隔了一周暴跌的闷棍，美股靠着芯片板块的强劲修复稍微喘了口气。纳指 100 盘中拉升 1.7%，但这种强反弹并不代表整体流动性警报解除，宏观与微观的博弈才刚刚进入深水区。
看看这次反弹的结构就非常清晰，完全是一场典型的超跌与业绩修复，而非宏观层面的全面普涨。美联储态度依旧审慎，市场押注 10 月按兵不动，10 年期美债收益率抽升至 5.14% 附近。高利率直接把公用事业和房地产等防御板块按在地上摩擦，标普 500 里面近半数传统板块都在失血。
资金最终只能被迫向最硬核的 AI 产业链集中。上一周芯片股近乎崩盘，这次 SMH 猛拉 3%，背后是整个产业链从设备、存储到数据中心设施的集体补涨。泛林大涨、美光和闪迪狂拉 6% 到 7%，甚至此前受融资问题困扰的 APLD、TeraWulf 也跟着报复性反弹。
现在的行情极度考验选股能力。美债收益率居高不下，无风险利率锚点依然很硬，这会持续剥夺缺乏业绩支撑的纯概念股流动性。后续板块轮动会更加剧烈，资金只会死守有真实利润表支撑的 AI 芯片、存储巨头及算力基础设施，缺乏现金流的泛科技概念随时会被高利率反噬。
#芯片股反弹带动美股上涨
看看这次反弹的结构就非常清晰，完全是一场典型的超跌与业绩修复，而非宏观层面的全面普涨。美联储态度依旧审慎，市场押注 10 月按兵不动，10 年期美债收益率抽升至 5.14% 附近。高利率直接把公用事业和房地产等防御板块按在地上摩擦，标普 500 里面近半数传统板块都在失血。
资金最终只能被迫向最硬核的 AI 产业链集中。上一周芯片股近乎崩盘，这次 SMH 猛拉 3%，背后是整个产业链从设备、存储到数据中心设施的集体补涨。泛林大涨、美光和闪迪狂拉 6% 到 7%，甚至此前受融资问题困扰的 APLD、TeraWulf 也跟着报复性反弹。
现在的行情极度考验选股能力。美债收益率居高不下，无风险利率锚点依然很硬，这会持续剥夺缺乏业绩支撑的纯概念股流动性。后续板块轮动会更加剧烈，资金只会死守有真实利润表支撑的 AI 芯片、存储巨头及算力基础设施，缺乏现金流的泛科技概念随时会被高利率反噬。
#芯片股反弹带动美股上涨