Circle erzielte im ersten Halbjahr 1,4 Milliarden US-Dollar Umsatz, doch tatsächlich blieben dem Unternehmen selbst nur 108 Millionen.
Aufgeschlüsselt: Wo sind die 1,4 Milliarden geblieben?
819 Millionen US-Dollar (knapp 60 %) wurden direkt an Partner im Vertriebsökosystem ausgeschüttet.
473 Millionen US-Dollar (rund 34 %) flossen in technische Forschung und Entwicklung, Sicherheits- und Risikomanagement, Compliance-Prüfungen sowie den Erwerb globaler Lizenzen.
Zusammen machen diese beiden Posten mehr als 93 % aus. Circle selbst blieben netto rund 108 Millionen US-Dollar – die Nettogewinnmarge lag bei nur etwa 7 %.
Das ist das Geschäft von Stablecoin-Emittenten: Die Umsätze sind enorm, doch der Löwenanteil der Gewinne geht an die Vertriebspartner, während der größte Teil der Kosten auf Compliance und Lizenzen entfällt.
Je größer das Umlaufvolumen von USDC, desto mehr Geld wird an die Vertriebspartner ausgeschüttet. Und je stärker die globale Präsenz, desto höher die Compliance-Kosten.
Ob sich Skaleneffekte letztlich in Gewinne umwandeln lassen, ist die zentrale Frage bei der Bewertung von Circle.
$CRCL
Aufgeschlüsselt: Wo sind die 1,4 Milliarden geblieben?
819 Millionen US-Dollar (knapp 60 %) wurden direkt an Partner im Vertriebsökosystem ausgeschüttet.
473 Millionen US-Dollar (rund 34 %) flossen in technische Forschung und Entwicklung, Sicherheits- und Risikomanagement, Compliance-Prüfungen sowie den Erwerb globaler Lizenzen.
Zusammen machen diese beiden Posten mehr als 93 % aus. Circle selbst blieben netto rund 108 Millionen US-Dollar – die Nettogewinnmarge lag bei nur etwa 7 %.
Das ist das Geschäft von Stablecoin-Emittenten: Die Umsätze sind enorm, doch der Löwenanteil der Gewinne geht an die Vertriebspartner, während der größte Teil der Kosten auf Compliance und Lizenzen entfällt.
Je größer das Umlaufvolumen von USDC, desto mehr Geld wird an die Vertriebspartner ausgeschüttet. Und je stärker die globale Präsenz, desto höher die Compliance-Kosten.
Ob sich Skaleneffekte letztlich in Gewinne umwandeln lassen, ist die zentrale Frage bei der Bewertung von Circle.
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