Kaum haben sich die KI-Chipaktien stabilisiert – kann der Markt schon wieder optimistisch werden?
Die asiatisch-pazifischen Märkte schwankten heute Morgen stark. Der südkoreanische Aktienmarkt drehte entgegen dem Trend ins Plus, der Nikkei-Index verringerte seine Verluste, und die US-Aktienfutures erholten sich. Die Nasdaq-100-Futures legten um rund 1,3 % zu, während Brent-Rohöl auf etwa 108 US-Dollar zurückfiel. Der Markt konnte vorerst einmal durchatmen, von einer Entwarnung kann aber noch keine Rede sein.
Ich denke, der entscheidende Punkt bei dieser KI-Korrektur ist inzwischen nicht mehr nur, dass die Chipaktien stark gestiegen sind. Vielmehr fragen sich die Anleger zunehmend: Wann werden sich die investierten Hunderte Milliarden Dollar endlich auszahlen?
CoreWeave ist ein Warnsignal.
Die Anleiherenditen näherten sich zeitweise der 15-Prozent-Marke, die Kosten für Kreditausfallschutz schossen in die Höhe. Das zeigt, dass die Sorgen des Marktes über das hoch verschuldete Geschäftsmodell der KI-Infrastruktur zunehmen. Selbst wenn die KI-Nachfrage weiter wächst, heißt das nicht, dass jedes Rechenleistungsunternehmen profitabel sein wird. Finanzierungskosten, Abschreibungen und Kapitalrenditen könnten wichtiger sein als das Umsatzwachstum.
Diese Woche ist ein entscheidendes Zeitfenster.
Am Dienstag legt Netflix seine Ergebnisse vor, am Mittwoch folgen Meta und Tesla. Der Markt muss nicht nur sehen, dass die Ergebnisse die Erwartungen übertreffen. Entscheidend ist auch, ob sich die KI-Investitionen in Umsatz und Gewinn niederschlagen und ob das Management seine Investitionsausgaben weiter erhöht.
$NFLX
$META
$TSLA
Meine Einschätzung: Kurzfristig besteht die Chance auf eine überverkaufte Gegenbewegung, doch die Kursentwicklung dürfte sich wahrscheinlich von breiten Gewinnen hin zu einer stärkeren Differenzierung verschieben. Marktführer mit starken Cashflows und geringem Finanzierungsdruck dürften relativ besser abschneiden, während hoch verschuldete Rechenleistungsunternehmen weiter unter Druck geraten könnten.
Wenn die Geschäftszahlen nur belegen, dass KI weiterhin Geld verbrennt, aber keine Rendite nachweisen, kann die Erholung jederzeit wieder verpuffen.
DYOR
Die asiatisch-pazifischen Märkte schwankten heute Morgen stark. Der südkoreanische Aktienmarkt drehte entgegen dem Trend ins Plus, der Nikkei-Index verringerte seine Verluste, und die US-Aktienfutures erholten sich. Die Nasdaq-100-Futures legten um rund 1,3 % zu, während Brent-Rohöl auf etwa 108 US-Dollar zurückfiel. Der Markt konnte vorerst einmal durchatmen, von einer Entwarnung kann aber noch keine Rede sein.
Ich denke, der entscheidende Punkt bei dieser KI-Korrektur ist inzwischen nicht mehr nur, dass die Chipaktien stark gestiegen sind. Vielmehr fragen sich die Anleger zunehmend: Wann werden sich die investierten Hunderte Milliarden Dollar endlich auszahlen?
CoreWeave ist ein Warnsignal.
Die Anleiherenditen näherten sich zeitweise der 15-Prozent-Marke, die Kosten für Kreditausfallschutz schossen in die Höhe. Das zeigt, dass die Sorgen des Marktes über das hoch verschuldete Geschäftsmodell der KI-Infrastruktur zunehmen. Selbst wenn die KI-Nachfrage weiter wächst, heißt das nicht, dass jedes Rechenleistungsunternehmen profitabel sein wird. Finanzierungskosten, Abschreibungen und Kapitalrenditen könnten wichtiger sein als das Umsatzwachstum.
Diese Woche ist ein entscheidendes Zeitfenster.
Am Dienstag legt Netflix seine Ergebnisse vor, am Mittwoch folgen Meta und Tesla. Der Markt muss nicht nur sehen, dass die Ergebnisse die Erwartungen übertreffen. Entscheidend ist auch, ob sich die KI-Investitionen in Umsatz und Gewinn niederschlagen und ob das Management seine Investitionsausgaben weiter erhöht.
$NFLX
$META
$TSLA
Meine Einschätzung: Kurzfristig besteht die Chance auf eine überverkaufte Gegenbewegung, doch die Kursentwicklung dürfte sich wahrscheinlich von breiten Gewinnen hin zu einer stärkeren Differenzierung verschieben. Marktführer mit starken Cashflows und geringem Finanzierungsdruck dürften relativ besser abschneiden, während hoch verschuldete Rechenleistungsunternehmen weiter unter Druck geraten könnten.
Wenn die Geschäftszahlen nur belegen, dass KI weiterhin Geld verbrennt, aber keine Rendite nachweisen, kann die Erholung jederzeit wieder verpuffen.
DYOR