Bei einer Goldeinlage von 10 Milliarden US-Dollar können die Einleger die zugrunde liegenden Sicherheiten nicht sehen – wer verwaltet hier eigentlich das Geld? Curatoren lenken institutionelle Gelder in On-Chain-Kreditstrategien. Im Bericht von CoinDesk vom 19. Oktober steht genau diese Intransparenz im Visier der Aufsichtsbehörden. Sicherheiten, Liquidität und Smart Contracts – drei Risiken, die sich gegenseitig verstärken, während die Entscheidungsträger hinter der Strategie verborgen bleiben. Selbst JPMorgans JPM Coin soll auf Ethereum kommen. Je mehr Geld hineinfließt, desto schwerer lässt sich diese Blackbox ignorieren. Meine Einschätzung ist ganz einfach: Renditen, deren zugrunde liegende Vermögenswerte man nicht sehen kann, bedeuten im Grunde, dass man das Risiko an jemanden auslagert, den man nicht kennt.$ETH $BTC