#9月cpi来袭原油美债走势如何
Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im September im Jahresvergleich um 3,7 % und im Monatsvergleich um 0,6 %. Ohne Nahrungsmittel und Energie lag die Kerninflation bei 2,6 % im Jahres- und 0,3 % im Monatsvergleich. Die Energiepreise schnellten im Jahresvergleich um 20,4 % nach oben – der Inflationsdruck konzentriert sich also deutlich auf den Energiesektor. Starrt nicht nur auf den Gesamt-CPI: Die Kerninflation ist im Monatsvergleich nicht gleichzeitig außer Kontrolle geraten. Die Schlussfolgerung, dass die Zinsen zwangsläufig weiter steigen müssen, hält einer genaueren Betrachtung nicht stand.
Am Tag der Veröffentlichung schloss der nächstfällige WTI-Futures-Kontrakt bei 95,09 US-Dollar je Barrel und damit rund 1,0 % höher als am vorherigen Handelstag. Bei US-Staatsanleihen entwickelten sich die Renditen jedoch unterschiedlich: Die Rendite zweijähriger Anleihen stieg um 3 Basispunkte auf 4,82 %, während die zehnjähriger Anleihen um 2 Basispunkte auf 5,19 % sank. Am kurzen Ende wird der Leitzinspfad neu eingepreist, während am langen Ende weiterhin Wachstum und Inflation gegeneinander abgewogen werden. Der Markt hat sich nicht eindeutig festgelegt.
Rohöl zeigt sich kurzfristig stark, während kurzfristige US-Staatsanleihen unter Druck stehen und die Renditen langfristiger Anleihen schwanken. Steigt der Ölpreis weiter und zieht die Rendite zweijähriger Anleihen mit, gerät der Handel auf Zinssenkungen weiter unter Druck und die Bewertungsbedingungen für Risikoanlagen wie $BTC werden schwieriger. Gibt der Ölpreis dagegen nach und bleibt die Kerninflation moderat, könnte ein Rückgang der langfristigen Renditen Risikoanlagen etwas Luft verschaffen. Lest aus einem einzelnen CPI-Bericht weder „die Inflation flammt wieder auf“ noch „Zinssenkungen sind sicher“. Behaltet im Blick, ob der Ölpreis weiter steigt und ob die Rendite zweijähriger Anleihen auf hohem Niveau bleibt.
Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im September im Jahresvergleich um 3,7 % und im Monatsvergleich um 0,6 %. Ohne Nahrungsmittel und Energie lag die Kerninflation bei 2,6 % im Jahres- und 0,3 % im Monatsvergleich. Die Energiepreise schnellten im Jahresvergleich um 20,4 % nach oben – der Inflationsdruck konzentriert sich also deutlich auf den Energiesektor. Starrt nicht nur auf den Gesamt-CPI: Die Kerninflation ist im Monatsvergleich nicht gleichzeitig außer Kontrolle geraten. Die Schlussfolgerung, dass die Zinsen zwangsläufig weiter steigen müssen, hält einer genaueren Betrachtung nicht stand.
Am Tag der Veröffentlichung schloss der nächstfällige WTI-Futures-Kontrakt bei 95,09 US-Dollar je Barrel und damit rund 1,0 % höher als am vorherigen Handelstag. Bei US-Staatsanleihen entwickelten sich die Renditen jedoch unterschiedlich: Die Rendite zweijähriger Anleihen stieg um 3 Basispunkte auf 4,82 %, während die zehnjähriger Anleihen um 2 Basispunkte auf 5,19 % sank. Am kurzen Ende wird der Leitzinspfad neu eingepreist, während am langen Ende weiterhin Wachstum und Inflation gegeneinander abgewogen werden. Der Markt hat sich nicht eindeutig festgelegt.
Rohöl zeigt sich kurzfristig stark, während kurzfristige US-Staatsanleihen unter Druck stehen und die Renditen langfristiger Anleihen schwanken. Steigt der Ölpreis weiter und zieht die Rendite zweijähriger Anleihen mit, gerät der Handel auf Zinssenkungen weiter unter Druck und die Bewertungsbedingungen für Risikoanlagen wie $BTC werden schwieriger. Gibt der Ölpreis dagegen nach und bleibt die Kerninflation moderat, könnte ein Rückgang der langfristigen Renditen Risikoanlagen etwas Luft verschaffen. Lest aus einem einzelnen CPI-Bericht weder „die Inflation flammt wieder auf“ noch „Zinssenkungen sind sicher“. Behaltet im Blick, ob der Ölpreis weiter steigt und ob die Rendite zweijähriger Anleihen auf hohem Niveau bleibt.