📊 4,5 % des BIP: Exporte stemmen die Last, Anlageinvestitionen fallen um 7,2 %
Heute um zehn Uhr morgens veröffentlichte das Nationale Statistikamt auf einen Schlag die Daten für das dritte Quartal. Das BIP wuchs im Jahresvergleich um 4,5 % – eine Erholung gegenüber den 4,3 % im zweiten Quartal und etwas mehr als die 4,4 %, die die 50 von Reuters befragten Ökonomen erwartet hatten. In den ersten drei Quartalen belief sich das BIP auf 107,11 Billionen Yuan, ein Plus von 4,6 % im Jahresvergleich. Im dritten Quartal lag das Wachstum gegenüber dem Vorquartal bei 1,2 %.
Die Zahlen sind ordentlich. Die Struktur sieht nicht gut aus.
Das Wachstum wird vor allem von der Auslandsnachfrage und der Industrie getragen. Die Exporte beliefen sich im September auf 447,18 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 36,3 % im Jahresvergleich und ein neuer Monatsrekord. In Yuan gerechnet stiegen sie um 29,6 %. Der Handelsüberschuss lag im September bei 133,53 Milliarden US-Dollar. In den ersten drei Quartalen erreichte der Außenhandel ein Volumen von 39,94 Billionen Yuan, ein Plus von 18,8 %.
Im Inneren ist fast nichts los. Die Anlageinvestitionen sanken in den ersten drei Quartalen im Jahresvergleich um 7,2 %; ohne Immobilieninvestitionen betrug der Rückgang immer noch 4,2 %. Die Investitionen in die Immobilienentwicklung fielen um 20,6 %, noch stärker als der Rückgang von 19,9 % in den ersten acht Monaten. Die privaten Investitionen gingen um 10,4 % zurück. Die Einzelhandelsumsätze mit Konsumgütern beliefen sich im September auf 4,24 Billionen Yuan, ein Plus von 1,1 % im Jahresvergleich und 0,7 Prozentpunkte mehr als im August. Auch für die ersten drei Quartale insgesamt lag der Zuwachs bei 1,1 %. Die städtische Arbeitslosenquote gemäß Umfrage betrug im September 5,2 %.
In den Fabriken dagegen herrscht Hochbetrieb. Die Wertschöpfung der großen Industrieunternehmen stieg im September um 5,5 %. In den ersten drei Quartalen legte die Hightech-Fertigung um 14,3 % und der Maschinenbau um 10,2 % zu. Im selben Zeitraum wuchs die Produktion von Industrierobotern um 29,1 %, die von Lithiumbatterien um 39,5 % und die von 3D-Druckern um 62,5 %.
Die Preise sagen alles. Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im September im Jahresvergleich um 0,9 %, der Kern-CPI um 1,0 %. Der Erzeugerpreisindex (PPI) lag 5,0 % über dem Vorjahreswert – 1,2 Prozentpunkte höher als im August. Auch gegenüber dem Vormonat stieg er um 1,2 %. Die Ab-Werk-Preise steigen, die Einzelhandelspreise bewegen sich nicht. Die Differenz dazwischen müssen die Fabriken selbst auffangen. Sheana Yue vom Oxford Economics Research Institute bringt es unverblümt auf den Punkt: Unternehmen federn den Kostendruck ab, indem sie ihre Margen drücken, statt ihn an die Verkaufspreise weiterzugeben.
Der Politik bleiben nur wenige Stellschrauben. Ende September wurden gezielte Zinssenkungen und Zinszuschüsse für Erstwohnungskredite eingeführt. Anfang Oktober wurden den Lokalregierungen außerdem 550 Milliarden Yuan an bislang ungenutzten Schuldenkontingenten zugewiesen. Die meisten von Reuters befragten Ökonomen gehen davon aus, dass sowohl der LPR als auch der Mindestreservesatz bis zum ersten Quartal des nächsten Jahres unverändert bleiben. Der nächste monatliche LPR-Referenzzinssatz wird bereits morgen bekannt gegeben.
Was bedeutet das für den Kryptomarkt? Wenn China die Binnennachfrage nicht ankurbelt, fehlt der Welt eine wichtige Triebkraft für eine erneute Inflation. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in den USA im Dezember liegt weiterhin bei über 90 %, die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen im Oktober unverändert bleiben, bei 84 %. Die US-Notenbank befindet sich bereits in der Schweigeperiode vor ihrem Zinsentscheid. Gold notiert heute bei rund 4.180 US-Dollar und ist damit nur einen Schritt von 4.200 entfernt. Drei BTC-Kursquellen zeigen Werte zwischen 82.410 und 82.530 US-Dollar; in den vergangenen 24 Stunden stieg der Kurs um 0,75 %. ETH: 2.423.
Dieses Wachstum wurde mit KI-Hardware und ausländischer Nachfrage erkauft; die Binnennachfrage hat nichts beigetragen. Es wird die Inflation in China nicht anheizen und den globalen Risikoanlagen auch keine zusätzliche Liquidität bescheren. Die Preisbildung bei BTC liegt derzeit in den Händen der US-Notenbank, nicht in Pekings Konjunkturpaketen. Diese Daten bewirken nur eines: Sie verschieben den Trade auf eine „globale Reflation“ um ein weiteres Quartal nach hinten.
