Die Märkte interpretieren die Äußerungen von Fed-Chef Warsh beim IWF als taubenhaft, obwohl er ausdrücklich sagte, dass er den Sitzungen nicht vorgreift und die Fed keine Forward Guidance mehr betreibt.
Das Fazit der Märkte:
• Zinserhöhung im Oktober nun mit einer Wahrscheinlichkeit von unter 20 %
• Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember ist zu fast 90 % eingepreist
• Bis Mitte 2027 werden insgesamt 2,5 Zinserhöhungen erwartet
Das ist klassisches Verhalten von Fed-Beobachtern – jedes Wort wird seziert, ignoriert wird, was die Verantwortlichen über ihr Vorgehen sagen, und trotzdem wird der Geldpolitik vorausgeeilt. Die Ironie? Warsh sagt, es gebe keine Forward Guidance. Die Märkte hören ein taubenhaftes Signal. Alle handeln entsprechend.
Zur Erinnerung: Die Fed kontrolliert die Erzählung nicht so sehr, wie sie glaubt. Die Märkte preisen ein, was sie einpreisen wollen. Und im Moment preisen sie einen langsamen, flachen Zinserhöhungszyklus ein, bei dem bald eine Pause ansteht.
Beobachten Sie, was passiert, wenn die Inflation hartnäckig bleibt oder das Wachstum überrascht. Diese Wahrscheinlichkeiten können sich innerhalb einer Woche ändern.
Das Fazit der Märkte:
• Zinserhöhung im Oktober nun mit einer Wahrscheinlichkeit von unter 20 %
• Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember ist zu fast 90 % eingepreist
• Bis Mitte 2027 werden insgesamt 2,5 Zinserhöhungen erwartet
Das ist klassisches Verhalten von Fed-Beobachtern – jedes Wort wird seziert, ignoriert wird, was die Verantwortlichen über ihr Vorgehen sagen, und trotzdem wird der Geldpolitik vorausgeeilt. Die Ironie? Warsh sagt, es gebe keine Forward Guidance. Die Märkte hören ein taubenhaftes Signal. Alle handeln entsprechend.
Zur Erinnerung: Die Fed kontrolliert die Erzählung nicht so sehr, wie sie glaubt. Die Märkte preisen ein, was sie einpreisen wollen. Und im Moment preisen sie einen langsamen, flachen Zinserhöhungszyklus ein, bei dem bald eine Pause ansteht.
Beobachten Sie, was passiert, wenn die Inflation hartnäckig bleibt oder das Wachstum überrascht. Diese Wahrscheinlichkeiten können sich innerhalb einer Woche ändern.