JPMorgan Asset Management hat seine langfristigen Kapitalmarktannahmen für 2027 veröffentlicht. Darin prognostiziert das Unternehmen, dass Bitcoin in den nächsten zehn Jahren sowohl großkapitalisierte US-Aktien als auch Gold übertreffen könnte. Zugleich warnt es jedoch, dass das Marktverhalten von BTC zu instabil sei, um Bitcoin „vorerst“ als zuverlässigen Portfoliodiversifikator zu betrachten.
In dem diese Woche veröffentlichten Bericht schätzt JPMorgan die annualisierte Rendite von Bitcoin auf 10 %, verglichen mit 7,5 % für großkapitalisierte US-Aktien und 5,5 % für Gold. Die Prognosen beruhen auf JPMorgans umfassenderem jährlichem Rahmenwerk, das mehr als 200 Vermögenswerte bewertet, um Anlegern bei der Modellierung langfristiger Portfolioergebnisse zu helfen.
Die wichtigsten Erkenntnisse
JPMorgan prognostiziert für Bitcoin bis 2027 eine annualisierte Rendite von 10 % – gegenüber 7,5 % für US-amerikanische Large-Cap-Aktien und 5,5 % für Gold.
Die Bank befürwortet Bitcoin derzeit nicht als Diversifikator im Portfolio, da die „Marktkorrelationen instabil“ seien.
JPMorgan stuft Bitcoin in erster Linie als spekulativen Vermögenswert ein, der zugleich als Absicherung gegen eine Lockerung der Geldpolitik dienen könnte.
Die bankinternen Szenarien weisen auf eine erhebliche Bandbreite hin: 16,6 % annualisierte Rendite im Aufwärtsszenario gegenüber -11,2 % im Abwärtsszenario.
Bitcoin als Anlage mit hoher Schwankungsbreite modelliert
JPMorgans Bericht hebt einen grundlegenden Zielkonflikt in der Sichtweise traditioneller Anleger auf Kryptoanlagen hervor. Während die Zahlen des Unternehmens im Basisszenario auf eine starke langfristige Wertentwicklung hindeuten, argumentiert es, dass sich für Anleger in der Praxis die Frage stellt, ob Bitcoin die Risikoeigenschaften eines Portfolios heute zuverlässig verbessert.
Dem Bericht zufolge spricht sich JPMorgan derzeit nicht dafür aus, Bitcoin „als Diversifikator in Portfolios“ einzusetzen, und verweist dabei auf instabile Marktkorrelationen. Anders gesagt: Selbst wenn die erwarteten Renditen attraktiv sind, kann sich die Beziehung zwischen Bitcoin und anderen Anlagen so verändern, dass die Portfoliozusammenstellung erschwert wird.
Aufwärts- und Abwärtsszenarien zeigen eine breite Ergebnisspanne
JPMorgan skizziert eine große Bandbreite möglicher Ergebnisse. Im Aufwärtsszenario wird für Bitcoin eine annualisierte Rendite von 16,6 % modelliert. Im Abwärtsszenario schätzt JPMorgan den annualisierten Verlust auf 11,2 %. Diese Spanne ist für Anleger relevant, weil sie verdeutlicht, dass dem langfristigen Aufwärtspotenzial Abwärtsrisiken gegenüberstehen, die unter bestimmten makroökonomischen oder Marktbedingungen erheblich sein können.
Der Bericht erklärt, dass seine Modellierung das Wachstum des Bitcoin-Angebots im Verhältnis zu breiteren monetären Kennzahlen, seine mögliche Rolle neben Gold und die Dynamik der Netzwerknutzung berücksichtigt.
Warum sich JPMorgans Einordnung von einer reinen Jagd nach Rendite unterscheidet
JPMorgans Formulierung ist bemerkenswert, weil sie zwischen „erwarteter Wertentwicklung“ und „Nutzen fürs Portfolio“ unterscheidet. Das Unternehmen charakterisiert Bitcoin als spekulativen Vermögenswert und positioniert ihn zugleich als potenzielle Absicherung gegen eine Lockerung der Geldpolitik. Dieser Ansatz ist bedingter als eine uneingeschränkte Befürwortung und entspricht einer vorsichtigen institutionellen Sichtweise: BTC könnte auf bestimmte makroökonomische Phasen reagieren, sich aber möglicherweise nicht verlässlich genug verhalten, um als stabilisierende Portfolioallokation zu gelten.
Für Anleger kann dieser Unterschied erhebliche Folgen haben. Eine höhere erwartete Rendite führt nicht automatisch zu besseren risikobereinigten Ergebnissen – insbesondere, wenn sich die Korrelationsstruktur des Vermögenswerts verändert. JPMorgans Bericht signalisiert im Wesentlichen, dass die entscheidende Hürde nicht nur lautet: „Kann Bitcoin eine bessere Wertentwicklung erzielen?“, sondern auch: „Kann Bitcoin wirksam diversifizieren, ohne ein unvorhersehbares Risiko gleichgerichteter Bewegungen mit sich zu bringen?“
Reaktionen aus der Branche und konkurrierende Prognosen
Dass Bitcoin aufgenommen wurde – und in welche Richtung die Prognosen weisen –, blieb in der Krypto-Investmentbranche nicht unbemerkt. Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, begrüßte die Aufnahme von Bitcoin in JPMorgans langfristige Kapitalmarktannahmen. In einem Beitrag auf X verwies Hougan auf den langen Wandel traditioneller Institutionen von der Ablehnung über die Auseinandersetzung mit dem Thema bis hin zur Veröffentlichung zukunftsgerichteter Schätzungen.
Unterdessen hat Hougans Unternehmen bereits optimistischere eigene Annahmen veröffentlicht. Im August 2025 prognostizierte Bitwise, dass Bitcoin bis 2035 einen Wert von 1,3 Millionen US-Dollar erreichen könnte, bei einer annualisierten Rendite von 28,3 % im Basisszenario. JPMorgans geschätzte Rendite im Basisszenario fällt zwar niedriger aus, doch der Vergleich verdeutlicht, wie stark die Erwartungen unter Vermögensverwaltern auseinandergehen – oft aufgrund unterschiedlicher Annahmen zu Akzeptanz, Liquidität und zur Entwicklung der Rolle von Bitcoin in Portfolios.
Mit Blick auf die Zukunft sollten Anleger beobachten, ob künftige Aktualisierungen von JPMorgan das Korrelationsverhalten von Bitcoin genauer quantifizieren oder die Modellierung von Szenarien im Zusammenhang mit den geldpolitischen Rahmenbedingungen und der Akzeptanz anpassen. Die zentrale offene Frage ist, ob sich die Marktbeziehungen von Bitcoin im Laufe der Zeit ausreichend stabilisieren, sodass sich seine Rolle im Portfolio von einer „spekulativen/bedingten Absicherung“ zu einer besser begründbaren Position entwickeln kann.
Dieser Artikel wurde ursprünglich unter dem Titel „JPMorgan-Prognose: Bitcoin dürfte US-Aktien und Gold in 10 Jahren übertreffen“ bei Crypto Breaking News veröffentlicht – Ihrer vertrauenswürdigen Quelle für Krypto-Nachrichten, Bitcoin-News und Blockchain-Updates.