Ein Blick auf die Struktur des StablecoinX-Verwaltungsrats: Wie groß ist Ethenas Einfluss?
Um zu verstehen, welchen praktischen Nutzen die Stammaktien haben, die @Ethena Labs im Tausch gegen $ENA erhalten hat, habe ich mir gezielt den Form 8-K von StablecoinX (25.06.2026) angesehen.
Kurz gesagt: Über die Class-B-Stammaktien verfügt Ethena bei den Stimmrechten über einen klaren Vorteil.
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Der Verwaltungsrat von StablecoinX hat sechs Mitglieder:
➤ Edward Chen (Vorsitzender)
➤ Marc Piano (von Ethena entsandtes Verwaltungsratsmitglied)
➤ Christopher Jensen (neuer CEO und Verwaltungsratsmitglied)
➤ John Griffiths (unabhängiges Verwaltungsratsmitglied)
➤ Alkesh Shah (unabhängiges Verwaltungsratsmitglied)
➤ Thomas Tarala (unabhängiges Verwaltungsratsmitglied)
Im Allgemeinen werden unabhängige Verwaltungsratsmitglieder vor allem zur Erfüllung regulatorischer und Compliance-Anforderungen bestellt. Für das operative Geschäft sind hauptsächlich die geschäftsführenden Verwaltungsratsmitglieder zuständig.
Edward Chen (Ted Chen) war vor dem Zusammenschluss mit StablecoinX wirtschaftlicher Eigentümer von TLGY. Zu Beginn des Zusammenschlusses übernahm er zunächst den CEO-Posten, den er später an Christopher Jensen übergab.
Ausgehend von der aktuellen Struktur wurde die tägliche Geschäftsführung nach Christophers Jensens Übernahme des CEO-Postens und seinem Einzug in den Verwaltungsrat einem CEO übertragen, der bereits früh Verbindungen zu Ethena hatte.
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Die Beteiligungsstruktur zeigt jedoch, dass TLGY weiterhin einen gewissen Einfluss hat.
Dieser konzentriert sich vor allem auf Edward Chens persönliche Beteiligung und die Beteiligungen verbundener Unternehmen sowie auf Young Chos persönliche Beteiligung. Zusammen machen sie etwa 33 % der Class-B-Stammaktien aus.
Da diese beiden als treibende Kräfte hinter dem SPAC fungierten und StablecoinX so den Börsengang durch eine Unternehmensübernahme ermöglichten, war es zu erwarten, dass sie nach dem Zusammenschluss einen gewissen Anteil und entsprechende Stimmrechte behalten würden.
Ethena (Ethena OpCo) erhielt später im Tausch gegen Token rund 1,8 Mio. Class-B-Stammaktien und damit zugleich 57,42 % der Stimmrechte. Damit erlangte das Unternehmen die klare Kontrolle.
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Zusammenfassend:
➤ Mit den Stimmrechten aus den Class-B-Stammaktien kann Ethena Entscheidungen beeinflussen, über die die Aktionäre abstimmen müssen – etwa die Zusammensetzung des Verwaltungsrats und wichtige strategische Fragen.
➤ Ethena entsendet zwar nur ein Verwaltungsratsmitglied als Vertreter, verfügt aber durch das zuvor erwähnte Recht, Verwaltungsratsmitglieder abzuberufen und zu ersetzen, über einen gewissen Einfluss im Verwaltungsrat. Der Eintritt des neuen CEO könnte diesen Einfluss noch verstärken.
*Hinweis: Class-A-Stammaktien stehen für die „wirtschaftlichen Rechte“, etwa Kurssteigerungen, Zinszahlungen und Ansprüche im Liquidationsfall. Bei StablecoinX sind mit ihnen jedoch keine Stimmrechte verbunden.
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● Die obigen Inhalte stellen keine Anlageberatung dar.
#StablecoinX
Um zu verstehen, welchen praktischen Nutzen die Stammaktien haben, die @Ethena Labs im Tausch gegen $ENA erhalten hat, habe ich mir gezielt den Form 8-K von StablecoinX (25.06.2026) angesehen.
Kurz gesagt: Über die Class-B-Stammaktien verfügt Ethena bei den Stimmrechten über einen klaren Vorteil.
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Der Verwaltungsrat von StablecoinX hat sechs Mitglieder:
➤ Edward Chen (Vorsitzender)
➤ Marc Piano (von Ethena entsandtes Verwaltungsratsmitglied)
➤ Christopher Jensen (neuer CEO und Verwaltungsratsmitglied)
➤ John Griffiths (unabhängiges Verwaltungsratsmitglied)
➤ Alkesh Shah (unabhängiges Verwaltungsratsmitglied)
➤ Thomas Tarala (unabhängiges Verwaltungsratsmitglied)
Im Allgemeinen werden unabhängige Verwaltungsratsmitglieder vor allem zur Erfüllung regulatorischer und Compliance-Anforderungen bestellt. Für das operative Geschäft sind hauptsächlich die geschäftsführenden Verwaltungsratsmitglieder zuständig.
Edward Chen (Ted Chen) war vor dem Zusammenschluss mit StablecoinX wirtschaftlicher Eigentümer von TLGY. Zu Beginn des Zusammenschlusses übernahm er zunächst den CEO-Posten, den er später an Christopher Jensen übergab.
Ausgehend von der aktuellen Struktur wurde die tägliche Geschäftsführung nach Christophers Jensens Übernahme des CEO-Postens und seinem Einzug in den Verwaltungsrat einem CEO übertragen, der bereits früh Verbindungen zu Ethena hatte.
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Die Beteiligungsstruktur zeigt jedoch, dass TLGY weiterhin einen gewissen Einfluss hat.
Dieser konzentriert sich vor allem auf Edward Chens persönliche Beteiligung und die Beteiligungen verbundener Unternehmen sowie auf Young Chos persönliche Beteiligung. Zusammen machen sie etwa 33 % der Class-B-Stammaktien aus.
Da diese beiden als treibende Kräfte hinter dem SPAC fungierten und StablecoinX so den Börsengang durch eine Unternehmensübernahme ermöglichten, war es zu erwarten, dass sie nach dem Zusammenschluss einen gewissen Anteil und entsprechende Stimmrechte behalten würden.
Ethena (Ethena OpCo) erhielt später im Tausch gegen Token rund 1,8 Mio. Class-B-Stammaktien und damit zugleich 57,42 % der Stimmrechte. Damit erlangte das Unternehmen die klare Kontrolle.
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Zusammenfassend:
➤ Mit den Stimmrechten aus den Class-B-Stammaktien kann Ethena Entscheidungen beeinflussen, über die die Aktionäre abstimmen müssen – etwa die Zusammensetzung des Verwaltungsrats und wichtige strategische Fragen.
➤ Ethena entsendet zwar nur ein Verwaltungsratsmitglied als Vertreter, verfügt aber durch das zuvor erwähnte Recht, Verwaltungsratsmitglieder abzuberufen und zu ersetzen, über einen gewissen Einfluss im Verwaltungsrat. Der Eintritt des neuen CEO könnte diesen Einfluss noch verstärken.
*Hinweis: Class-A-Stammaktien stehen für die „wirtschaftlichen Rechte“, etwa Kurssteigerungen, Zinszahlungen und Ansprüche im Liquidationsfall. Bei StablecoinX sind mit ihnen jedoch keine Stimmrechte verbunden.
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● Die obigen Inhalte stellen keine Anlageberatung dar.
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