Die eigentliche Frage ist nicht, ob wir einen Bärenmarkt erleben werden – sondern ob diese Regierung ihn politisch überstehen kann.
KI-Investitionen machen derzeit ungefähr 50 % des BIP-Wachstums aus. Wenn sie sich verlangsamen oder zum Stillstand kommen, verpufft das BIP-Wachstum und wir geraten in eine Rezession. Die breite Bevölkerung trifft es zuerst, wenn der Arbeitsmarkt zusammenbricht.
Die oberen 10 % sorgen für 90 % der Konsumausgaben und sind mit ihren Portfolios stark gehebelt. Die Aktienkurse fallen, die Ausgaben brechen ein und wir stecken in einer echten Rezession – zumal der Medianverbraucher seine Kreditkarten bereits bis zum Limit ausreizt.
Die Sozialversicherung ist im kommenden Jahrzehnt strukturell nicht mehr tragfähig. Bei den Trump-Konten geht es nicht um Finanzbildung – sie sind als Ersatzmechanismus gedacht. Wenn Kinder von Geburt an am Markt investieren und ihr Geld dort wächst, könnte das die Kürzungen im Jahr 2032 vielleicht ausgleichen. Das funktioniert aber nur, wenn die Aktienkurse steigen. Die meisten 401(k)s sind Altersvorsorgepläne. Wenn der Markt einbricht, können die Menschen nicht in Rente gehen, wenn die Leistungen gekürzt werden.
Wir haben 40 Billionen Dollar Schulden. Die Anleiherenditen steigen weiter, sodass die Zinskosten einen immer größeren Teil des Haushalts verschlingen. Der einzige Ausweg ist Wachstum – keine der beiden Parteien wird die Ausgaben tatsächlich kürzen. Wenn der Markt einbricht, kommt der Ausbau der KI-Infrastruktur zum Erliegen, das Wachstum versiegt und die Schuldenspirale verschärft sich.
Ich sage nicht, dass ein Bärenmarkt unmöglich ist. Aber die gesamte Wirtschaft hängt an der KI, die derzeit den gesamten Aktienmarkt ausmacht. Diese Regierung wird hart darum kämpfen, einen verheerenden Crash zu verhindern. Lässt sie ihn zu, gerät alles aus den Fugen.
Der Unterschied zur Dotcom-Blase: Die Nachfrage nach GPUs ist real, es gibt kein Überangebot. Der Unterschied zu 2008: Das Kreditrisiko steckt nicht bei Immobilien und Banken – es steckt bei GPUs. Und die Nachfrage ist so groß, dass Hyperscaler, $NVDA und die Regierung einspringen und die Lage stabilisieren könnten, bevor sie außer Kontrolle gerät.
Vielleicht erleben wir einen gewaltigen Crash. Aber diese Regierung kann es sich wirklich nicht leisten, ihn zuzulassen.
KI-Investitionen machen derzeit ungefähr 50 % des BIP-Wachstums aus. Wenn sie sich verlangsamen oder zum Stillstand kommen, verpufft das BIP-Wachstum und wir geraten in eine Rezession. Die breite Bevölkerung trifft es zuerst, wenn der Arbeitsmarkt zusammenbricht.
Die oberen 10 % sorgen für 90 % der Konsumausgaben und sind mit ihren Portfolios stark gehebelt. Die Aktienkurse fallen, die Ausgaben brechen ein und wir stecken in einer echten Rezession – zumal der Medianverbraucher seine Kreditkarten bereits bis zum Limit ausreizt.
Die Sozialversicherung ist im kommenden Jahrzehnt strukturell nicht mehr tragfähig. Bei den Trump-Konten geht es nicht um Finanzbildung – sie sind als Ersatzmechanismus gedacht. Wenn Kinder von Geburt an am Markt investieren und ihr Geld dort wächst, könnte das die Kürzungen im Jahr 2032 vielleicht ausgleichen. Das funktioniert aber nur, wenn die Aktienkurse steigen. Die meisten 401(k)s sind Altersvorsorgepläne. Wenn der Markt einbricht, können die Menschen nicht in Rente gehen, wenn die Leistungen gekürzt werden.
Wir haben 40 Billionen Dollar Schulden. Die Anleiherenditen steigen weiter, sodass die Zinskosten einen immer größeren Teil des Haushalts verschlingen. Der einzige Ausweg ist Wachstum – keine der beiden Parteien wird die Ausgaben tatsächlich kürzen. Wenn der Markt einbricht, kommt der Ausbau der KI-Infrastruktur zum Erliegen, das Wachstum versiegt und die Schuldenspirale verschärft sich.
Ich sage nicht, dass ein Bärenmarkt unmöglich ist. Aber die gesamte Wirtschaft hängt an der KI, die derzeit den gesamten Aktienmarkt ausmacht. Diese Regierung wird hart darum kämpfen, einen verheerenden Crash zu verhindern. Lässt sie ihn zu, gerät alles aus den Fugen.
Der Unterschied zur Dotcom-Blase: Die Nachfrage nach GPUs ist real, es gibt kein Überangebot. Der Unterschied zu 2008: Das Kreditrisiko steckt nicht bei Immobilien und Banken – es steckt bei GPUs. Und die Nachfrage ist so groß, dass Hyperscaler, $NVDA und die Regierung einspringen und die Lage stabilisieren könnten, bevor sie außer Kontrolle gerät.
Vielleicht erleben wir einen gewaltigen Crash. Aber diese Regierung kann es sich wirklich nicht leisten, ihn zuzulassen.