Injective hat mit BDACS, einem südkoreanischen Verwahrer digitaler Vermögenswerte, eine Absichtserklärung unterzeichnet, um einen durch den Won gedeckten Stablecoin für den Handel mit tokenisierten Vermögenswerten in seinem Netzwerk zu unterstützen. Die Initiative soll institutionellen Anlegern eine Abwicklungsoption in koreanischen Won bieten und so möglicherweise die Abhängigkeit von US-Dollar-Stablecoins bei Aktivitäten im Zusammenhang mit realen Vermögenswerten (RWAs) verringern.

Gemäß der am Dienstag bekannt gegebenen Vereinbarung soll der KRW1-Stablecoin von BDACS als exklusiver, auf Won lautender Abwicklungswert für RWAs auf Injective dienen. Das bedeutet, dass zugelassene Marktteilnehmer tokenisierte Vermögenswerte direkt in koreanischen Won handeln und abwickeln könnten, anstatt Transaktionen über an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins abzuwickeln.

Die wichtigsten Erkenntnisse

• Injective wird BDACS’ an den Won gebundenen KRW1 als exklusives Abwicklungsasset für RWAs auf seinen Märkten für tokenisierte Vermögenswerte einsetzen.

• BDACS zufolge ist KRW1 vollständig durch Won-Reserven gedeckt. Die Ausgabe und Rücknahme sind zunächst auf zugelassene institutionelle Partner beschränkt.

• Das Vorhaben ist Teil der umfassenderen Regulierungsbemühungen Südkoreas zu wongebundenen Stablecoins im Rahmen des vorgeschlagenen Digital Asset Basic Act.

• Laut von Cointelegraph zitierten Branchendaten verzeichneten südkoreanische Börsen bis einschließlich Juni 18 Monate in Folge Nettoabflüsse bei Stablecoins.

• Injective baut seine institutionelle Infrastruktur weiter aus. Dazu gehört die Registrierung seines Geschäftsbereichs für institutionelle Dienstleistungen bei der US-Börsenaufsicht SEC als Transfer Agent.

Eine Abwicklungsebene in Won für tokenisierte Vermögenswerte

Stablecoins sind nach wie vor zentral für die schnelle Abwicklung auf den Kryptomärkten, doch das Ökosystem ist weiterhin stark auf den US-Dollar ausgerichtet. Die Vereinbarung zwischen Injective und BDACS soll das zumindest für einen wichtigen Anwendungsfall ändern: den institutionellen Handel mit und die Abwicklung von tokenisierten realen Vermögenswerten auf einem Layer-1-Netzwerk.

BDACS zufolge ist KRW1 „vollständig“ durch Won-Reserven gedeckt. Das Memorandum sieht außerdem vor, dass die Ausgabe und Rücknahme zunächst – vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung – auf zugelassene institutionelle Partner beschränkt sind. Für Anleger und Institutionen ist der praktische Unterschied einfach: Können tokenisierte Vermögenswerte in KRW statt in US-Dollar abgewickelt werden, lässt sich der Ablauf besser an das lokale Cash-Management anpassen und die Belastung durch Reibungsverluste bei der währungsübergreifenden Abwicklung verringern.

Auch wenn die Umsetzung noch von Genehmigungen abhängt, ist der Umfang des Vorhabens bemerkenswert. Injective positioniert KRW1 im Rahmen der Vereinbarung nicht als nachrangige Token-Option, sondern als exklusives, auf Won lautendes Abwicklungsasset für RWAs auf seiner Plattform.

Die Regulierung in Südkorea ist der entscheidende Faktor

Das Memorandum zwischen BDACS und Injective kommt zu einer Zeit, in der Südkorea weiterhin an einem Rechtsrahmen für wongebundene Stablecoins arbeitet. Abgeordnete befassen sich mit dem vorgeschlagenen Digital Asset Basic Act, den die Regierung bis Ende 2026 fertigstellen will. Bis dieser Rahmen steht, dürfte die praktische Einführung davon abhängen, wie die Aufsichtsbehörden Emittenten, Zulassungsverfahren, Offenlegungspflichten und operative Beschränkungen definieren.

Ein im Juli veröffentlichter Bericht von Hashed Open Research und dem Solana Policy Institute sprach sich während der Ausarbeitung der Gesetzgebung für mehr Flexibilität bei der Ausgabe von Stablecoins aus, einschließlich vorläufiger Leitlinien für die Zulassung. Laut Cointelegraph würde das vorgeschlagene Gesetz einen umfassenderen Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte schaffen, der Regeln für die Ausgabe von Stablecoins, Offenlegungspflichten und das Marktverhalten umfasst.

Das ist wichtig, weil die Ausgabe von Stablecoins für Aufsichtsbehörden typischerweise zwei miteinander verknüpfte Risiken mit sich bringt: das Management der Reserven (einschließlich des Nachweises der Deckung und der Rücknahmeverfahren) und die Marktintegrität (einschließlich der Frage, wer Stablecoins ausgeben darf, wie Transparenz gewährleistet wird und wie Stablecoins mit dem breiteren Finanzsystem interagieren). Injectives Beteiligung, die auf die Abwicklung tokenisierter RWAs ausgerichtet ist, bringt eine weitere regulatorische Ebene hinzu, da tokenisierte Vermögenswerte auch Fragen zu Wertpapieren und zur Marktstruktur aufwerfen können.

