Letzte Woche waren alle überzeugt, dass Big Tech und KI kugelsicher seien – Zinsen spielen keine Rolle, wenn man die Zukunft gestaltet, oder?

Diese Woche geraten dieselben Leute in Panik, weil die Fed angeblich gerade den ganzen Trade zunichtegemacht hat.

So läuft es immer. Narrative ändern sich schneller, als sich die Fundamentaldaten jemals ändern könnten. Eine Woche heißt es: „Diesmal ist es anders“, und in der nächsten: „Alles ist kaputt.“

Die Wahrheit ist langweilig: Bewertungen sind wichtig, Cashflows sind wichtig, und wenn sich die Zinsen bewegen, bewegen sich auch die Diskontierungssätze. Das ist nichts Neues. Die Fed „macht“ damit auch nichts „kaputt“. Die Mathematik holt einfach den Hype ein.

Wenn sich deine These aufgrund einer einzigen Fed-Sitzung komplett ändert, hattest du nie wirklich eine These.