#9月CPI来袭原油美债走势如何 Heute Abend stehen die CPI-Daten an. Ich achte vor allem auf eine Wirkungskette: Rohöl beeinflusst die Inflation, US-Staatsanleihen bewerten Zinssenkungen neu und BTC preist die Liquiditätslage ein.
Zuerst zum Rohöl. Steigende Ölpreise treiben die Energiekomponente direkt nach oben. Ein dadurch bedingter Anstieg des Gesamt-CPI ist aber nicht dasselbe wie anhaltend hohe Kerninflation. Beim Ersteren kommt es darauf an, ob der Ölpreisanstieg anhält. Letzteres könnte eher bedeuten, dass die Inflation hartnäckig bleibt und Zinssenkungen länger auf sich warten lassen. Heute Abend sollte man also nicht nur auf die Jahresrate schauen: Die monatliche Kern-CPI-Rate sowie die Bereiche Wohnen und Dienstleistungen verdienen eine genauere Analyse❗️❗️
Dann zu den US-Staatsanleihen. Im Fokus steht die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen, die meist stärker auf die Erwartungen zum Leitzins reagiert. Fällt der CPI heißer aus und hält sich die Rendite nach einem Sprung auf hohem Niveau, könnte das darauf hindeuten, dass der Markt seine Erwartungen an Zinssenkungen weiter nach hinten verschiebt – kein gutes Zeichen für eine Erholung von BTC. Gibt die Rendite nach einem Sprung jedoch wieder nach, zeigt das, dass der Anleihemarkt die Erzählung „höhere Zinsen für längere Zeit“ nicht nachhaltig mitträgt. Dann muss auch der erste Rückgang von BTC nicht unbedingt anhalten.
Entscheidend ist, ob sich diese drei Faktoren gegenseitig bestätigen:
1. Kerninflation niedrig (0,1 % oder weniger) + Rendite zweijähriger Anleihen rückläufig + Ölpreis sinkt: Der Druck sowohl von der Inflation als auch von den Zinsen lässt nach. Damit wäre die makroökonomische Grundlage für eine Erholung solider.
2. Gesamtinflation eher niedrig, aber der Ölpreis steigt weiter und die Rendite gibt nicht nach: Die aktuellen Daten sehen zwar gut aus, doch der künftige Inflationsdruck ist nicht verschwunden. Eine einzelne grüne Kerze sollte man nicht vorschnell als Trend deuten.
3. Kerninflation hoch (0,3 % oder mehr) + Renditen steigen: Die Erwartungen an Zinssenkungen geraten unter Druck. Selbst wenn BTC kurzfristig zulegt, sollte man dann auf nachlassendes Momentum achten.
Zuerst zum Rohöl. Steigende Ölpreise treiben die Energiekomponente direkt nach oben. Ein dadurch bedingter Anstieg des Gesamt-CPI ist aber nicht dasselbe wie anhaltend hohe Kerninflation. Beim Ersteren kommt es darauf an, ob der Ölpreisanstieg anhält. Letzteres könnte eher bedeuten, dass die Inflation hartnäckig bleibt und Zinssenkungen länger auf sich warten lassen. Heute Abend sollte man also nicht nur auf die Jahresrate schauen: Die monatliche Kern-CPI-Rate sowie die Bereiche Wohnen und Dienstleistungen verdienen eine genauere Analyse❗️❗️
Dann zu den US-Staatsanleihen. Im Fokus steht die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen, die meist stärker auf die Erwartungen zum Leitzins reagiert. Fällt der CPI heißer aus und hält sich die Rendite nach einem Sprung auf hohem Niveau, könnte das darauf hindeuten, dass der Markt seine Erwartungen an Zinssenkungen weiter nach hinten verschiebt – kein gutes Zeichen für eine Erholung von BTC. Gibt die Rendite nach einem Sprung jedoch wieder nach, zeigt das, dass der Anleihemarkt die Erzählung „höhere Zinsen für längere Zeit“ nicht nachhaltig mitträgt. Dann muss auch der erste Rückgang von BTC nicht unbedingt anhalten.
Entscheidend ist, ob sich diese drei Faktoren gegenseitig bestätigen:
1. Kerninflation niedrig (0,1 % oder weniger) + Rendite zweijähriger Anleihen rückläufig + Ölpreis sinkt: Der Druck sowohl von der Inflation als auch von den Zinsen lässt nach. Damit wäre die makroökonomische Grundlage für eine Erholung solider.
2. Gesamtinflation eher niedrig, aber der Ölpreis steigt weiter und die Rendite gibt nicht nach: Die aktuellen Daten sehen zwar gut aus, doch der künftige Inflationsdruck ist nicht verschwunden. Eine einzelne grüne Kerze sollte man nicht vorschnell als Trend deuten.
3. Kerninflation hoch (0,3 % oder mehr) + Renditen steigen: Die Erwartungen an Zinssenkungen geraten unter Druck. Selbst wenn BTC kurzfristig zulegt, sollte man dann auf nachlassendes Momentum achten.