$ASMLB 的客户，已经在花钱让旧机器干更多活。

10月14日，ASML公布三季报：营收116.62亿欧元，其中已装机设备的服务与升级收入32.89亿欧元，环比增长约19%，占总收入约28%。公司明确说，客户对生产效率升级的强劲需求，推动毛利率达到57.5%，超过原先指引。

这比一句“AI需求旺盛”具体多了。客户既想买新设备，也在为现有设备增加产出付钱。

新机器这边，ASML判断：按目前供货计划，2027和2028年仍无法完全满足需求，正在研究更大规模扩产。部分客户甚至表达了对2029、2030年下单的兴趣——远期意向还需要转成正式订单。

我看好这种生意结构：设备卖出去后，客户继续扩产、提效，服务和升级还能贡献收入。这一季，已有超过四分之一的营收来自这里。

昨天芯片股的恐慌，需要把这份新证据算进去。存储厂商面临的竞争压力，和设备厂商收到的扩产需求，可以同时存在。

这份财报增强了我对上游设备需求的信心。至于股价值不值得追，还得看估值；客户愿意花钱扩产，也不能保证最终的AI投资都能赚钱。

#ASML #半导体