MSCI greift ein: MSTR verliert an einem Tag 9,6 %, Bitcoin-Treasury-Aktien brechen flächendeckend ein, Bitcoin nur 0,6 %
【Zunächst zwei Namen】
„MSCI“: Einer der weltweit größten Indexanbieter. Die globalen MSCI-Indizes werden von zahlreichen Indexfonds nachgebildet. Wird ein Unternehmen in einen Index aufgenommen, müssen diese Fonds es entsprechend seiner Gewichtung kaufen; fliegt es heraus, müssen sie verkaufen. Ob ein Unternehmen in einem Index ist, entscheidet direkt darüber, ob es passive Nachfrage gibt.
„MSTR“: Strategy (früher MicroStrategy), das Unternehmen von Michael Saylor. Ursprünglich entwickelte es Software. Seit 2020 verwendet es das Geld aus Aktien- und Anleiheemissionen, um Bitcoin zu kaufen. Mit 848,250 Coins ist es das börsennotierte Unternehmen mit den größten Bitcoin-Beständen und wird deshalb als „Bitcoin-Treasury-Aktie“ bezeichnet. Der Aktienkurs liegt seit Langem über dem Wert der gehaltenen Coins. Diese Prämie wird durch fortlaufende Aktienausgaben und Bitcoin-Käufe gestützt.
【Was ist passiert?】
- MSCI gab nach Börsenschluss in den USA am 15. Oktober bekannt: „Nicht-operative Unternehmen sind künftig nicht mehr für die Aufnahme in den MSCI Global Investable Market Index qualifiziert.“ Zunächst wird geprüft, ob wesentliche operative Vermögenswerte vorhanden sind. Wer diese Prüfung nicht besteht, wird anhand von fünf Finanzkennzahlen geprüft; wer mindestens vier davon erfüllt, fliegt raus.
- Bestehende Indexmitglieder werden erst gestrichen, wenn sie in zwei aufeinanderfolgenden Berichtszeiträumen nicht qualifiziert sind. „Die Liste wird am 11. November veröffentlicht; die Änderungen treten nach Börsenschluss am 30. November in Kraft.“
- Gleichzeitig wird die bisherige vorläufige Aussetzung für Unternehmen beendet, bei denen „digitale Vermögenswerte mindestens 50 % der Gesamtaktiva ausmachen“. Diese Unternehmen werden künftig nach den allgemeinen Regeln geprüft.
【Reaktion am 16. Oktober】
- „MSTR schloss bei 136.83 (−9.56 %)“, bei einem Handelsvolumen von 31,77 Millionen Aktien – dem 1,9-Fachen des durchschnittlichen Volumens der vorherigen fünf Tage. Andere Treasury-Aktien: NAKA −11,9 %, SBET −7,5 %, BMNR −7,3 %; die Börse $COIN −5,8 %.
- „$BTC schloss am Spotmarkt bei 81,745 (−0,61 %)“; der Spot-ETF IBIT verlor 0,9 %. Bitcoin bewegte sich kaum – gefallen ist die Prämie der Treasury-Aktien gegenüber ihren Bitcoin-Beständen.
- Metaplanet in Tokio legte dagegen um 4,5 % zu. Der japanische Markt ist bislang nicht nachgezogen.
【Warum ist das wichtig?】
- Ein Ausschluss bedeutet, dass passive Fonds, die MSCI-Indizes nachbilden, verkaufen müssen. Berichten zufolge warnten Analysten vor möglichen passiven Verkäufen in Milliardenhöhe.
- Der Schwungrad-Effekt von MSTR funktioniert so: „Aktien / Vorzugsaktien / Wandelanleihen ausgeben → Bitcoin kaufen“. Die passive Nachfrage, die sich aus der Indexzugehörigkeit ergibt, ist einer der Faktoren, die MSTR dabei helfen, Aktien mit Aufschlag auszugeben. Fällt dieser Faktor weg, „könnte sich die Prämie verringern und damit auch die Effizienz, durch Aktienausgaben Bitcoin zu kaufen“.
- Vom 6. bis zum 11. Oktober kaufte das Unternehmen nur 250 Coins. In derselben Woche kaufte es Vorzugsaktien vom Typ STRC im Wert von 192 Millionen US-Dollar zurück.
【Was noch offen ist】
- Ob MSTR tatsächlich von der Liste gestrichen wird, erfahren wir erst am 11. November. In der Mitteilung steht nicht, ob beide Berichtszeiträume die Kriterien erfüllen.
- Saylors Reaktion am 16. Oktober war ein 21-sekündiges KI-Video: Er geht im Anzug durch eine Gasse in Tokio, wirft zwei Bären um und kommt wieder heraus. Ein Wort sagt er nicht.