$BTC $ETH
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Heute um zehn Uhr morgens veröffentlichte das Nationale Statistikamt auf einen Schlag die Daten für das dritte Quartal. Das BIP wuchs im Jahresvergleich um 4,5 % – eine Erholung gegenüber den 4,3 % im zweiten Quartal und etwas mehr als die 4,4 %, die die 50 von Reuters befragten Ökonomen erwartet hatten. In den ersten drei Quartalen belief sich das BIP auf 107,11 Billionen Yuan, ein Plus von 4,6 % im Jahresvergleich. Im dritten Quartal lag das Wachstum gegenüber dem Vorquartal bei 1,2 %.
Die Zahlen sind ordentlich. Die Struktur sieht nicht gut aus.
Das Wachstum wird vor allem von der Auslandsnachfrage und der Industrie getragen. Die Exporte beliefen sich im September auf 447,18 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 36,3 % im Jahresvergleich und ein neuer Monatsrekord. In Yuan gerechnet stiegen sie um 29,6 %. Der Handelsüberschuss lag im September bei 133,53 Milliarden US-Dollar. In den ersten drei Quartalen erreichte der Außenhandel ein Volumen von 39,94 Billionen Yuan, ein Plus von 18,8 %.
Im Inneren ist fast nichts los. Die Anlageinvestitionen sanken in den ersten drei Quartalen im Jahresvergleich um 7,2 %; ohne Immobilieninvestitionen betrug der Rückgang immer noch 4,2 %. Die Investitionen in die Immobilienentwicklung fielen um 20,6 %, noch stärker als der Rückgang von 19,9 % in den ersten acht Monaten. Die privaten Investitionen gingen um 10,4 % zurück. Die Einzelhandelsumsätze mit Konsumgütern beliefen sich im September auf 4,24 Billionen Yuan, ein Plus von 1,1 % im Jahresvergleich und 0,7 Prozentpunkte mehr als im August. Auch für die ersten drei Quartale insgesamt lag der Zuwachs bei 1,1 %. Die städtische Arbeitslosenquote gemäß Umfrage betrug im September 5,2 %.
In den Fabriken dagegen herrscht Hochbetrieb. Die Wertschöpfung der großen Industrieunternehmen stieg im September um 5,5 %. In den ersten drei Quartalen legte die Hightech-Fertigung um 14,3 % und der Maschinenbau um 10,2 % zu. Im selben Zeitraum wuchs die Produktion von Industrierobotern um 29,1 %, die von Lithiumbatterien um 39,5 % und die von 3D-Druckern um 62,5 %.
Die Preise sagen alles. Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im September im Jahresvergleich um 0,9 %, der Kern-CPI um 1,0 %. Der Erzeugerpreisindex (PPI) lag 5,0 % über dem Vorjahreswert – 1,2 Prozentpunkte höher als im August. Auch gegenüber dem Vormonat stieg er um 1,2 %. Die Ab-Werk-Preise steigen, die Einzelhandelspreise bewegen sich nicht. Die Differenz dazwischen müssen die Fabriken selbst auffangen. Sheana Yue vom Oxford Economics Research Institute bringt es unverblümt auf den Punkt: Unternehmen federn den Kostendruck ab, indem sie ihre Margen drücken, statt ihn an die Verkaufspreise weiterzugeben.
Der Politik bleiben nur wenige Stellschrauben. Ende September wurden gezielte Zinssenkungen und Zinszuschüsse für Erstwohnungskredite eingeführt. Anfang Oktober wurden den Lokalregierungen außerdem 550 Milliarden Yuan an bislang ungenutzten Schuldenkontingenten zugewiesen. Die meisten von Reuters befragten Ökonomen gehen davon aus, dass sowohl der LPR als auch der Mindestreservesatz bis zum ersten Quartal des nächsten Jahres unverändert bleiben. Der nächste monatliche LPR-Referenzzinssatz wird bereits morgen bekannt gegeben.
Was bedeutet das für den Kryptomarkt? Wenn China die Binnennachfrage nicht ankurbelt, fehlt der Welt eine wichtige Triebkraft für eine erneute Inflation. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in den USA im Dezember liegt weiterhin bei über 90 %, die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen im Oktober unverändert bleiben, bei 84 %. Die US-Notenbank befindet sich bereits in der Schweigeperiode vor ihrem Zinsentscheid. Gold notiert heute bei rund 4.180 US-Dollar und ist damit nur einen Schritt von 4.200 entfernt. Drei BTC-Kursquellen zeigen Werte zwischen 82.410 und 82.530 US-Dollar; in den vergangenen 24 Stunden stieg der Kurs um 0,75 %. ETH: 2.423.
Dieses Wachstum wurde mit KI-Hardware und ausländischer Nachfrage erkauft; die Binnennachfrage hat nichts beigetragen. Es wird die Inflation in China nicht anheizen und den globalen Risikoanlagen auch keine zusätzliche Liquidität bescheren. Die Preisbildung bei BTC liegt derzeit in den Händen der US-Notenbank, nicht in Pekings Konjunkturpaketen. Diese Daten bewirken nur eines: Sie verschieben den Trade auf eine „globale Reflation“ um ein weiteres Quartal nach hinten.
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