$Q Rückblick: Zwei Short Squeezes sind durch, der Preis ist wieder am Ausgangspunkt von gestern – verändert hat sich die Positionsstruktur
Marktlage: Der Perpetual-Kontrakt Q steht aktuell bei etwa 0.13, auf 24 Stunden rund +9 %. Diese Zahl verdeckt jedoch den Verlauf: Tageshoch 0.2168, Tagestief 0.0871, eine Schwankungsbreite von mehr als 100 % und ein 24-Stunden-Handelsvolumen von etwa 9400万U. Die Funding Rate liegt bei -0.064 %/4h (Abrechnung um 16 Uhr bei -0.087 %); die Short-Seite zahlt also weiterhin. Im Auslands-Wochenbericht wird Quack AI (Q) als größter Wochengewinner geführt. Eine neue Mitteilung des Projekts habe ich nicht gefunden, daher werte ich die Bewegung weiterhin als kapitalgetrieben.
Zunächst ein Rückblick auf meine Einschätzung von gestern um 14:48. Ich hatte 0.0956 als Trennlinie zwischen Long und Short festgelegt und gesagt, dass ich bei einem Anstieg zurück über 0.138 auf 0.153 schauen würde. Als widerlegt hätte ich die Einschätzung betrachtet, wenn gleichzeitig drei Dinge eintreten: ein volumenstarker Bruch von 0.0956, eine positive Funding Rate und eine steigende Kontraktzahl. Das Ergebnis lässt sich in drei Phasen einteilen:
Erstens: Gestern zwischen 17 und 18 Uhr wurden in zwei Stunden etwa 1640万U umgesetzt. Der Kurs fiel von 0.135 auf 0.0871; 0.0956 wurde also tatsächlich unterschritten. Die Zahl der offenen Kontrakte sank in dieser Phase jedoch von etwa 46.3万 auf 42.2万, Long-Positionen im Gegenwert von etwa 7.7万U wurden zwangsweise geschlossen, und die Funding Rate blieb negativ. Nur eine der drei Bedingungen war erfüllt. Um 19 Uhr wurden in dieser Stunde etwa 786万U umgesetzt und der Kurs erholte sich auf 0.109. Das war ein Abbau von Hebelpositionen, die Struktur blieb intakt.
Zweitens: Heute zwischen 0 und 8 Uhr wurde die Funding Rate bei drei Abrechnungen positiv (+0.004 % bis +0.005 %). Von 1 bis 8 Uhr bewegte sich der Kurs bei sinkendem Volumen seitwärts zwischen 0.109 und 0.123, mit etwa 50–110万U pro Stunde. Die Kontraktzahl sank von 43.9万 auf 38.8万. Die Funding-Bedingung war erfüllt, die Kontraktzahl stieg aber nicht – der Auslöser war also nicht gegeben.
Drittens: Zwischen 10 und 13 Uhr kam es zur zweiten Short-Squeeze-Runde. In vier Stunden wurden etwa 2660万U umgesetzt; der Kurs stieg von 0.1086 auf 0.2168. Allein um 13 Uhr wurden Short-Positionen im Gegenwert von etwa 15.2万U zwangsweise geschlossen – so viele wie in diesen 30 Stunden zu keinem anderen Zeitpunkt. 0.138 und 0.153 wurden bereits um 11 Uhr überschritten. Die Richtungsprognose stimmte, aber in meinen Notizen stand nur, dass ich 0.153 im Blick hatte. Was nach dem Erreichen dieses Niveaus zu tun wäre, hatte ich nicht festgehalten. Das war meine Lücke.
Dann der Rücksetzer: Die 5-Minuten-Kerze um 13:55 setzte bei einem Volumen von etwa 359万U bis auf 0.2168 hoch, schloss aber noch in derselben Kerze wieder bei 0.184. Zwischen 14 und 15 Uhr ging es bei etwa 1990万U in zwei Stunden zurück auf 0.1155. Von 14 bis 16 Uhr wurden Long-Positionen im Gegenwert von insgesamt etwa 9.1万U zwangsweise geschlossen. Jetzt liegt der Kurs bei etwa 0.13 und damit fast genau auf dem Niveau von 0.1293, als ich gestern meinen Beitrag schrieb.
Der Preis ist wieder am Ausgangspunkt, die Positionsstruktur hat sich jedoch verändert:
Gemessen in U lag das offene Positionsvolumen um 13 Uhr bei etwa 757万U, jetzt bei etwa 475万U – ein Rückgang um fast 40 %. Die Kontraktzahl liegt bei etwa 37.9万 und damit nahe an den 37.0万 von heute Vormittag, bevor der Kurs anzog. Die in der zweiten Runde aufgebauten Positionen wurden also im Wesentlichen wieder abgebaut.
Das Long/Short-Kontoverhältnis ist von 0.34 um 13 Uhr auf jetzt 0.75 gestiegen – der höchste Wert dieser 30 Stunden. Gestern gab es zwei- bis dreimal so viele Konten mit Short-Eröffnungen wie mit Long-Eröffnungen; jetzt sind es nur noch gut 30 % mehr.
