Na, die Inflation hat wohl wieder beschlossen, uns daran zu erinnern, dass das Problem keineswegs verschwunden ist.

😓 Der September-CPI fiel deutlich heißer aus: Die Gesamtinflation beschleunigte sich im Jahresvergleich von 3,4 % auf 3,7 %, und im Monatsvergleich stiegen die Preise gleich um 0,6 %.

🛢Teilweise lässt sich das alles ganz einfach mit dem Öl erklären. Benzin verteuerte sich im Jahresvergleich um 34,2 %, daher war nach all den Ereignissen rund um den Iran und die Straße von Hormus ein Sprung beim Gesamt-CPI zu erwarten. Wobei wir uns ja daran erinnern, dass bei Trump an allem Selenskyj und die Ukrainer schuld sind

😐 Aber es gibt ein kleines Problem an anderer Stelle. Auch die Kerninflation, also ohne Lebensmittel und Energie, hat sich beschleunigt – von 2,4 % auf 2,6 % im Jahresvergleich, obwohl der Markt erwartet hatte, dass sie bei etwa 2,4 % bleibt. Und das ist für die Fed und damit auch für uns schon deutlich weniger erfreulich.

💰 Den Preissprung bei Kraftstoffen kann man mit dem Leitzins kaum bekämpfen – dabei handelt es sich überwiegend um einen Angebotsschock. Wenn aber Dienstleistungen, Mieten und andere grundlegende Komponenten teurer werden und die hohen Energiekosten nach und nach auf Logistik und Endpreise durchschlagen, wird die Inflation breiter.

Jetzt kommen wir wieder zum Leitzins. Vor den heutigen CPI-Daten schätzte der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der Sitzung am 28. Oktober auf etwa 54–56 %. Nach diesen Kerninflationsdaten gibt es mehr Argumente für einen weiteren Zinsschritt der Fed. Besonders mit dem aktuellen Warsh, der von Anfang an eine ziemlich harte Haltung gegenüber der Inflation vertritt.

😇 Es gibt auch ein Gegenargument: Ein beträchtlicher Teil des Anstiegs ging letztlich auf die Energiepreise zurück, und der Arbeitsmarkt war im September schwach. Deshalb würde ich nicht sagen, dass eine Zinserhöhung bereits sicher ist.

🏃‍♂️ Aber die Ausgangslage hat sich heute eindeutig verschoben. Die Inflation liegt bei 3,7 %, Benzin ist im Jahresvergleich um 34 % teurer, und vor allem ist die Kerninflation wieder gestiegen. Nach mehreren Wochen, in denen über einen schwachen Arbeitsmarkt gesprochen wurde, hat die Fed nun wieder ein gutes Argument, den Fokus vor allem auf die Preise zu richten.

Mykyta Huppal | ProInvestitionen

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