Zur Erinnerung: Niemand hat „die Kontrolle über das lange Ende verloren“.

Die Zinskurve ist flach. Die Renditen sind über alle Laufzeiten hinweg erhöht – von kurz bis lang –, weil die Inflation hartnäckig über dem Ziel bleibt.

Das ist kein Chaos. Der Markt preist eine anhaltend hohe Inflation und längerfristig höhere Zinsen ein. Die Fed kontrolliert das kurze Ende. Am langen Ende preist der Anleihemarkt die makroökonomische Realität ein.

Flache Zinskurve = Der Markt rechnet nicht mit einem schnellen Sieg über die Inflation. Das ist kein Kontrollverlust. So funktioniert das eben.