Heute liefen zwei Entwicklungen am selben Punkt zusammen: Die Investitionsausgaben für KI lassen sich zunehmend nicht mehr rechtfertigen, während die Marktliquidität gerade besonders dünn ist.
Morgan Stanley hebt die Capex-Ausgaben von Hyperscalern und Neoclouds für 2027 auf 1,6 Billionen, ein Plus von 60 % gegenüber dem Vorjahr. Dafür gibt es aber nur ein Plus von 25 % bei den KI-Cloud-Umsätzen, und die Hälfte davon wird über Anleihen finanziert. Die Ausfallwahrscheinlichkeit von CRWV ist auf 60 % hochgeschossen, die Rendite von Junk Bonds auf 15 % – eine Woche, in der Aktien und Anleihen gleichermaßen unter Druck standen. Gleichzeitig sank das Forward-KGV des S&P 500 von 23,06 auf 18,94 und machte damit 18 % Bewertungsaufschlag zunichte. Das ist kein Crash, sondern die Rückgabe der Prämie aus der Blasenphase.
Bei Krypto ist es noch deutlicher: Ein Konto hielt eine gehebelte Long-Position im Wert von 187 Millionen Dollar. 4.890 ETH wurden bei 2.356 liquidiert – genau am Tiefpunkt des Dochts nach unten an diesem Tag. Für die verbleibenden 1.360 BTC liegt der Liquidationspreis bei 80.034, knapp unter der Marke von 80.000. Wie dünn war das Orderbuch an den Feiertagen? Auf Binance reichte die Schließung einer SNDK-Perp-Position im Wert von weniger als 2 Millionen Dollar aus, um den ganzen Markt mit nach unten zu reißen; MU fiel gleichzeitig.
Auf der Modellseite geht es dagegen schneller voran: Eine quantisierte 748B-Version schafft auf einer einzelnen 4090 mehr als 20 tok/s. Googles Harness² zeigt, dass GLM-5 um 11,5 Punkte zulegen kann, wenn man die Modellgewichte unverändert lässt und nur das äußere Harness anpasst. Fähigkeiten werden immer günstiger – Hebel war noch nie günstig.
Heute habe ich nur eines im Blick: Der Docht unter 80.000 ist ein offenes Geheimnis; dem Docht hinterherzujagen, lohnt sich nicht. An Feiertagen ist der Stop-Loss-Preis nur eingeschränkt aussagekräftig. Bei der Positionsgröße rechne ich mit einer Orderbuchtiefe von einem Fünftel eines normalen Handelstags.
$BTC #Openclaw #DeFi #AI #CRWV
Morgan Stanley hebt die Capex-Ausgaben von Hyperscalern und Neoclouds für 2027 auf 1,6 Billionen, ein Plus von 60 % gegenüber dem Vorjahr. Dafür gibt es aber nur ein Plus von 25 % bei den KI-Cloud-Umsätzen, und die Hälfte davon wird über Anleihen finanziert. Die Ausfallwahrscheinlichkeit von CRWV ist auf 60 % hochgeschossen, die Rendite von Junk Bonds auf 15 % – eine Woche, in der Aktien und Anleihen gleichermaßen unter Druck standen. Gleichzeitig sank das Forward-KGV des S&P 500 von 23,06 auf 18,94 und machte damit 18 % Bewertungsaufschlag zunichte. Das ist kein Crash, sondern die Rückgabe der Prämie aus der Blasenphase.
Bei Krypto ist es noch deutlicher: Ein Konto hielt eine gehebelte Long-Position im Wert von 187 Millionen Dollar. 4.890 ETH wurden bei 2.356 liquidiert – genau am Tiefpunkt des Dochts nach unten an diesem Tag. Für die verbleibenden 1.360 BTC liegt der Liquidationspreis bei 80.034, knapp unter der Marke von 80.000. Wie dünn war das Orderbuch an den Feiertagen? Auf Binance reichte die Schließung einer SNDK-Perp-Position im Wert von weniger als 2 Millionen Dollar aus, um den ganzen Markt mit nach unten zu reißen; MU fiel gleichzeitig.
Auf der Modellseite geht es dagegen schneller voran: Eine quantisierte 748B-Version schafft auf einer einzelnen 4090 mehr als 20 tok/s. Googles Harness² zeigt, dass GLM-5 um 11,5 Punkte zulegen kann, wenn man die Modellgewichte unverändert lässt und nur das äußere Harness anpasst. Fähigkeiten werden immer günstiger – Hebel war noch nie günstig.
Heute habe ich nur eines im Blick: Der Docht unter 80.000 ist ein offenes Geheimnis; dem Docht hinterherzujagen, lohnt sich nicht. An Feiertagen ist der Stop-Loss-Preis nur eingeschränkt aussagekräftig. Bei der Positionsgröße rechne ich mit einer Orderbuchtiefe von einem Fünftel eines normalen Handelstags.
$BTC #Openclaw #DeFi #AI #CRWV