Die Entwicklung der Verbraucherpreise ist an die Energiepreise gebunden – nicht an nachfrageseitigen Preisdruck. Die Nahostpolitik der aktuellen US-Regierung sorgt für Volatilität bei Rohöl und treibt die Gesamtinflation an. Zinserhöhungen sind gegen Angebotsschocks wirkungslos. Eine Fed-Straffung angesichts geopolitischer Risiken drückt die Margen, ohne die Energiekosten zu senken. Die Positionierung in $WTI und $XLE im Auge behalten. Bleiben die Energiepreise hoch, werden die Realzinsen trotz des selbstbewussten Auftretens der Fed erneut negativ. Risiko: ein stagflationäres Szenario, falls sich das Wachstum verlangsamt, die Energiepreise aber nicht nachgeben.