Ein paar Einschätzungen:
Erstens: Der Treibstoff für den Short Squeeze ist weitgehend aufgebraucht. Der Anteil der Konten auf der Short-Seite ist deutlich gesunken. Für eine dritte Runde müssten zunächst neue Shorts in den Markt kommen, was kurzfristig nicht einfach sein dürfte.
Zweitens: Beim Rückgang nehmen die Konten mit Long-Positionen zu. Die Funding Rate ist aber weiterhin negativ und der Kurs hat noch nicht angezogen. Das deutet darauf hin, dass zwar viele Konten den Rückgang kaufen, aber mit vergleichsweise wenig Kapital. Bei 0.16 (nahe dem Schlusskurs um 14 Uhr) liegt der erste Widerstand.
Drittens: Um 15 und 16 Uhr hielt der Kurs zweimal nahe 0.1155. Das ist heute die neue Untergrenze.
Fazit: Ich rechne als Nächstes mit einer Konsolidierung zwischen 0.1155 und 0.16. Nicht hinterherlaufen, nicht blind einsteigen – nur beobachten.
Was wäre, wenn ich falsch liege?
Steigt der Kurs über 0.16 und nimmt die Kontraktzahl wieder zu, wäre das ein Zeichen für eine dritte Runde. Dann wäre meine Einschätzung zum Treibstoff falsch.
Fällt der Kurs unter 0.1155, während das Kontoverhältnis weiter steigt, würden die Konten, die den Rückgang gekauft haben, mit Verlusten in die Positionen hinein aufstocken. Dann wäre auch meine Einschätzung der Spanne hinfällig; ein erneuter Blick auf 0.0956 und das gestrige Tief von 0.0871 wäre angebracht.
Noch eine Ergänzung zu meinem Beitrag von heute früh zu $BTW : Ich schrieb, dass das offene Positionsvolumen sinke und die Long-Seite aussteige. Tatsächlich stieg der Kurs zwischen 3 und 6 Uhr auf 2.524 – etwa 13 % über dem Kurs zum Zeitpunkt meines Beitrags. Meine Richtungsprognose war von Anfang an falsch. Jetzt liegt der Kurs wieder bei etwa 2.20, also zurück am Ausgangspunkt; 2.08 wurde nicht unterschritten. Aus einem sinkenden offenen Positionsvolumen auf die Richtung zu schließen, war verfrüht. Das halte ich fest.
Nur eine Aufzeichnung zur Nachbetrachtung, keine Anlageempfehlung.
Marktlage: Der Perpetual-Kontrakt Q steht aktuell bei etwa 0.13, auf 24 Stunden rund +9 %. Diese Zahl verdeckt jedoch den Verlauf: Tageshoch 0.2168, Tagestief 0.0871, eine Schwankungsbreite von mehr als 100 % und ein 24-Stunden-Handelsvolumen von etwa 9400万U. Die Funding Rate liegt bei -0.064 %/4h (Abrechnung um 16 Uhr bei -0.087 %); die Short-Seite zahlt also weiterhin. Im Auslands-Wochenbericht wird Quack AI (Q) als größter Wochengewinner geführt. Eine neue Mitteilung des Projekts habe ich nicht gefunden, daher werte ich die Bewegung weiterhin als kapitalgetrieben.
Zunächst ein Rückblick auf meine Einschätzung von gestern um 14:48. Ich hatte 0.0956 als Trennlinie zwischen Long und Short festgelegt und gesagt, dass ich bei einem Anstieg zurück über 0.138 auf 0.153 schauen würde. Als widerlegt hätte ich die Einschätzung betrachtet, wenn gleichzeitig drei Dinge eintreten: ein volumenstarker Bruch von 0.0956, eine positive Funding Rate und eine steigende Kontraktzahl. Das Ergebnis lässt sich in drei Phasen einteilen:
Erstens: Gestern zwischen 17 und 18 Uhr wurden in zwei Stunden etwa 1640万U umgesetzt. Der Kurs fiel von 0.135 auf 0.0871; 0.0956 wurde also tatsächlich unterschritten. Die Zahl der offenen Kontrakte sank in dieser Phase jedoch von etwa 46.3万 auf 42.2万, Long-Positionen im Gegenwert von etwa 7.7万U wurden zwangsweise geschlossen, und die Funding Rate blieb negativ. Nur eine der drei Bedingungen war erfüllt. Um 19 Uhr wurden in dieser Stunde etwa 786万U umgesetzt und der Kurs erholte sich auf 0.109. Das war ein Abbau von Hebelpositionen, die Struktur blieb intakt.
Zweitens: Heute zwischen 0 und 8 Uhr wurde die Funding Rate bei drei Abrechnungen positiv (+0.004 % bis +0.005 %). Von 1 bis 8 Uhr bewegte sich der Kurs bei sinkendem Volumen seitwärts zwischen 0.109 und 0.123, mit etwa 50–110万U pro Stunde. Die Kontraktzahl sank von 43.9万 auf 38.8万. Die Funding-Bedingung war erfüllt, die Kontraktzahl stieg aber nicht – der Auslöser war also nicht gegeben.
