Die meisten Menschen steigen über eine zentralisierte Börse in die Kryptowelt ein. Sie erstellen ein Konto, durchlaufen eine Identitätsprüfung, zahlen Geld ein und handeln über das Orderbuch der Plattform. Die Plattform verwahrt ihre Vermögenswerte. Sie kann ihr Konto sperren oder insolvent werden, während sich ihr Geld dort befindet.

Eine dezentrale Börse funktioniert auf jeder Ebene anders.
Eine DEX ist eine Sammlung von Smart Contracts, die auf einer Blockchain laufen. Kein Unternehmen betreibt sie. Kein Konto muss erstellt werden. Keine Identitätsprüfung ist erforderlich. Keine Plattform verwahrt Vermögenswerte in Ihrem Namen. Sie verbinden eine Wallet, über die Sie die Kontrolle haben, handeln direkt über die Contracts, und Ihre Vermögenswerte bleiben bis zum exakten Zeitpunkt der Ausführung eines Swaps in Ihrer Verwahrung.

Auch der Preisfindungsmechanismus ist ein anderer. Zentralisierte Börsen nutzen Orderbücher, in denen Käufer und Verkäufer Gebote und Angebote einstellen, die zusammengeführt werden, wenn die Preise übereinstimmen. Die meisten DEXes nutzen stattdessen automatisierte Market Maker. Liquiditätsanbieter zahlen Asset-Paare in Pools ein. Eine Formel bestimmt den Preis für jeden Handel anhand des aktuellen Verhältnisses der Vermögenswerte im Pool. Der Pool steht jederzeit für den Handel zur Verfügung, unabhängig davon, ob ein anderer Nutzer die Gegenseite Ihrer Position übernehmen möchte.

Bei STONfi kommt das AMM-Modell neben dem intent-basierten Routing von Omniston zum Einsatz, das den besten verfügbaren Preis über mehrere Pools hinweg ermittelt. Das Ergebnis ist eine bessere Ausführung, ohne dass Nutzer die Pools manuell vergleichen müssen.

Den Unterschied zwischen Verwahrung durch Dritte und eigener Verwahrung bei einer Börse zu verstehen, ist die Grundlage für alles Weitere in DeFi. https://whatisdex.com/ erklärt die Funktionsweise von DEXes umfassend und verständlich – für alle, die sich das Wissen von Grund auf aneignen möchten.
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