Glaubst du, dass MSCI MSTR wirklich aus dem Index werfen wird?
【Zunächst zwei Namen】
„MSCI“: Einer der weltweit größten Indexanbieter. Die globalen MSCI-Indizes werden von zahlreichen Indexfonds nachgebildet. Wird ein Unternehmen in einen Index aufgenommen, müssen diese Fonds es entsprechend seiner Gewichtung kaufen; fliegt es heraus, müssen sie verkaufen. Ob ein Unternehmen in einem Index ist, entscheidet direkt darüber, ob es passive Nachfrage gibt.
„MSTR“: Strategy (früher MicroStrategy), das Unternehmen von Michael Saylor. Ursprünglich entwickelte es Software. Seit 2020 verwendet es das Geld aus Aktien- und Anleiheemissionen, um Bitcoin zu kaufen. Mit 848,250 Coins ist es das börsennotierte Unternehmen mit den größten Bitcoin-Beständen und wird deshalb als „Bitcoin-Treasury-Aktie“ bezeichnet. Der Aktienkurs liegt seit Langem über dem Wert der gehaltenen Coins. Diese Prämie wird durch fortlaufende Aktienausgaben und Bitcoin-Käufe gestützt.
【Was ist passiert?】
- MSCI gab nach Börsenschluss in den USA am 15. Oktober bekannt: „Nicht-operative Unternehmen sind künftig nicht mehr für die Aufnahme in den MSCI Global Investable Market Index qualifiziert.“ Zunächst wird geprüft, ob wesentliche operative Vermögenswerte vorhanden sind. Wer diese Prüfung nicht besteht, wird anhand von fünf Finanzkennzahlen geprüft; wer mindestens vier davon erfüllt, fliegt raus.
- Bestehende Indexmitglieder werden erst gestrichen, wenn sie in zwei aufeinanderfolgenden Berichtszeiträumen nicht qualifiziert sind. „Die Liste wird am 11. November veröffentlicht; die Änderungen treten nach Börsenschluss am 30. November in Kraft.“
- Gleichzeitig wird die bisherige vorläufige Aussetzung für Unternehmen beendet, bei denen „digitale Vermögenswerte mindestens 50 % der Gesamtaktiva ausmachen“. Diese Unternehmen werden künftig nach den allgemeinen Regeln geprüft.
【Reaktion am 16. Oktober】
- „MSTR schloss bei 136.83 (−9.56 %)“, bei einem Handelsvolumen von 31,77 Millionen Aktien – dem 1,9-Fachen des durchschnittlichen Volumens der vorherigen fünf Tage. Andere Treasury-Aktien: NAKA −11,9 %, SBET −7,5 %, BMNR −7,3 %; die Börse $COIN −5,8 %.
- „$BTC schloss am Spotmarkt bei 81,745 (−0,61 %)“; der Spot-ETF IBIT verlor 0,9 %. Bitcoin bewegte sich kaum – gefallen ist die Prämie der Treasury-Aktien gegenüber ihren Bitcoin-Beständen.
- Metaplanet in Tokio legte dagegen um 4,5 % zu. Der japanische Markt ist bislang nicht nachgezogen.
【Warum ist das wichtig?】
- Ein Ausschluss bedeutet, dass passive Fonds, die MSCI-Indizes nachbilden, verkaufen müssen. Berichten zufolge warnten Analysten vor möglichen passiven Verkäufen in Milliardenhöhe.
- Der Schwungrad-Effekt von MSTR funktioniert so: „Aktien / Vorzugsaktien / Wandelanleihen ausgeben → Bitcoin kaufen“. Die passive Nachfrage, die sich aus der Indexzugehörigkeit ergibt, ist einer der Faktoren, die MSTR dabei helfen, Aktien mit Aufschlag auszugeben. Fällt dieser Faktor weg, „könnte sich die Prämie verringern und damit auch die Effizienz, durch Aktienausgaben Bitcoin zu kaufen“.
- Vom 6. bis zum 11. Oktober kaufte das Unternehmen nur 250 Coins. In derselben Woche kaufte es Vorzugsaktien vom Typ STRC im Wert von 192 Millionen US-Dollar zurück.
【Was noch offen ist】
- Ob MSTR tatsächlich von der Liste gestrichen wird, erfahren wir erst am 11. November. In der Mitteilung steht nicht, ob beide Berichtszeiträume die Kriterien erfüllen.
- Saylors Reaktion am 16. Oktober war ein 21-sekündiges KI-Video: Er geht im Anzug durch eine Gasse in Tokio, wirft zwei Bären um und kommt wieder heraus. Ein Wort sagt er nicht.
Glaubst du, dass MSCI MSTR wirklich aus dem Index werfen wird?
