10 Milliarden US-Dollar sind in ein Geschäft geflossen, das jedem vertraut ist, der 2022 schon einmal massive Verluste erlitten hat: die Kreditvergabe.
Die neuesten Daten der Financial Times: Die Einlagen in DeFi-Kredit-„Vaults“ haben 10 Milliarden US-Dollar überschritten. Anfang letzten Jahres waren es noch 4 Milliarden – in weniger als zwei Jahren hat sich der Betrag also zweieinhalbfacht.
Das Prinzip ist einfach: Du zahlst Stablecoins oder andere Coins in einen Vault ein. Eine Person namens „Curator“ wählt für dich die Kreditstrategien aus, legt Risikolimits fest und erhebt Verwaltungsgebühren – im Grunde ist das ein traditioneller Fondsmanager, der auf die Blockchain umgezogen ist.
Die Renditen klingen verlockend: normalerweise 3–10 %, bei aggressiven Strategien sogar über 20 %.
Ich finde, man sollte sich dabei nicht nur die Rendite ansehen. Die Sicherheiten können aus wenig liquiden Kleinst-Coins, algorithmischen Stablecoins oder sogar tokenisierten Privatkrediten bestehen. Automatische Liquidierungen können bei einem Kurseinbruch eine Kettenreaktion verstärken; Hackerangriffe, Code-Schwachstellen und Mängel in der Preisfindung gibt es ebenfalls zuhauf. Auch CoinDesk warnt: Smart Contracts auf der Blockchain sind zwar öffentlich und transparent, doch viele achten nur auf die Rendite in der Schlagzeile und schauen gar nicht nach, was tatsächlich als Sicherheit hinterlegt ist.
Auch die Aufsichtsbehörden sind aufmerksam geworden: Die US-Börsenaufsicht SEC fragt, ob sich in diesen Vaults Wertpapiere befinden. In Europa wurde vorgeschlagen, Vermittler zu regulieren, die den Zugang zu DeFi ermöglichen. Die größten Einleger sind derzeit keine Kleinanleger, sondern Fintech-Unternehmen, Krypto-Treasury-Firmen und Hedgefonds. Im September legte Two Prime auf Pareto einen Bitcoin-Kredit-Vault auf (Einzahlung in WBTC, Mindestbetrag: 5 Coins) und stellte selbst 10 Millionen US-Dollar bereit, um zunächst mögliche Verluste abzufangen.
Die Leichen von Celsius und Voyager, die 2022 zusammenbrachen, sind noch nicht einmal kalt – da ist dieses Geschäft schon unter dem neuen Deckmantel der „Dezentralisierung“ zurück. Auf der Renditekurve sieht alles gut aus – bis zu dem Tag, an dem die Sicherheiten keine Sicherheiten mehr sind.
#KryptoVaultEinlagenÜbersteigen10MilliardenDollar
#DeFi #KryptoKreditvergabe
Dies stellt keine Anlageberatung dar. DYOR – der Handel birgt Risiken.
Die neuesten Daten der Financial Times: Die Einlagen in DeFi-Kredit-„Vaults“ haben 10 Milliarden US-Dollar überschritten. Anfang letzten Jahres waren es noch 4 Milliarden – in weniger als zwei Jahren hat sich der Betrag also zweieinhalbfacht.
Das Prinzip ist einfach: Du zahlst Stablecoins oder andere Coins in einen Vault ein. Eine Person namens „Curator“ wählt für dich die Kreditstrategien aus, legt Risikolimits fest und erhebt Verwaltungsgebühren – im Grunde ist das ein traditioneller Fondsmanager, der auf die Blockchain umgezogen ist.
Die Renditen klingen verlockend: normalerweise 3–10 %, bei aggressiven Strategien sogar über 20 %.
Ich finde, man sollte sich dabei nicht nur die Rendite ansehen. Die Sicherheiten können aus wenig liquiden Kleinst-Coins, algorithmischen Stablecoins oder sogar tokenisierten Privatkrediten bestehen. Automatische Liquidierungen können bei einem Kurseinbruch eine Kettenreaktion verstärken; Hackerangriffe, Code-Schwachstellen und Mängel in der Preisfindung gibt es ebenfalls zuhauf. Auch CoinDesk warnt: Smart Contracts auf der Blockchain sind zwar öffentlich und transparent, doch viele achten nur auf die Rendite in der Schlagzeile und schauen gar nicht nach, was tatsächlich als Sicherheit hinterlegt ist.
Auch die Aufsichtsbehörden sind aufmerksam geworden: Die US-Börsenaufsicht SEC fragt, ob sich in diesen Vaults Wertpapiere befinden. In Europa wurde vorgeschlagen, Vermittler zu regulieren, die den Zugang zu DeFi ermöglichen. Die größten Einleger sind derzeit keine Kleinanleger, sondern Fintech-Unternehmen, Krypto-Treasury-Firmen und Hedgefonds. Im September legte Two Prime auf Pareto einen Bitcoin-Kredit-Vault auf (Einzahlung in WBTC, Mindestbetrag: 5 Coins) und stellte selbst 10 Millionen US-Dollar bereit, um zunächst mögliche Verluste abzufangen.
Die Leichen von Celsius und Voyager, die 2022 zusammenbrachen, sind noch nicht einmal kalt – da ist dieses Geschäft schon unter dem neuen Deckmantel der „Dezentralisierung“ zurück. Auf der Renditekurve sieht alles gut aus – bis zu dem Tag, an dem die Sicherheiten keine Sicherheiten mehr sind.
#KryptoVaultEinlagenÜbersteigen10MilliardenDollar
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