Der Auslöser passt nicht zum Ausmaß des Schadens. Klar, die $CRWV-Anleihen und schwächeren Anthropic-Zahlen haben die Stimmung belastet, und die heißen CPI-/PPI-Daten waren auch keine Hilfe – aber nichts davon erklärt, warum $SMH innerhalb einer Woche 11 % eingebüßt hat oder wachstumsstarke High-Beta-Aktien 30–40 % verloren haben. Das ist keine rationale Neubewertung aufgrund eines einzelnen Kreditereignisses oder eines einzelnen Inflationsberichts.
Es fühlt sich an, als wäre unter der Oberfläche etwas Tiefergehendes kaputtgegangen. Vielleicht ein Gamma-Abbau, systematischer Schuldenabbau oder einfach eine Midterm-Volatilität, die eine fragile Ausgangslage verstärkt. Doch die Geschwindigkeit und Breite des Ausverkaufs deuten auf mehr als bloße Schlagzeilen hin – eine strukturelle Nachfrage ist verschwunden, und wir haben immer noch keine klaren Antworten darauf, was sich tatsächlich verändert hat. Die Rechnung geht noch nicht auf.
Es fühlt sich an, als wäre unter der Oberfläche etwas Tiefergehendes kaputtgegangen. Vielleicht ein Gamma-Abbau, systematischer Schuldenabbau oder einfach eine Midterm-Volatilität, die eine fragile Ausgangslage verstärkt. Doch die Geschwindigkeit und Breite des Ausverkaufs deuten auf mehr als bloße Schlagzeilen hin – eine strukturelle Nachfrage ist verschwunden, und wir haben immer noch keine klaren Antworten darauf, was sich tatsächlich verändert hat. Die Rechnung geht noch nicht auf.