债券桌八十年代就会把本金和票息拆开交易。Pendle官方10月13日发帖：富兰克林邓普顿高收益企业债ETF的代币化版本FLHYon上线，到期日定在2026年12月10日——同一套逻辑，搬到链上。
注意分工：底层是Franklin Templeton的FLHY（至少80%高收益企业债，持仓约250+标的，按月派息；传统份额AUM约$1.21B，10月5日数据），代币化由Ondo Global Markets（BVI）发行。持有的是经济敞口，不是ETF股东权利；1枚FLHYon约对应1.0257份FLHY。CryptoBriefing口径：链上规模大概还只有约$497k——故事在产品形态，不在盘子大小。
玩法路径：Ondo侧可用$USDC换成FLHYon，再到$PENDLE上拆成PT/YT或做LP。Morpho早在6月就把FLHYon当抵押品接了。Franklin与Ondo的合作覆盖五只ETF，这是高收益债那只真正进到收益交易层。
高收益债本身有信用风险，再加上发行方、预言机、合约层——层层叠着。不构成投资建议。
来源：Pendle官方X（10/13）、CryptoBriefing、TokenPost