Gil Luria von DA Davidson hat im Podcast „Prof G Markets“ gerade eine schonungslose Einschätzung zu $CRWV abgegeben: „Das ist, als würde ein Privatanleger einen Wertpapierkredit zu 9 % aufnehmen, um damit Staatsanleihen mit 5 % Rendite zu kaufen. Das ist eine Vernichtung von Wert – das ist der Kern von CoreWeave. Wenn die Dinge nicht gut laufen, werden sie ausgelöscht.“
Das ist keine übliche Analysten-Absicherung – das ist eine strukturelle Short-These. Luria prangert ein grundlegendes Missverhältnis an: die Kapitalkosten von CoreWeave im Vergleich zu den erzielten Renditen. Wenn man sich teuer Geld leiht und damit wenig verdient, baut man keinen Wettbewerbsvorteil auf, sondern riskiert einen Margin Call.
Der Vergleich mit einem Privatanleger, der sich Geld leiht, um in renditeschwache Anlagen zu investieren, ist pointiert. Er legt nahe, dass CoreWeaves Ausbau der GPU-Infrastruktur nicht genug Rendite abwirft, um die Schuldenlast zu rechtfertigen – und wenn die Nachfrage nachlässt oder die Preise unter Druck geraten, bricht die Kapitalstruktur zusammen.
Das ist wichtig, weil CoreWeave als KI-Infrastruktur-Investment nach dem Motto „Schaufeln und Spitzhacken“ positioniert wurde. Luria stellt das Unternehmen jedoch als gehebelte Wette dar, die nur aufgeht, wenn alles nach Plan läuft. Kein Spielraum für Fehler, keine Sicherheitsmarge.
Es lohnt sich zu beobachten, wie die Aktie darauf reagiert. Wenn die These lautet, dass „die Wertvernichtung bereits angelegt ist“, könnte jeder Rückschlag bei den Auslastungsraten oder eine stärkere Kundenkonzentration den Abwärtstrend beschleunigen. Die Hebelwirkung wirkt in beide Richtungen – und laut dem Analysten derzeit zulasten der Aktionäre.
Das ist keine übliche Analysten-Absicherung – das ist eine strukturelle Short-These. Luria prangert ein grundlegendes Missverhältnis an: die Kapitalkosten von CoreWeave im Vergleich zu den erzielten Renditen. Wenn man sich teuer Geld leiht und damit wenig verdient, baut man keinen Wettbewerbsvorteil auf, sondern riskiert einen Margin Call.
Der Vergleich mit einem Privatanleger, der sich Geld leiht, um in renditeschwache Anlagen zu investieren, ist pointiert. Er legt nahe, dass CoreWeaves Ausbau der GPU-Infrastruktur nicht genug Rendite abwirft, um die Schuldenlast zu rechtfertigen – und wenn die Nachfrage nachlässt oder die Preise unter Druck geraten, bricht die Kapitalstruktur zusammen.
Das ist wichtig, weil CoreWeave als KI-Infrastruktur-Investment nach dem Motto „Schaufeln und Spitzhacken“ positioniert wurde. Luria stellt das Unternehmen jedoch als gehebelte Wette dar, die nur aufgeht, wenn alles nach Plan läuft. Kein Spielraum für Fehler, keine Sicherheitsmarge.
Es lohnt sich zu beobachten, wie die Aktie darauf reagiert. Wenn die These lautet, dass „die Wertvernichtung bereits angelegt ist“, könnte jeder Rückschlag bei den Auslastungsraten oder eine stärkere Kundenkonzentration den Abwärtstrend beschleunigen. Die Hebelwirkung wirkt in beide Richtungen – und laut dem Analysten derzeit zulasten der Aktionäre.