Die Anleihen von CoreWeave ($CRWV) sind gerade massiv unter Druck geraten – jetzt rentieren sie mit 15 %. Das ist ein Niveau, das man sonst bei Unternehmen in Schieflage sieht. Dabei hat CoreWeave einen Auftragsbestand von 130 Mrd. US-Dollar und Nvidia steht fest hinter dem Unternehmen.
Die Kreditmärkte geraten nicht ohne Grund in Panik. Entweder ist das nur kurzfristige Angst – vielleicht wegen Liquiditätsproblemen, Sorgen um Kreditvereinbarungen oder einer heftigen Neubewertung der Risiken bei KI-Infrastruktur – oder es bricht etwas Grundlegendes. Ein Auftragsbestand von 130 Mrd. US-Dollar bedeutet nichts, wenn die Umwandlung in liquide Mittel auf sich warten lässt oder sich die Wirtschaftlichkeit des Ausbaus im großen Maßstab nicht rechnet.
Die entscheidende Frage: Ist das eine vorübergehende Marktverzerrung, die sich handeln lässt, oder sehen Anleihekäufer etwas in der Kapitalstruktur, das die Aktionäre übersehen? Wenn sich die Kreditmärkte bei einem für den KI-Ausbau so zentralen Unternehmen derart schnell bewegen, sollte man sich fragen, was sie wissen, was man selbst nicht weiß.
Die Kreditmärkte geraten nicht ohne Grund in Panik. Entweder ist das nur kurzfristige Angst – vielleicht wegen Liquiditätsproblemen, Sorgen um Kreditvereinbarungen oder einer heftigen Neubewertung der Risiken bei KI-Infrastruktur – oder es bricht etwas Grundlegendes. Ein Auftragsbestand von 130 Mrd. US-Dollar bedeutet nichts, wenn die Umwandlung in liquide Mittel auf sich warten lässt oder sich die Wirtschaftlichkeit des Ausbaus im großen Maßstab nicht rechnet.
Die entscheidende Frage: Ist das eine vorübergehende Marktverzerrung, die sich handeln lässt, oder sehen Anleihekäufer etwas in der Kapitalstruktur, das die Aktionäre übersehen? Wenn sich die Kreditmärkte bei einem für den KI-Ausbau so zentralen Unternehmen derart schnell bewegen, sollte man sich fragen, was sie wissen, was man selbst nicht weiß.