Das Modell, mit dem börsennotierte US-Unternehmen über Optionsscheine Fremdkapital hebeln, um Kryptowährungen zu kaufen, entwickelt sich gerade von einem Alleingang von MicroStrategy zu einer standardisierten Finanzstrategie mittelgroßer Vermögensverwalter und US-Börsenmantelgesellschaften.
Strive hat vergangene Woche direkt 3.311 Bitcoin$BTC hinzugekauft und seinen Bestand damit auf 32.773 erhöht. Noch interessanter als die Menge der gekauften Coins ist jedoch die gleichzeitig bekannt gegebene Ausübung von Optionsscheinen im Wert von 208 Millionen US-Dollar. Die verbleibenden 15,3 Millionen Optionsscheine laufen heute um 17 Uhr US-Ostküstenzeit aus. Zugleich wurde ein Mindestemissionspreis von 100 US-Dollar für SATA in einem verbindlichen Governance-Dokument festgeschrieben.
Viele Privatanleger, die die Kurse verfolgen, achten nur darauf, wie viele Coins Institutionen wieder gekauft haben. Sie übersehen dabei jedoch die Ertragsmechanismen und versteckten Risiken, die mit dem Einstieg traditioneller Finanzinstrumente einhergehen.
Die Grundlogik dieses Modells ist nicht kompliziert. Strive macht im Grunde die Aktienprämie des Unternehmens zu Geld und wandelt sie in Liquidität um: Durch die Ausgabe von Optionsscheinen mit hohem Ausübungspreis zieht das Unternehmen Kapital vom US-Aktienmarkt an und steckt dieses vollständig in Bitcoin am Kassamarkt. Für US-Anleger bedeutet der Kauf von Optionsscheinen eine gehebelte Beteiligung an der Aktie für den Fall, dass Bitcoin künftig stark steigt. Für das Unternehmen gilt: Solange sich der Bitcoin-Preis hält, fließen durch die Ausübung der Optionsscheine fortlaufend Mittel in die Bilanz, mit denen es am Sekundärmarkt weiter Bitcoin am Kassamarkt aufkaufen kann.
Den Mindestemissionspreis von 100 US-Dollar verbindlich in den Governance-Dokumenten festzuschreiben, ist im Kern ein defensiver Schutzwall. Damit signalisiert das Unternehmen dem US-Aktienmarkt unmissverständlich, dass es Altaktionäre keinesfalls durch eine Aktienausgabe unter dem Marktpreis verwässern wird. So wird eine Mindestsicherheitsmarge für das Kapital festgelegt.
Die Schwachstelle dieses Finanzierungsmodells ist jedoch ebenso offensichtlich. Voraussetzung ist, dass Bitcoin in einem Aufwärtstrend bleibt oder auf hohem Niveau seitwärts handelt. Gerät der Markt in eine deutliche Korrektur, geraten sowohl der Aktienkurs des Unternehmens als auch die Prämie der Optionsscheine unter doppelten Druck. Die Optionsscheine verlieren ihren Ausübungswert und werden zu wertlosem Papier, die Anschlussfinanzierung versiegt – und der enorme Bestand kann sich augenblicklich von einer starken Stütze in ein gigantisches Damoklesschwert über dem Markt verwandeln.
Wer diese Finanzstrategie durchschaut, sollte den Blick nicht auf die Zahl der bei einem einzelnen Kauf erworbenen Coins beschränken. Vielmehr gilt es, die Bereitschaft der Anleger am US-Aktienmarkt, neues Kapital bereitzustellen, genau zu beobachten – ebenso wie die Belastungsgrenze dieses hoch gehebelten aktienbasierten Finanzierungsmodells, wenn sich die makroökonomische Liquiditätslage am US-Aktienmarkt dreht.
#strive斥资2.8亿美元增持3311枚btc
Strive hat vergangene Woche direkt 3.311 Bitcoin$BTC hinzugekauft und seinen Bestand damit auf 32.773 erhöht. Noch interessanter als die Menge der gekauften Coins ist jedoch die gleichzeitig bekannt gegebene Ausübung von Optionsscheinen im Wert von 208 Millionen US-Dollar. Die verbleibenden 15,3 Millionen Optionsscheine laufen heute um 17 Uhr US-Ostküstenzeit aus. Zugleich wurde ein Mindestemissionspreis von 100 US-Dollar für SATA in einem verbindlichen Governance-Dokument festgeschrieben.
Viele Privatanleger, die die Kurse verfolgen, achten nur darauf, wie viele Coins Institutionen wieder gekauft haben. Sie übersehen dabei jedoch die Ertragsmechanismen und versteckten Risiken, die mit dem Einstieg traditioneller Finanzinstrumente einhergehen.
Die Grundlogik dieses Modells ist nicht kompliziert. Strive macht im Grunde die Aktienprämie des Unternehmens zu Geld und wandelt sie in Liquidität um: Durch die Ausgabe von Optionsscheinen mit hohem Ausübungspreis zieht das Unternehmen Kapital vom US-Aktienmarkt an und steckt dieses vollständig in Bitcoin am Kassamarkt. Für US-Anleger bedeutet der Kauf von Optionsscheinen eine gehebelte Beteiligung an der Aktie für den Fall, dass Bitcoin künftig stark steigt. Für das Unternehmen gilt: Solange sich der Bitcoin-Preis hält, fließen durch die Ausübung der Optionsscheine fortlaufend Mittel in die Bilanz, mit denen es am Sekundärmarkt weiter Bitcoin am Kassamarkt aufkaufen kann.
Den Mindestemissionspreis von 100 US-Dollar verbindlich in den Governance-Dokumenten festzuschreiben, ist im Kern ein defensiver Schutzwall. Damit signalisiert das Unternehmen dem US-Aktienmarkt unmissverständlich, dass es Altaktionäre keinesfalls durch eine Aktienausgabe unter dem Marktpreis verwässern wird. So wird eine Mindestsicherheitsmarge für das Kapital festgelegt.
Die Schwachstelle dieses Finanzierungsmodells ist jedoch ebenso offensichtlich. Voraussetzung ist, dass Bitcoin in einem Aufwärtstrend bleibt oder auf hohem Niveau seitwärts handelt. Gerät der Markt in eine deutliche Korrektur, geraten sowohl der Aktienkurs des Unternehmens als auch die Prämie der Optionsscheine unter doppelten Druck. Die Optionsscheine verlieren ihren Ausübungswert und werden zu wertlosem Papier, die Anschlussfinanzierung versiegt – und der enorme Bestand kann sich augenblicklich von einer starken Stütze in ein gigantisches Damoklesschwert über dem Markt verwandeln.
Wer diese Finanzstrategie durchschaut, sollte den Blick nicht auf die Zahl der bei einem einzelnen Kauf erworbenen Coins beschränken. Vielmehr gilt es, die Bereitschaft der Anleger am US-Aktienmarkt, neues Kapital bereitzustellen, genau zu beobachten – ebenso wie die Belastungsgrenze dieses hoch gehebelten aktienbasierten Finanzierungsmodells, wenn sich die makroökonomische Liquiditätslage am US-Aktienmarkt dreht.
#strive斥资2.8亿美元增持3311枚btc