Chinas BIP übertrifft die Prognosen – doch die Kluft wächst
Chinas Wirtschaft ist in diesem Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,5 % gewachsen. Damit übertraf sie die Prognose von 4,4 % und lag über dem Wachstum von 4,3 % im Vorquartal – dem schwächsten Wert seit mehr als drei Jahren.
Auf den ersten Blick sieht das nach guten Nachrichten aus.
Doch hinter dieser Zahl verbirgt sich noch etwas anderes.
Die Investitionen in Fabriken, Gebäude und ähnliche Bereiche sind in den vergangenen neun Monaten um 7,2 % gesunken. Die Immobilieninvestitionen gingen im selben Zeitraum sogar um 20,6 % zurück. Fast das gesamte Wachstum kam aus einem einzigen Bereich: den Exporten. China verkaufte Waren im Wert von 938 Milliarden Dollar mehr an andere Länder, als es von ihnen kaufte. Wenn die Daten für den kommenden Monat vorliegen, könnte diese Zahl die Marke von einer Billion Dollar überschreiten.
Ich glaube, das ist die eigentliche Geschichte.
Ein heute veröffentlichter Bericht brachte es auf den Punkt: Starke Exporte verdecken die schwachen Ausgaben im Inland. Zwei sehr unterschiedliche Bilder stecken in ein und derselben Schlagzeilenzahl.
Allerdings sollte man auch anerkennen, was gut läuft.
Die Ausgaben der Verbraucherinnen und Verbraucher fielen deutlich höher aus als erwartet: Sie stiegen um 1,1 %, während die Prognose lediglich bei 0,6 % lag. Das ist fast doppelt so viel wie erwartet. Es wäre also nicht richtig zu sagen, dass die gesamte Binnenwirtschaft schwächelt.
Auch der größere Zusammenhang ist wichtig.
Für das Gesamtjahr wird weiterhin ein Wachstum von rund 4,5 % erwartet – nach 5 % im vergangenen Jahr. Für das kommende Jahr wird mit einer weiteren Verlangsamung auf 4,4 % gerechnet. Die gute Zahl von heute ist ein starkes Quartal innerhalb eines längerfristigen Abschwungs. Sie kehrt diesen Trend nicht um.
Ehrlich gesagt sage ich nicht, dass die heutige Zahl erfunden oder schlecht ist. Eine Prognose zu übertreffen, bleibt eine Prognoseübertreffung, und das nimmt der Regierung etwas Druck, jetzt ein großes Konjunkturpaket aufzulegen.
Man sollte nur im Hinterkopf behalten: „China hat die BIP-Prognose übertroffen“ und „Chinas Wirtschaft im Inland ist gesund“ sind zwei verschiedene Aussagen. Die heutigen Zahlen stützen eigentlich nur die erste.
#ChinaGDP #Write2Earrn #JapanFSAPublishesOnChainFinanceForumMinutes #BankOfRussiaSaysSelfCustodyBanStartsJuly2027
Chinas Wirtschaft ist in diesem Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,5 % gewachsen. Damit übertraf sie die Prognose von 4,4 % und lag über dem Wachstum von 4,3 % im Vorquartal – dem schwächsten Wert seit mehr als drei Jahren.
Auf den ersten Blick sieht das nach guten Nachrichten aus.
Doch hinter dieser Zahl verbirgt sich noch etwas anderes.
Die Investitionen in Fabriken, Gebäude und ähnliche Bereiche sind in den vergangenen neun Monaten um 7,2 % gesunken. Die Immobilieninvestitionen gingen im selben Zeitraum sogar um 20,6 % zurück. Fast das gesamte Wachstum kam aus einem einzigen Bereich: den Exporten. China verkaufte Waren im Wert von 938 Milliarden Dollar mehr an andere Länder, als es von ihnen kaufte. Wenn die Daten für den kommenden Monat vorliegen, könnte diese Zahl die Marke von einer Billion Dollar überschreiten.
Ich glaube, das ist die eigentliche Geschichte.
Ein heute veröffentlichter Bericht brachte es auf den Punkt: Starke Exporte verdecken die schwachen Ausgaben im Inland. Zwei sehr unterschiedliche Bilder stecken in ein und derselben Schlagzeilenzahl.
Allerdings sollte man auch anerkennen, was gut läuft.
Die Ausgaben der Verbraucherinnen und Verbraucher fielen deutlich höher aus als erwartet: Sie stiegen um 1,1 %, während die Prognose lediglich bei 0,6 % lag. Das ist fast doppelt so viel wie erwartet. Es wäre also nicht richtig zu sagen, dass die gesamte Binnenwirtschaft schwächelt.
Auch der größere Zusammenhang ist wichtig.
Für das Gesamtjahr wird weiterhin ein Wachstum von rund 4,5 % erwartet – nach 5 % im vergangenen Jahr. Für das kommende Jahr wird mit einer weiteren Verlangsamung auf 4,4 % gerechnet. Die gute Zahl von heute ist ein starkes Quartal innerhalb eines längerfristigen Abschwungs. Sie kehrt diesen Trend nicht um.
Ehrlich gesagt sage ich nicht, dass die heutige Zahl erfunden oder schlecht ist. Eine Prognose zu übertreffen, bleibt eine Prognoseübertreffung, und das nimmt der Regierung etwas Druck, jetzt ein großes Konjunkturpaket aufzulegen.
Man sollte nur im Hinterkopf behalten: „China hat die BIP-Prognose übertroffen“ und „Chinas Wirtschaft im Inland ist gesund“ sind zwei verschiedene Aussagen. Die heutigen Zahlen stützen eigentlich nur die erste.
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