$TSM hat gerade seine Geschäftszahlen veröffentlicht, und das Wichtigste waren nicht die Zahlen – sondern was das Management während der Panik über die KI-Nachfrage sagte.
Citi fragte direkt nach dem Risiko eines übermäßigen Ausbaus, der HBM-Kapazitäten, CoWoS-Engpässen und danach, ob Hyperscaler sich zu weit aus dem Fenster lehnen. Die Antwort von $TSM? Das Unternehmen schickt tatsächlich Mitarbeiter vor Ort, um den Baufortschritt von Rechenzentren zu überprüfen. Nach einer Bewertung der Investitionsausgaben der Kunden, der Einschränkungen in der Lieferkette und ihrer finanziellen Lage lautet das Fazit: Die Nachfrage übersteigt weiterhin das Angebot. Das Umsatzwachstum bei KI-Beschleunigern könnte bis 2029 sogar die bisherige CAGR-Prognose von mehr als 50 % übertreffen.
JPM fragte, ob die Wafer-Versorgung 2027 knapper sein wird als 2026. CEO Wei sagte, die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage sei nach wie vor erheblich – und die Kunden würden ihre Bestellungen weiter erhöhen. Wie eng die Versorgung werden könnte, lasse sich nicht einmal beziffern.
Zur Preissetzungsmacht sagte Wei, es gebe „keine Obergrenze für die Profitabilität von TSMC“, sie werde aber nicht über Nacht sprunghaft steigen. Übersetzt: Das Unternehmen hat Spielraum, die Preise anzuheben, solange die Kapazitäten knapp bleiben.
Die Geschäftszahlen waren herausragend:
• Q4-Gewinn: 23,6 Mrd. $ (68 % mehr als im Vorjahr)
• Umsatz: 46,72 Mrd. $, über den Erwartungen
• Prognose für Q1: 52,3–54,3 Mrd. $ Umsatz, Bruttomarge von 65–67 %
Unterm Strich: $TSM ist der Kanarienvogel im KI-Halbleitergeschäft. Wenn die Nachfrage einbrechen würde, wäre das Unternehmen das erste, das es merkt. Stattdessen bezeichnete Wei die KI-Nachfrage als „sehr, extrem stark“ und sieht keinerlei Anzeichen einer Abschwächung. Der jüngste Ausverkauf scheint von den tatsächlichen Entwicklungen in der Lieferkette losgelöst zu sein.
Falls du dir Sorgen gemacht hast, dass die KI-Investitionen einbrechen oder Überkapazitäten sich bei der Chipnachfrage bemerkbar machen könnten: $TSM hat gerade das Gegenteil gesagt.
Citi fragte direkt nach dem Risiko eines übermäßigen Ausbaus, der HBM-Kapazitäten, CoWoS-Engpässen und danach, ob Hyperscaler sich zu weit aus dem Fenster lehnen. Die Antwort von $TSM? Das Unternehmen schickt tatsächlich Mitarbeiter vor Ort, um den Baufortschritt von Rechenzentren zu überprüfen. Nach einer Bewertung der Investitionsausgaben der Kunden, der Einschränkungen in der Lieferkette und ihrer finanziellen Lage lautet das Fazit: Die Nachfrage übersteigt weiterhin das Angebot. Das Umsatzwachstum bei KI-Beschleunigern könnte bis 2029 sogar die bisherige CAGR-Prognose von mehr als 50 % übertreffen.
JPM fragte, ob die Wafer-Versorgung 2027 knapper sein wird als 2026. CEO Wei sagte, die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage sei nach wie vor erheblich – und die Kunden würden ihre Bestellungen weiter erhöhen. Wie eng die Versorgung werden könnte, lasse sich nicht einmal beziffern.
Zur Preissetzungsmacht sagte Wei, es gebe „keine Obergrenze für die Profitabilität von TSMC“, sie werde aber nicht über Nacht sprunghaft steigen. Übersetzt: Das Unternehmen hat Spielraum, die Preise anzuheben, solange die Kapazitäten knapp bleiben.
Die Geschäftszahlen waren herausragend:
• Q4-Gewinn: 23,6 Mrd. $ (68 % mehr als im Vorjahr)
• Umsatz: 46,72 Mrd. $, über den Erwartungen
• Prognose für Q1: 52,3–54,3 Mrd. $ Umsatz, Bruttomarge von 65–67 %
Unterm Strich: $TSM ist der Kanarienvogel im KI-Halbleitergeschäft. Wenn die Nachfrage einbrechen würde, wäre das Unternehmen das erste, das es merkt. Stattdessen bezeichnete Wei die KI-Nachfrage als „sehr, extrem stark“ und sieht keinerlei Anzeichen einer Abschwächung. Der jüngste Ausverkauf scheint von den tatsächlichen Entwicklungen in der Lieferkette losgelöst zu sein.
Falls du dir Sorgen gemacht hast, dass die KI-Investitionen einbrechen oder Überkapazitäten sich bei der Chipnachfrage bemerkbar machen könnten: $TSM hat gerade das Gegenteil gesagt.