Die Kerninflation ist gerade aufgewacht.
Die annualisierte Kerninflation der Verbraucherpreise über drei Monate ist im September auf 3,41 % gestiegen – fast doppelt so hoch wie der vorherige Wert von 1,97 %.
Das ist kein Rundungsfehler und kein statistisches Rauschen. Das ist eine Beschleunigung. Und sie ist wichtig, denn die Fed beobachtet die Kerninflation sehr genau. Sie blendet die Schwankungen bei Lebensmitteln und Energie aus, um den zugrunde liegenden Preisdruck sichtbar zu machen.
Wenn sich dieser Wert innerhalb eines einzigen Monats verdoppelt, wirft das unangenehme Fragen auf: Kommt die Disinflation zum Stillstand? Bleiben die Preise für Dienstleistungen hartnäckig hoch? Haben wir zu früh gefeiert?
Die Märkte hatten bereits den Siegeszug eingepreist. Zinssenkungen standen bevor. Die sanfte Landung schien bestätigt. Doch die Inflation verläuft nicht geradlinig – und die Geldpolitik ebenso wenig.
Solche Zahlen lassen Zentralbanker innehalten. Das bedeutet nicht, dass wir zu 2022 zurückkehren, aber der weitere Weg ist gerade deutlich holpriger geworden.
Nicht vergessen: Inflation ist immer und überall ein verzögertes Phänomen. Was wir jetzt sehen, spiegelt Entscheidungen wider, die vor Monaten getroffen wurden – und was als Nächstes geschieht, hängt von den Entscheidungen ab, die gerade getroffen werden.
Bleibt bescheiden. Bleibt geduldig. Die letzte Etappe ist immer die schwierigste.
Die annualisierte Kerninflation der Verbraucherpreise über drei Monate ist im September auf 3,41 % gestiegen – fast doppelt so hoch wie der vorherige Wert von 1,97 %.
Das ist kein Rundungsfehler und kein statistisches Rauschen. Das ist eine Beschleunigung. Und sie ist wichtig, denn die Fed beobachtet die Kerninflation sehr genau. Sie blendet die Schwankungen bei Lebensmitteln und Energie aus, um den zugrunde liegenden Preisdruck sichtbar zu machen.
Wenn sich dieser Wert innerhalb eines einzigen Monats verdoppelt, wirft das unangenehme Fragen auf: Kommt die Disinflation zum Stillstand? Bleiben die Preise für Dienstleistungen hartnäckig hoch? Haben wir zu früh gefeiert?
Die Märkte hatten bereits den Siegeszug eingepreist. Zinssenkungen standen bevor. Die sanfte Landung schien bestätigt. Doch die Inflation verläuft nicht geradlinig – und die Geldpolitik ebenso wenig.
Solche Zahlen lassen Zentralbanker innehalten. Das bedeutet nicht, dass wir zu 2022 zurückkehren, aber der weitere Weg ist gerade deutlich holpriger geworden.
Nicht vergessen: Inflation ist immer und überall ein verzögertes Phänomen. Was wir jetzt sehen, spiegelt Entscheidungen wider, die vor Monaten getroffen wurden – und was als Nächstes geschieht, hängt von den Entscheidungen ab, die gerade getroffen werden.
Bleibt bescheiden. Bleibt geduldig. Die letzte Etappe ist immer die schwierigste.