Privatanleger investierten allein im Oktober über Citadel Securities fast 3 Milliarden US-Dollar in Anleihen-ETFs – damit steuern die Zuflüsse auf den höchsten Monatswert seit 2017 zu.
Ihre bevorzugten Anlagen? Treasury Bills, Anleihen mit extrem kurzer Laufzeit, Kommunalanleihen und US-Staatsanleihen. Unternehmensanleihen blieben außen vor.
Dabei geht es nicht um die Jagd nach Rendite, sondern um eine Flucht in Sicherheit und Liquidität. Wenn Privatanleger in großem Stil in kurzlaufende Staatsanleihen investieren, sagen sie damit: „Ich traue dieser Rally nicht und will mein Geld schnell zurück.“
Historisch gesehen treten solche Zuflüsse spät im Konjunkturzyklus oder bei zunehmender Unsicherheit auf. Anleger sichern sich anständige risikofreie Renditen, solange sie können – bevor die Fed ihren Kurs ändert oder etwas schiefläuft.
Die Abkehr von Unternehmensanleihen ist bezeichnend. Sie bergen sowohl Laufzeit- als auch Ausfallrisiken. Privatanleger wollen keines von beidem. Sie wollen ihr Kapital in drei bis sechs Monaten zum Nennwert zurück – und nicht zehn Jahre lang darauf hoffen, dass ein Unternehmen zahlungsfähig bleibt.
In einem Umfeld, in dem Renditen von über 5 % ohne Kreditrisiko zu erzielen sind, ist das rationales Verhalten. Zugleich signalisiert es Skepsis gegenüber Aktien, Wachstum und der Beständigkeit der aktuellen makroökonomischen Lage.
Beobachten Sie, was passiert, wenn sich diese Kapitalströme umkehren. Wenn Privatanleger massenhaft Treasury Bills verkaufen, bedeutet das, dass sie etwas Besseres gefunden haben – oder Bargeld brauchen, weil etwas Schlimmeres eingetreten ist.
Ihre bevorzugten Anlagen? Treasury Bills, Anleihen mit extrem kurzer Laufzeit, Kommunalanleihen und US-Staatsanleihen. Unternehmensanleihen blieben außen vor.
Dabei geht es nicht um die Jagd nach Rendite, sondern um eine Flucht in Sicherheit und Liquidität. Wenn Privatanleger in großem Stil in kurzlaufende Staatsanleihen investieren, sagen sie damit: „Ich traue dieser Rally nicht und will mein Geld schnell zurück.“
Historisch gesehen treten solche Zuflüsse spät im Konjunkturzyklus oder bei zunehmender Unsicherheit auf. Anleger sichern sich anständige risikofreie Renditen, solange sie können – bevor die Fed ihren Kurs ändert oder etwas schiefläuft.
Die Abkehr von Unternehmensanleihen ist bezeichnend. Sie bergen sowohl Laufzeit- als auch Ausfallrisiken. Privatanleger wollen keines von beidem. Sie wollen ihr Kapital in drei bis sechs Monaten zum Nennwert zurück – und nicht zehn Jahre lang darauf hoffen, dass ein Unternehmen zahlungsfähig bleibt.
In einem Umfeld, in dem Renditen von über 5 % ohne Kreditrisiko zu erzielen sind, ist das rationales Verhalten. Zugleich signalisiert es Skepsis gegenüber Aktien, Wachstum und der Beständigkeit der aktuellen makroökonomischen Lage.
Beobachten Sie, was passiert, wenn sich diese Kapitalströme umkehren. Wenn Privatanleger massenhaft Treasury Bills verkaufen, bedeutet das, dass sie etwas Besseres gefunden haben – oder Bargeld brauchen, weil etwas Schlimmeres eingetreten ist.