Drittens: Zwischen 10 und 13 Uhr kam es zur zweiten Short-Squeeze-Runde. In vier Stunden wurden etwa 2660万U umgesetzt; der Kurs stieg von 0.1086 auf 0.2168. Allein um 13 Uhr wurden Short-Positionen im Gegenwert von etwa 15.2万U zwangsweise geschlossen – so viele wie in diesen 30 Stunden zu keinem anderen Zeitpunkt. 0.138 und 0.153 wurden bereits um 11 Uhr überschritten. Die Richtungsprognose stimmte, aber in meinen Notizen stand nur, dass ich 0.153 im Blick hatte. Was nach dem Erreichen dieses Niveaus zu tun wäre, hatte ich nicht festgehalten. Das war meine Lücke.
Dann der Rücksetzer: Die 5-Minuten-Kerze um 13:55 setzte bei einem Volumen von etwa 359万U bis auf 0.2168 hoch, schloss aber noch in derselben Kerze wieder bei 0.184. Zwischen 14 und 15 Uhr ging es bei etwa 1990万U in zwei Stunden zurück auf 0.1155. Von 14 bis 16 Uhr wurden Long-Positionen im Gegenwert von insgesamt etwa 9.1万U zwangsweise geschlossen. Jetzt liegt der Kurs bei etwa 0.13 und damit fast genau auf dem Niveau von 0.1293, als ich gestern meinen Beitrag schrieb.
Der Preis ist wieder am Ausgangspunkt, die Positionsstruktur hat sich jedoch verändert:
Gemessen in U lag das offene Positionsvolumen um 13 Uhr bei etwa 757万U, jetzt bei etwa 475万U – ein Rückgang um fast 40 %. Die Kontraktzahl liegt bei etwa 37.9万 und damit nahe an den 37.0万 von heute Vormittag, bevor der Kurs anzog. Die in der zweiten Runde aufgebauten Positionen wurden also im Wesentlichen wieder abgebaut.
Das Long/Short-Kontoverhältnis ist von 0.34 um 13 Uhr auf jetzt 0.75 gestiegen – der höchste Wert dieser 30 Stunden. Gestern gab es zwei- bis dreimal so viele Konten mit Short-Eröffnungen wie mit Long-Eröffnungen; jetzt sind es nur noch gut 30 % mehr.
Ein paar Einschätzungen:
Erstens: Der Treibstoff für den Short Squeeze ist weitgehend aufgebraucht. Der Anteil der Konten auf der Short-Seite ist deutlich gesunken. Für eine dritte Runde müssten zunächst neue Shorts in den Markt kommen, was kurzfristig nicht einfach sein dürfte.
Zweitens: Beim Rückgang nehmen die Konten mit Long-Positionen zu. Die Funding Rate ist aber weiterhin negativ und der Kurs hat noch nicht angezogen. Das deutet darauf hin, dass zwar viele Konten den Rückgang kaufen, aber mit vergleichsweise wenig Kapital. Bei 0.16 (nahe dem Schlusskurs um 14 Uhr) liegt der erste Widerstand.
Drittens: Um 15 und 16 Uhr hielt der Kurs zweimal nahe 0.1155. Das ist heute die neue Untergrenze.
Fazit: Ich rechne als Nächstes mit einer Konsolidierung zwischen 0.1155 und 0.16. Nicht hinterherlaufen, nicht blind einsteigen – nur beobachten.
Was wäre, wenn ich falsch liege?
Steigt der Kurs über 0.16 und nimmt die Kontraktzahl wieder zu, wäre das ein Zeichen für eine dritte Runde. Dann wäre meine Einschätzung zum Treibstoff falsch.
Fällt der Kurs unter 0.1155, während das Kontoverhältnis weiter steigt, würden die Konten, die den Rückgang gekauft haben, mit Verlusten in die Positionen hinein aufstocken. Dann wäre auch meine Einschätzung der Spanne hinfällig; ein erneuter Blick auf 0.0956 und das gestrige Tief von 0.0871 wäre angebracht.
Noch eine Ergänzung zu meinem Beitrag von heute früh zu $BTW : Ich schrieb, dass das offene Positionsvolumen sinke und die Long-Seite aussteige. Tatsächlich stieg der Kurs zwischen 3 und 6 Uhr auf 2.524 – etwa 13 % über dem Kurs zum Zeitpunkt meines Beitrags. Meine Richtungsprognose war von Anfang an falsch. Jetzt liegt der Kurs wieder bei etwa 2.20, also zurück am Ausgangspunkt; 2.08 wurde nicht unterschritten. Aus einem sinkenden offenen Positionsvolumen auf die Richtung zu schließen, war verfrüht. Das halte ich fest.
Nur eine Aufzeichnung zur Nachbetrachtung, keine Anlageempfehlung.