Südkoreas Regulierungsbemühungen zu Stablecoins sind auch in einen globalen Kontext eingebettet. Der Artikel verweist auf den US GENIUS Act, der einen bundesweiten Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoins geschaffen hat, sowie auf die MiCA-Regeln der Europäischen Union für Stablecoin-Emittenten. Zusammengenommen zeigen diese Entwicklungen einen breiteren Trend: Stablecoins entwickeln sich zunehmend von einer „informellen Marktinfrastruktur“ zu einer regulierten Kategorie von Finanzinstrumenten.

Warum wongebundene Stablecoins zunehmend Beachtung finden

Trotz der weltweiten regulatorischen Dynamik wird das Angebot an Stablecoins weiterhin stark vom US-Dollar dominiert. Von Cointelegraph über Stablecoin Beat zitierte Branchendaten zeigen, dass dollarbesicherte Token mehr als 99 % des gesamten Stablecoin-Angebots ausmachen. Dieses Ungleichgewicht erklärt, warum Institutionen außerhalb der USA häufig vor operativen und Risikomanagement-Herausforderungen stehen, wenn sie eine kryptobasierte Abwicklung nutzen, zugleich aber ihre Geschäfte lieber in der lokalen Währung abwickeln möchten.

Cointelegraph verweist außerdem auf die anhaltende Nachfrage und die Zahlungsströme in Südkorea. Demnach verzeichneten die fünf größten Kryptobörsen des Landes laut Branchendaten bis einschließlich Juni 18 Monate in Folge Nettoabflüsse bei Stablecoins. Das Memorandum führt diese Abflüsse nicht direkt auf bestimmte Ursachen zurück, doch der Trend deutet darauf hin, dass koreanische Marktteilnehmer Stablecoin-Liquidität möglicherweise ins Ausland verlagert haben, anstatt Abwicklungsassets innerhalb lokaler, auf Won lautender Zahlungsschienen zu halten.

Ein durch Won gedecktes Abwicklungsasset könnte einen Teil dieser Reibungsverluste mindern, sofern es sich durchsetzt. Statt für die Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte auf US-Dollar-Stablecoins angewiesen zu sein, könnten Institutionen Handel und Abwicklung am koreanischen Won ausrichten. Das könnte bestimmte Umrechnungsschritte reduzieren und eine direktere Integration in lokale Bank- und Treasury-Prozesse ermöglichen – vorausgesetzt, Aufsichtsbehörden und zugelassene Partner können innerhalb des Compliance-Rahmens tätig sein.

Injectives Vorstoß im institutionellen Bereich und die nächsten Schritte

Injective ist mit institutionell ausgerichteter Infrastruktur vertraut. Im August ließ sich sein Geschäftsbereich für institutionelle Dienstleistungen bei der US-Börsenaufsicht SEC als Transfer Agent registrieren. Dadurch kann er Eigentumsregister führen und Wertpapierübertragungen unterstützen. Dieser Schritt passt zu Injectives umfassenderem Vorhaben, tokenisierte Wertpapiere und andere Märkte im Zusammenhang mit RWAs zu unterstützen, bei denen die Buchführung und operative Kontrollen besonders wichtig sind.

Cointelegraph gibt unter Berufung auf Daten von CoinMarketCap außerdem an, dass die Marktkapitalisierung des Injective-eigenen Tokens bei rund 887 Millionen US-Dollar liegt. Die Tokenbewertung steht zwar nicht in direktem Zusammenhang mit der technischen Umsetzbarkeit des KRW1-Memorandums, kann sich aber auf das Marktvertrauen und die Liquidität auswirken – Faktoren, die für Institutionen wichtig sind, wenn sie bei Abläufen mit tokenisierten Vermögenswerten stabile Handelsbedingungen erwarten.

Derzeit sind vor allem der Zeitplan und die Zulässigkeit ungewiss. Die Rolle von KRW1 als Abwicklungsasset hängt von der behördlichen Genehmigung ab, und BDACS zufolge bleiben Ausgabe und Rücknahme zunächst zugelassenen institutionellen Partnern vorbehalten. Beobachtet werden sollte, wie Südkoreas Stablecoin-Regeln die Zulassungsvoraussetzungen für Emittenten und Rücknahmesysteme präzisieren und ob vorläufige Zulassungsleitlinien – wie im Bericht vom Juli erörtert – den Weg vom Memorandum zur tatsächlichen Nutzung für Abwicklungen beschleunigen.

Bleibt Südkoreas Regulierungsverfahren im Zeitplan und beginnen zugelassene Institutionen, KRW1 für die Abwicklung tokenisierter RWAs auf Injective zu nutzen, könnte sich daraus eine praktische Alternative zur auf den US-Dollar ausgerichteten Stablecoin-Abwicklung entwickeln. Entscheidend ist, ob die Aufsichtsbehörden genügend Marktteilnehmer und ausreichend Kapazitäten für Ausgabe und Rücknahme zulassen, damit eine wongebundene Abwicklung zu einer skalierbaren Option wird und nicht auf ein begrenztes Pilotprojekt beschränkt bleibt.

Dieser Artikel wurde ursprünglich unter dem Titel „Injective und BDACS setzen auf die Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte mit einem KRW-Stablecoin“ auf Crypto Breaking News veröffentlicht – Ihrer vertrauenswürdigen Quelle für Krypto-Nachrichten, Bitcoin-Nachrichten und Blockchain-Updates.