$MSTR liegt vorbörslich wieder bei fast 140 $, und als Strategy (NASDAQ: MSTR) im März 2026 zuletzt unter die Marke von 139 $ fiel, sank die Aktie innerhalb weniger Wochen auf 116 $. Im Juni und September kam es zu ähnlichen Einbrüchen. Nun warnt JPMorgan vor möglichen weiteren Abflüssen von 2,8 Milliarden Dollar aus passiven Fonds. MSCI will am 16. Oktober über die vorgeschlagenen Indexregeln entscheiden.
Strategy verlor am 14. Oktober 5,87 % und schloss bei rund 143 $ – dem niedrigsten Stand seit Mitte September. Analyst Olson wies nach dieser Sitzung auf X auf ein Verkaufssignal hin. Seiner Einschätzung nach könnte ein Kurs von etwa 110 $ als mögliches Abwärtsziel dienen, falls die Aktie unter 140 $ schließt und der Rückgang anhält. Der RSI bildet bereits ein tieferes Tief. Kein Chartbild, das man sich vor einer Entscheidung über die Indexfähigkeit wünscht.
Der Vorschlag von MSCI aus dem August könnte Unternehmen, die stark von Vermögenswerten abhängig sind, als „nicht operative Unternehmen“ einstufen. Bei der vorgeschlagenen Prüfung wird untersucht, ob operative Vermögenswerte mehr als 50 % der Gesamtaktiva ausmachen. Anschließend fließen die Intensität der operativen Vermögenswerte, die Kostenintensität, der operative Cashflow, die Fair-Value-Intensität und die Kapitalabhängigkeit in die Bewertung ein.
Strategy-CEO Phong Le hat MSCI eine anti-Bitcoin-Haltung vorgeworfen. Für den Markt gibt es jedoch ein unmittelbarer zu bewertendes Problem: Sollte Strategy nach der Rebalancing-Entscheidung im November letztlich aus den betroffenen Indizes ausgeschlossen werden, müssen Fonds, die diese Indizes nachbilden, möglicherweise ihre Aktien verkaufen.
Die Schätzung von JPMorgan in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar gilt unter der Voraussetzung dieses Ausschlusses. Es handelt sich nicht um einen Verkauf, der bereits für den 16. Oktober angesetzt ist.
Bitcoin erschwert die Lage zusätzlich. $BTC fiel nach einem überraschend hohen CPI-Wert unter 81.000 US-Dollar, während Daten von Prognosemärkten zeigten, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die US-Notenbank im Jahr 2026 von 18 % auf 25 % gestiegen war. MSTR gibt zusammen mit Bitcoin nach, und die Möglichkeit passiver Verkäufe kommt nun zu dieser Schwäche hinzu.
Saylor Tracker weist für die Bitcoin-Bestände von Strategy weiterhin nicht realisierte Gewinne von rund 4,5 Milliarden US-Dollar aus. Diese Zahl mag in der Bilanz beruhigend wirken, doch ein Indexfonds, der MSTR entfernen muss, urteilt nicht darüber, ob diese Bitcoin-Bestände profitabel sind. Er bildet seinen Referenzindex nach.
Selbst ein Anstieg von 139 US-Dollar aus würde auf den Widerstandsbereich zwischen 158 und 165 US-Dollar treffen, an dem frühere Erholungsversuche scheiterten. Für eine Aktie, deren jüngster Tagesverlust sie bereits nahe an einen erneuten historischen Kurseinbruch gebracht hat, wäre das eine beträchtliche Erholung.
Unter 139 US-Dollar rückt der frühere Kurseinbruch wieder in den Fokus. Mögliche Zwangsverkäufe sind noch nicht einmal beschlossene Sache.
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