Die Märkte preisen 4–5 Zinserhöhungen der Fed ein, doch führende Inflationsindikatoren deuten darauf hin, dass das übertrieben ist.
Delphis führender Inflationsindex signalisiert seit April eine Abschwächung und läuft der globalen Verbraucherpreisinflation typischerweise neun Monate voraus. Die Lücke zwischen den Markterwartungen und dem Wahrscheinlichen deutet inzwischen auf einen möglichen geldpolitischen Fehler hin.
Das Macro-Regime-Modell wechselte im November auf neutral und ist gerade auf vorsichtig umgeschwenkt. Die Gründe dafür sind eine geringere Liquidität und aggressive Zinserhöhungserwartungen.
Das Wachstum hält sich weiterhin. Die Verbraucher geben Geld aus, die Kreditspreads sind eng, und Risikoanlagen verkraften die höheren Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen, ohne einzubrechen. Neutrale Marktregime erzielen historisch positive Renditen, weisen aber stärkere Rücksetzer auf als Phasen mit ausgeprägter Risikobereitschaft.
Die nächsten CPI-Veröffentlichungen werden entscheidend sein. Höhere Inflationsdaten würden das Modell in Richtung Risikoaversion bewegen. Schwächere Daten würden die Zinserhöhungen aus den Markterwartungen nehmen.
Führende Indikatoren deuten darauf hin, dass die Fed weniger zu tun hat, als der Markt glaubt. Behalte die Daten im Blick.
Delphis führender Inflationsindex signalisiert seit April eine Abschwächung und läuft der globalen Verbraucherpreisinflation typischerweise neun Monate voraus. Die Lücke zwischen den Markterwartungen und dem Wahrscheinlichen deutet inzwischen auf einen möglichen geldpolitischen Fehler hin.
Das Macro-Regime-Modell wechselte im November auf neutral und ist gerade auf vorsichtig umgeschwenkt. Die Gründe dafür sind eine geringere Liquidität und aggressive Zinserhöhungserwartungen.
Das Wachstum hält sich weiterhin. Die Verbraucher geben Geld aus, die Kreditspreads sind eng, und Risikoanlagen verkraften die höheren Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen, ohne einzubrechen. Neutrale Marktregime erzielen historisch positive Renditen, weisen aber stärkere Rücksetzer auf als Phasen mit ausgeprägter Risikobereitschaft.
Die nächsten CPI-Veröffentlichungen werden entscheidend sein. Höhere Inflationsdaten würden das Modell in Richtung Risikoaversion bewegen. Schwächere Daten würden die Zinserhöhungen aus den Markterwartungen nehmen.
Führende Indikatoren deuten darauf hin, dass die Fed weniger zu tun hat, als der Markt glaubt. Behalte die Daten im Blick.