Die neuesten Quartalszahlen von TSMC $TSM sind da
Der Nettogewinn hat sechs Quartale in Folge neue Rekorde aufgestellt.
Aber
Wir stellen fest, dass die Wafer-Auslieferungen von TSMC im dritten Quartal im Jahresvergleich nur um 9.6% gestiegen sind – tatsächlich der niedrigste Wert der vergangenen sechs Quartale.
Im Gegensatz dazu stehen neben dem Nettogewinn auch die Wachstumsraten des Umsatzes im Jahresvergleich.
Wie meine Grafik zeigt, verliefen die rote und die blaue Linie in den vergangenen Quartalen fast parallel. Nur in diesem Quartal ist die Abweichung im Vergleich zu den letzten Quartalen besonders deutlich.
(1) Das Wachstum der Wafer-Auslieferungen im Jahresvergleich verlangsamte sich weiter von 16.6% auf 9.6%, während sich das Wachstum des Umsatzes in US-Dollar von 33.7% auf 41.2% beschleunigte.
(2) Die Differenz zwischen beiden beträgt 31.6 Prozentpunkte – die größte Abweichung der vergangenen sechs Quartale.
Wäre dies lediglich eine allgemeine Erholung der Halbleiterbranche, die zu mehr Chipaufträgen führt,
sollten wir einen entsprechenden Anstieg der ausgelieferten Wafer leichter erkennen können.
Doch derzeit wächst der Umsatz deutlich schneller als die Auslieferungsmenge. Das zeigt, dass ein bloßer Anstieg der Wafer-Auslieferungen dieses Wachstum nicht ausreichend erklären kann. Daraus lässt sich auch nicht ableiten, dass sich die Halbleiterbranche allgemein erholt.
Wahrscheinlicher ist, dass sich der Produktmix der Kunden verändert hat.
Doch welche Art von Kunden treibt diesen Wandel voran?
Die Antwort lautet: das Geschäft mit Hochleistungsrechnern (HPC).
HPC ist ein Geschäftsbereich, den TSMC nach Endanwendungen unterteilt. Dazu gehören KI-Beschleuniger, Serverprozessoren und andere Chips für Hochleistungsrechner.
An solche Chips werden üblicherweise hohe Anforderungen hinsichtlich Leistung, Stromverbrauch und Fertigungstechnologie gestellt. Viele Produkte erfordern fortschrittliche Fertigungsprozesse, manche zudem komplexe Advanced-Packaging-Verfahren.
Im Vorjahresquartal entfielen 57% des Gesamtumsatzes von TSMC auf HPC. Laut den neuesten Quartalszahlen ist dieser Anteil inzwischen auf 68% gestiegen.
Legt man die Umsätze und Geschäftsanteile der einzelnen Quartale zugrunde, lässt sich grob schätzen, dass die HPC-Umsätze im dritten Quartal im Jahresvergleich um etwa 80% gestiegen sind.
Noch bemerkenswerter: Nahezu 90% des Umsatzanstiegs von TSMC im Vergleich zum Vorjahresquartal lassen sich auf das Wachstum des HPC-Geschäfts zurückführen.
Das heißt: Natürlich erwirtschaften auch die anderen Geschäftsbereiche Umsatz. Doch die Wachstumstreiber von TSMC konzentrieren sich inzwischen stark auf Aufträge im Bereich Hochleistungsrechner.
Das erklärt auch, warum Umsatz und Wafer-Auslieferungen von TSMC immer weiter auseinanderlaufen.
Der Nettogewinn hat sechs Quartale in Folge neue Rekorde aufgestellt.
Aber
Wir stellen fest, dass die Wafer-Auslieferungen von TSMC im dritten Quartal im Jahresvergleich nur um 9.6% gestiegen sind – tatsächlich der niedrigste Wert der vergangenen sechs Quartale.
Im Gegensatz dazu stehen neben dem Nettogewinn auch die Wachstumsraten des Umsatzes im Jahresvergleich.
Wie meine Grafik zeigt, verliefen die rote und die blaue Linie in den vergangenen Quartalen fast parallel. Nur in diesem Quartal ist die Abweichung im Vergleich zu den letzten Quartalen besonders deutlich.
(1) Das Wachstum der Wafer-Auslieferungen im Jahresvergleich verlangsamte sich weiter von 16.6% auf 9.6%, während sich das Wachstum des Umsatzes in US-Dollar von 33.7% auf 41.2% beschleunigte.
(2) Die Differenz zwischen beiden beträgt 31.6 Prozentpunkte – die größte Abweichung der vergangenen sechs Quartale.
Wäre dies lediglich eine allgemeine Erholung der Halbleiterbranche, die zu mehr Chipaufträgen führt,
sollten wir einen entsprechenden Anstieg der ausgelieferten Wafer leichter erkennen können.
Doch derzeit wächst der Umsatz deutlich schneller als die Auslieferungsmenge. Das zeigt, dass ein bloßer Anstieg der Wafer-Auslieferungen dieses Wachstum nicht ausreichend erklären kann. Daraus lässt sich auch nicht ableiten, dass sich die Halbleiterbranche allgemein erholt.
Wahrscheinlicher ist, dass sich der Produktmix der Kunden verändert hat.
Doch welche Art von Kunden treibt diesen Wandel voran?
Die Antwort lautet: das Geschäft mit Hochleistungsrechnern (HPC).
HPC ist ein Geschäftsbereich, den TSMC nach Endanwendungen unterteilt. Dazu gehören KI-Beschleuniger, Serverprozessoren und andere Chips für Hochleistungsrechner.
An solche Chips werden üblicherweise hohe Anforderungen hinsichtlich Leistung, Stromverbrauch und Fertigungstechnologie gestellt. Viele Produkte erfordern fortschrittliche Fertigungsprozesse, manche zudem komplexe Advanced-Packaging-Verfahren.
Im Vorjahresquartal entfielen 57% des Gesamtumsatzes von TSMC auf HPC. Laut den neuesten Quartalszahlen ist dieser Anteil inzwischen auf 68% gestiegen.
Legt man die Umsätze und Geschäftsanteile der einzelnen Quartale zugrunde, lässt sich grob schätzen, dass die HPC-Umsätze im dritten Quartal im Jahresvergleich um etwa 80% gestiegen sind.
Noch bemerkenswerter: Nahezu 90% des Umsatzanstiegs von TSMC im Vergleich zum Vorjahresquartal lassen sich auf das Wachstum des HPC-Geschäfts zurückführen.
Das heißt: Natürlich erwirtschaften auch die anderen Geschäftsbereiche Umsatz. Doch die Wachstumstreiber von TSMC konzentrieren sich inzwischen stark auf Aufträge im Bereich Hochleistungsrechner.
Das erklärt auch, warum Umsatz und Wafer-Auslieferungen von TSMC immer weiter auseinanderlaufen.