen Sandkasten: Der Testumfang ist begrenzt, und die Auseinandersetzung bleibt auf eine kleine Stichprobe beschränkt.
Daraus lässt sich schließen: Entscheidend dafür, ob solche Produkte wirklich Erfolg haben, ist nicht die Zahl der widersprechenden Unternehmen, sondern wie die Regeln formuliert sind. Drei Prüfpunkte sind dabei wichtig: ob die endgültige Liste der Ausstiege weiter wächst; ob die Ausnahmeregelung ausdrücklich die Zustimmung des Emittenten verlangt; und ob die Plattform stattdessen nur noch bereits autorisierte Basiswerte abdeckt. Wenn die Ausnahmeregelung einen Mechanismus zur Zustimmung des Emittenten enthält, könnte sich der Widerstand rasch abkühlen; besteht die Plattform dagegen darauf, auch ohne Autorisierung tokenisieren zu dürfen, würde sich der Konflikt von einem Listenstreit zu einem Regelstreit ausweiten. Das vorliegende Material enthält den genauen Text der Ausnahmeregelung nicht, was weiterhin eine wesentliche Lücke für die Prüfung bleibt.
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资料来源：
PANews（原发布 10-21 08:02 北京时间）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a15bc3-fb2d-71c6-98ec-1b8ea1c58fc8
Cointelegraph（原发布 10-21 00:23 北京时间）
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