Gestern ist etwas Merkwürdiges passiert. Renditen und Aktien bewegten sich gemeinsam – beide stiegen gleichzeitig. Das kommt mittlerweile fast nie mehr vor.

Seit Monaten entwickeln sich die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen und der $SPX in entgegengesetzte Richtungen. Steigen die Renditen, fallen die Aktienkurse. Fallen die Renditen, steigen die Aktienkurse. Eine klassische negative Korrelation.

Doch gestern wurde dieses Muster durchbrochen. Beide legten zu. Es war nur ein Tag, vielleicht bedeutet es also nichts. Oder vielleicht versucht der Markt, uns etwas darüber mitzuteilen, wie er Zinserwartungen, Wachstumsängste oder beides einschätzt.

Korrelationen kehren sich nicht über Nacht um. Doch wenn sie sich zu verändern beginnen, lohnt es sich, aufmerksam zu sein. Märkte ändern langsam ihre Meinung – und dann plötzlich.